بررسی زمان ورود به بازار سهام و اثر تمایلی سرمایه گذاران خرد شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار
محورهای موضوعی : مدیریت بازرگانیسید فرزاد هاشمی 1 , محمد کربلائی 2
1 - استادیار، گروه مدیریت، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد شهرقدس، ایران
2 - دانش آموخته گروه مدیریت، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد شهرقدس، ایران
کلید واژه: بازار سهام, سرمایه گذاران خرد, ریسک سرمایه گذاری,
چکیده مقاله :
هدف از این پژوهش به بررسی زمان ورود به بازار سهام و اثر تمایلی سرمایه گذاران خرد می باشد. با استفاده از یک مجموعه داده منحصر به فرد از سوابق تراکنش در سطح حساب از یک شرکت کارگزاری بزرگ، شواهد قوی دال بر وجود تأثیر مثبتی سرمایه گذاران خرد پیدا کردیم. مطالعات نشان می‌دهد که اگر سرمایه‌گذاران در ابتدا در دوره‌های بازدهی پایین‌تر، احساسات سرمایه‌گذار کمتر، نوسانات بازار بیشتر یا عدم قطعیت سیاست اقتصادی بالاتر در بازار سهام شرکت کنند، اثر تمایل قوی‌تری از خود نشان می‌دهند. در واقع این پژوهش با استفاده از تجزیه و تحلیل در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه 1400-1398 به بررسی می پردازیم. نمونه آماری پژوهش متشکل از 109 شرکت می‌باشد. تجزیه و تحلیل داده به کمک نرم افزار Eviews10 پرداخته شده است.به منظور بررسی اثرات همزمان کلیه متغیرهای مستقل پژوهش بر متغیر وابسته، علاوه بر رگرسیون جداگانه هر یک از متغیرهای مستقل، اقدام به انجام رگرسیون کلی متغیرها نیز گردید. یافته و نتایج پژوهش بیانگر این است که سرمایه‌گذاران خرد بر ویژگی‌های روان‌شناختی متداول و نیز بازدهی پایین‌تر بر بازار سهام تاثیرگذار مثبتی دارنـد، در این میان نیز نتایج حاصله از این مطالعات گویای این است که بکارگیری نوسانات بیشتر بازار، به طور بالقوه نشان دهنده ریسک سرمایه گذاری بیشتر است، در این پژوهش استدلال می‌کنیم که تجربیات اولیه متفاوت سرمایه گذاران از ریسک بازار، تأثیر ذاتی بر شناخت بعدی آن‌ها از ریسک دارد و بنابراین بر روی آن‌ها تأثیر می‌گذارد.
The purpose of this research is to investigate the time of entry into the stock market and the effect of the desire of retail investors. Using a unique dataset of account-level transaction records from a large brokerage firm, we find strong evidence of a positive effect of retail investors. Studies show that investors exhibit a stronger propensity effect if they initially participate in the stock market during periods of lower returns, lower investor sentiment, higher market volatility, or higher economic policy uncertainty. In fact, this research is carried out by analyzing the companies admitted to the Tehran Stock Exchange in the period of 2018-2018. The statistical sample of the research consists of 109 companies. Data analysis has been carried out with the help of Eviews10 software. In order to investigate the simultaneous effects of all the independent variables of the research on the dependent variable, in addition to the separate regression of each of the independent variables, a general regression of the variables was also performed. The findings and results of the research show that retail investors have a positive effect on common psychological characteristics and lower returns on the stock market, in the meantime, the results of these studies show that the use of more market fluctuations potentially indicates capital risk. More importantly, in this research, we argue that investors' different initial experiences of market risk have an intrinsic effect on their subsequent understanding of risk and therefore influence them.
