بررسی رابطه بحران مالی، چرخه عمر و استرتژی های تجدید ساختار شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادارعبداله امیری 1 , پرویز سعیدی 2 , فرشید پورشهابی 3 , حسینعلی بهرام زاده 4
1 - گروه مدیریت دولتی(مالی)،واحد بجنورد،دانشگاه آزاد اسلامی ،بجنورد،ایران.
2 - گروه مدیریت و حسابداری،واحد علی آباد کتول،دانشگاه آزاد اسلامی ، علی آباد کتول ،ایران
3 - گروه اقتصاد،واحد بجنورد،دانشگاه آزاد اسلامی ،بجنورد،ایران.
4 - گروه مدیریت دولتی،واحد بجنورد،دانشگاه آزاد اسلامی ،بجنورد،ایران.
کلید واژه: تجدید ساختار, استراتژی, چرخه عمر, شرکت, بحران مالی,
چکیده مقاله :
امروزه استراتژی های تجدید ساختار شرکت بعنوان یک راه حل توسط مدیران ارشد اجرایی و جهت خروج شرکت از بحران مطرح می باشد.در این راستا ضرورت بررسی تاثیر اجرای این استراتزی ها برجسته می گردد.هدف از انجام این مطالعه بررسی تاثیر اجرای استراتژی های تجدید ساختار در مراحل مختلف چرخه عمر شرکت های بحران زده می باشد. برای این منظور جهت انتخاب شرکت های بحران زده از Z-score Toffler استفاده شد. 406 سال- شرکت بعنوان نمونه انتخاب شدند. برای تعیین مراحل چرخه عمر شرکت از مدل جریانات نقدی دیکینسون استفاده شد. برای آزمون فرضیات از مدل رگرسیون لاجیت استفاده گردید. نتایج مقاله حاکی از این است که متغیر Q توبین فقط با استراتژی تجدید ساختار دارایی رابطه معنی دار و منفی دارد، متغیر دارایی کل با استراتژ های تجدید ساختار مدیریتی و مالی رابطه مثبت و با استراتژی تجدید ساختار دارایی رابطه منفی دارد، متغیر های اهرم مالی و سهامداران نهادی تنها با استراتژی تجدید ساختار مالی رابطه معنی دار و منفی دارند. متغیر جریانات نقدی فقط با استراتژی تجدید ساختار مالی رابطه مثبت و معنا داری دارد، بین متغیر بازده دارایی شرکت و هر سه استراتژی تجدید ساختار رابطه ای پیدا نشد. شرکت های مرحله رشد کمتر از برنامه تجدید ساختار دارایی استفاده می کنند.شرکت های مرحله تولد نسبت به شرکت های مراحل دیگر کمتر از تجدید ساختار مدیریتی استفاده می کنند. همچنین شرکت های مرحله افول، نسبت به واحد های سایر مراحل کمتر از تجدید ساختار مالی استفاده می کنند.
Today, corporate restructuring strategies are presented as a solution by chief executives officer and in order to exit the company from the crisis. In this regard, it is necessary to examine the impact of implementing these strategies is highlighted. The purpose of this study is to investigate the effect of implementation restructuring strategies in different stages of crisis life cycle companies. For this purpose, we used Z-score Toffler to select crisis companies. 406 years - Company were selected as samples. it was used to determine the stages of the company's life cycle from Dickinson's cash flow model. The Logit regression model was used to test the hypotheses. The results of the paper suggest that Toobin's Q variable only has a significant and negative relationship with the asset restructuring strategy, the total assets variable negatively correlated with the restructuring of management and financial restructuring and with the asset restructuring strategy. Financial leverage variables and institutional shareholders only have a meaningful and negative relationship with the financial restructuring strategy. The cash flow variable only has a positive and meaningful relation with the financial restructuring strategy. There was no relation between the firm's asset return variable and all three restructuring strategies. The growth stage companies use less than the asset - restructuring plan. Birth phases are less likely to be used than restructuring management structures than in other stages. In addition, the decline stage is used as compared to other stages of financial restructuring.
* بختیار زاده سینا،(1388)، بررسی علل و ریشه های بحران اقتصادی 2008 آمریکا و ارائه راهکارها، بررسی های بازرگانی،شماره 38- آذر و دی 1388.
* خوش طینت پاک نیت محسن، محمد امیدی نژاد و زهره سرخوش،(1395)، بررسی رابطه بین بحران مالی، چرخه عمر و تجدید ساختار شرکت ها، پایان نامه کارشناسی ارشد، موسسه آموزش عالی غیر دولتی- غیر انتفاعی خاتم،تهران، دانشکده حسابداری و مدیریت.
* پارسائیان علی ، اعرابی سید محمد (1378) . مبانی تئوری و طراحی سازمان ، تالیف دفت ریچارد ال ، چاپ سوم، تهران: چاپ دفتر پژوهش های فرهنگی.
* پارسائیان علی ، اعرابی سید محمد (1379) . مدیریت استراتژیک، تالیف دیوید فرد آر ،چاپ نهم، تهران: انتشارات دفتر پژوهش های فرهنگی.
* دهدار فرهاد، حسین علیدادی (1396) بررسی رابطه بین بحران مالی، چرخه عمر و تجدید ساختار شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، اولین کنفرانس نقش حسابداری، اقتصاد و مدیریت، تهران،1396.
* عابدی رحیم و حامد زینال زاده (1394)، مدل هماهنگی استراتژی مالی و چرخه عمر سازمان با عملکرد مالی شرکتهای تولیدی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله پیشرفت های حسابداری،دوره هفتم،شماره2،پائیز و زمستان 1394، پیاپی3-69،صص116-85.
* کرمی غلامرضا و حامد عمرانی (1389)،تاثیر چرخه عمر شرکت و محافظه کاری بر ارزش شرکت، بررسی های حسابداری و حسابرسی، شماره59،صص96-79.
* کرمی غلامرضا و حامد عمرانی (1389)، تاثیر چرخه عمر شرکت بر میزان مربوط بودن معیارهای ریسک و عملکرد ،پژوهش های حسابداری مالی، سال دوم، شماره3، پاییز 1389، صص64-49.
* مهرانی کاوه، مهرانی کیارش، صانعی سید روح اله (1388). ارزشیابی سهام (روش ها و مدل ها ) چارچوب تحلیل بنیادی و ارزش سهام ، تهران: دانشگاه آزاد اسلامی واحد پردیس.
* مهرانی کاوه، تحریری آرش و سوران فرهادی (1393)، چرخه عمر واحد تجاری، ساختار سرمایه و ارزش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، دانش حسابداری، سال پنجم، شماره 17، تابستان1393،صص180-163.
* نایبی، هوشنگ .(1393). آمار پیشرفته کاربردی، چاپ دوم،تهران: انتشارات دانشگاه تهران.
* Dencker John .c and Chichun. Fang. 2010. Corporate Restructuring and Wage Dynamics. School of labor and Employment Relations University of Illinois. April, 2010.
* Dickinson,Victoria, “Firm Life Cycle and Future Profitability and Growth”, workingpaper, School of Business, University of Wisconsin - Madison, June 2005.
* Finlay, William,(2015) An analysis of firm life cycle and financial distress: Evidence from UK divestitures Submitted for the award of Ph.D. Department of Accounting and Finance, University of Strathclyde
* Fred, R. David, Strategic Management, translation by Parsaeean,A. and Arabi,S.M. 9th edition, Cultural Research Bureau, 2000, Tehran.
* Hanks, S., Watson, C., Jansen, E. and Chandler, G. (1993), “Tightening the life cycle contruct: A taxonomic study of growth stage configuration in high-technology organizations,” Entrepreneurship Theory and Practice, Vol. 2, pp.5-29.
* Hassin,B,W.Restructuring the Eroupen Energy Market through M&A- An Application of the model of Economic Dominance – Frontirers in Finance and Economics – Vol.6 No.2.october 2009,140-180.
* Girod ,S.J.G, & Richard Whitington, Reconfiguration, Restructuring And Firm Performance, Strategic Manegement Jornal,2017, Willey Online Library.
* Mass.Brockman, P. and Unlu, P. (2011), "Earned/contributed capital, dividend policy, and disclosure quality: An international study." Journal of Banking and Finance, Vol. 35, Vol. 7, pp.1610-1625.
* Ndekugri, A, Corporate Restructuring and Investment, Asian Journal of Finance & Accounting ,Vol.10,no.1.
* Owen, S. and Yawson, A. (2010), "Corporate life cycle and M&A activity," Journal of Banking and Finance, Vol. 34, No. 2, pp.427-440
* Z. Yan and Y. Zhao, “A new methodology of measuring firm life-cycle stages,” International Journal of Economic Perspectives, vol. 4, pp.579, 587, 2010
* Recardo Ronald J. Global Business and Organizational Excellence. January 2013.
* Xu, B. (2007), “Life cycle effect on the value relevance of common risk factors,” Review of Accounting and Finance, Vol. 6, No. 2, pp.162-175
_||_