طراحی و تبیین مدل بومی تصمیم‏ گیری جهت انتخاب سرمایه‏ گذاری مخاطره ‏پذیر در شرکت‏های نوپا: پژوهشی آمیخته

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

محمدرضا رادفر ¹ , غلامرضا زمردیان ²

1 - گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکز، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران
2 - گروه مدیریت بازرگانی، واحد تهران مرکز، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران (نویسنده مسئول)

تاریخ دریافت : 1399/02/21 تاریخ پذیرش : 1399/07/01 تاریخ انتشار : 1401/09/01

کلید واژه: سرمایه‏ گذاری مخاطره پذیر, شایستگی فردی, استراتژی خروج, منش, عدم تقارن اطلاعاتی,

چکیده مقاله :

پژوهش حاضر به طراحی و تبیین مدل بومی تصمیم گیری جهت انتخاب سرمایه گذاری مخاطره پذیر در شرکت های نوپا می پردازد. در این راستا و برای نیل به این هدف، با اتکا بر رویکرد کیفی تحلیل مضمون (تحلیل تم)، به جمع آوری داده های کیفی از طریق مصاحبه با خبرگان و شرکت های سرمایه گذاری مخاطره پذیر پرداخته شد و سپس مدل بومی تصمیم گیری جهت انتخاب سرمایه گذاری مخاطره پذیر در شرکت های نوپا ارائه گردید. در ادامه در بخش کمّی، پرسش نامه ای طراحی و توسط مدیران شرکت های سرمایه گذاری مخاطره پذیر تکمیل گردید. برای تجزیه و تحلیل داده های پرسش نامه، از تحلیل عاملی تأییدی استفاده شد. نتایج پژوهش بیانگر این است که تمامی مضامین معرفی شده در این پژوهش شامل ویژگی های مالی، محصول یا خدمت، ویژگی بازار و صنعت، انواع ریسک، تجربة کار آفرین، حقوق مالکیت معنوی، شایستگی های فردی کار آفرین، قابلیت بازاریابی، استراتژی خروج، مسئولیت اجتماعی، قوانین و مقررات، نوآوری، ویژگی های شخصیتی کار آفرین، افق سرمایه گذاری، منش کار آفرین و عدم تقارن اطلاعاتی برای انتخاب سرمایه گذاری مخاطره پذیر در شرکت های نوپا تأثیر دارند.

چکیده انگلیسی:

Present study aims to design and explain the decision-making native model for selecting venture capital investment in emerging companies. In this regard, in order to achieve this goal, based on the qualitative approach of the theme analysis, the qualitative data was conducted through interviewing experts and venture capital companies, and then the decision-making native model for selecting venture capital investment in emerging companies is designed. Subsequently, in a quantitative approach, a questionnaire was developed and completed by managers of venture capital companies. To analyze the data of the questionnaire, a confirmatory factor analysis was used. The results indicate that all themes introduced in this study include: financial features, product or service, features of market and industry, risk type, entrepreneurial experience, intellectual property rights, personal competence of entrepreneur, marketing capabilities, exit strategy, participation, responsibility and social effect, rules and regulations, innovation, personality traits of entrepreneur, investment horizon, entrepreneur’s character and information asymmetry are effective for selecting venture capital in emerging companies.

منابع و مأخذ:

• احمدی اول، مرتضی و اسلامی بیدگلی، غلامرضا. (1389). بررسی عوامل اثرگذار بر ارزیابی طرح‏های کارآفرینانه در شرکت‏های سرمایه‏گذاری خطرپذیر. مجله توسعه کارآفرینی، سال 2، شماره 8، تابستان 1389. صص99-120.


• آذر، عادل و مومنی، منصور (1387)، "آمار و کاربرد آن در مدیریت"، جلد دوم، تهران، انتشارات سمت.


• اسلامی بیدگلی، غلامرضا و بیگدلو، مهدی. (1384). بررسی معیارهای مؤثر در ارزیابی کسب و کارهای مخاطره آمیز کارآفرینانه. مجله دانش مدیریت، شماره 68، بهار 1384. صص 29-3.


• آگمون، تامیر و شوگرن، استفان. (1396). ترجمه کهن هوش نژاد، روح اله. جهان بین، رضا و محمدیان امیری، رضا. سرمایه‏گذاری جسورانه و فرآیند مبتکرانه. نشر چالش.


• باقری، سید کامران و محبوبی، جواد (1383). "سرمایه‏گذاری خطرپذیر" موسسه بنیاد تدبیرگران توسعه فردا.


• بودلایی، حسن و شهیدی، عالمه (1397). مطالعة کیفی تجارب مشتریان در صنایع خرده فروشی. فصلنامه علمی پژوهشی تحقیقات بازاریابی نوین، سال هشتم، شماره دوم، شماره پیاپی (29)، تابستان 1397، صص 22-1.


• بیگدلو، مهدی. (1383).”بررسی منابع گوناگون تامین مالی کارآفرینان “ تهران، مجموعه مقالات اولین همایش ملی صنعت سرمایه‏گذاری مخاطره‏پذیر- دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، مرداد ماه


• خنیفر، حسین و مسلمی، ناهید (1395). "اصول و مبانی روش‏های پژوهش کیفی". انتشارات نگاه دانش.


• رامین مهر، حمید و چارستاد، پروانه (1394)."روش تحقیق کمّی با کاربرد مدلسازی معادلات ساختاری". انتشارات ترمه.


• رستمی، محمد و صیقلی، محسن (1391). پاداش ریسک؛ مبانی کاربردی سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر، انتشارات بورس.


• صالحی، اله‏کرم و ستاره آسمان، هومن. (1389). سرمایه‏گذاری مخاطره پذیر، ابزارتامین مالی نوین برای کارآفرینان، مجله مهندسی مالی و مدیریت پرتفوی، سال اول/ شماره اول / بهار 1389.


• محمدپور، احمد (1389) ،"فراروش، بنیان‏های فلسفی و عملی روش تحقیق ترکیبی در علوم اجتماعی و رفتاری"، انتشارات جامعه شناسان.


• Bartzokas A & Sunil M. (2004), "Financial Systems Corporate Investment in Innovation and Venture Capital", Edward Elgar Publishing, Inc.


• Dadzie, E. A & Dadzie, A. A. (2016). "A decision making model for selecting start-up businesses in a government venture capital scheme", Management Decision, Vol. 54 Iss 3.


• Deakins, D and Freel, M (2003), “Entrepreneurship and small firm” McGraw-Hill Publications.


• Dhochak, M & Sharma, A. K. (2016). “Identification and prioritization of factors affecting venture capitalists’ investment decision-making process: An analytical hierarchal process (AHP) approach”. Journal of Small Business and Enterprise Development Vol. 23 Iss 4.


• Ernst & Young (2014) “Adapting and evolving Global venture capital insights and trends”, available at: http://emergingmarkets.ey.com/adapting-evolving-global-venture-capital-insights-trends-2014/.


• Fabozzi, Frank. J. (2008), "Handbook of Finance , Volume 1 , Financial Markets and Instrument' , Jong Wiley & Sons , Inc. PP. 561-573


• Radfar, M. R., Zomorodian, Gh., Aligholi, M., Minouei, M., Hanifi, F. (2019). Designing Native Decision-Making Model for Selecting Venture Capital Investment in Emerging Companies. Advances in Mathematical Finance and Applications, 4(2), 75-88. doi: 10.22034/amfa.2019.584735.1178


• Titvack, K. (2006). "Emerging markets clean up their act", Journal of Euromoney, 37(442), pp.158- 160.