محدودیت های مالی و بهره وری سرمایه گذاری: شواهدی از ایران

محورهای موضوعی : فصلنامه تحلیل بازار سرمایه

رعنا کمالی ¹ , رسول برادران حسن زاده ²

1 - گروه حسابداری، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران.
2 - گروه حسابداری، واحد تبریز، دانشگاه آزاد اسلامی، تبریز، ایران

تاریخ دریافت : 1403/03/28 تاریخ پذیرش : 1403/09/07 تاریخ انتشار : 1404/09/30

کلید واژه: محدودیت¬های¬مالی, بهره¬ وری سرمایه¬گذاری, بورس اوراق بهادار تهران,

چکیده مقاله :

محدودیت¬های مالی با کاهش دسترسی به وجوه موردنیاز سرمایه¬گذاری، می¬تواند مانع اتخاذ تصمیمات بهینه در زمینه سرمایه¬گذاری شده و منجر به از بین رفتن فرصت¬های سرمایه¬گذاری بنگاه شود. قطعاً واکنش مناسب شرکت¬ها در مواجه شدن با محدودیت¬های مالی می¬تواند در پیشگیری از این آثار منفی مؤثر باشد. بحث محدودیت¬های مالی یکی از موضوعات مهم و اساسی پیشروی تمام شرکت¬ها است. سرمایه¬گذاری را می توان یکی از روش های توسعه شرکت و جلوگیری از عقب ماندگی در نظر گرفت. در این پژوهش به بررسی رابطه بین محدودیت¬های مالی و بهره وری سرمایه¬گذاری پرداخته می¬شود. این پژوهش از نظر نوع هدف کاربردی بوده و جهت آزمون فرضیه¬ها با استفاده از روش حذف سیستماتیک، نمونه¬ای متشکل از 153شرکت از بین شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1394 الی 1401 انتخاب گردید و الگوی رگرسیونی چندمتغیره به روش داده¬های ترکیبی بکار برده شد.. بر اساس تحلیل¬های صورت گرفته مشخص شد که بین محدودیت مالی و بهره وری سرمایه گذاری ارتباط معکوس و معناداری وجود دارد

چکیده انگلیسی:

Financial Constraints , by reducing the access to funds required for investment, can prevent the adoption of optimal decisions in the field of investment and lead to the loss of investment opportunities for the company. Certainly, the appropriate reaction of companies in facing Financial Constraints can be effective in preventing these negative effects. The discussion of financial limitations is one of the important and fundamental issues for the progress of all companies. Investment can be considered as one of the ways to develop the company and prevent backwardness. In this research, the relationship between financial constraints and investment productivity is investigated. This research is practical in terms of the type of objective and to test the hypotheses using the systematic elimination method, a sample consisting of 153 companies was selected from among the companies admitted to the Tehran Stock Exchange during the years 2016 to 2023 and the regression model Multivariate was used by mixed data method. Based on the analysis, it was found that there is an inverse and significant relationship between financial constraints and investment productivity

منابع و مأخذ:

 برادران حسن زاده، رسول؛ بادآورنهندی، یونس؛ نگهبان، لیلا.(1393). تاثیر محدودیت‌های مالی و هزینه‌های نمایندگی بر کارایی سرمایه گذاری. پژوهش‌های حسابداری مالی،6(1)؛ 89-106
 پورعلیرضا, کریم, برادران حسن زاده, رسول, بادآور نهندی, یونس, زینالی, مهدی. (1398). ارتباط محدودیت مالی با کارایی سرمایه گذاری و استراتژی سرمایه در گردش. دانش سرمایه‌گذاری، 8(32)، 129-150.
 پورعلیرضا, کریم, برادران حسن زاده, رسول, بادآور نهندی, یونس, زینالی, مهدی. (1398). ارتباط محدودیت مالی با کارایی سرمایه گذاری و استراتژی سرمایه در گردش. دانش سرمایه‌گذاری، 8(32)، 129-150.
 خدادادی داوود، ارمکان، سیداحمد(1399). رابطه ساختار مالکیت شرکت و محدودیت در تأمین مالی در شرکت‌های پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 4(14)، 115-135.
 دولو، مریم و محمودی، مسعود (1395)، سرمایه در گردش، عملکرد شرکت و محدودیت های مالی، مچله علمی پژوهشی دانش حسابداری مالی، 3(4)، 130-107.
 رضایی حلمیه (1402). بررسی تأثیر محدودیت مالی و نقدشوندگی بر فرصت‌های سرمایه‌گذاری. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 7(24)، 877-888.
 شریف¬پور قشونی، فرزانه؛ جبارزاده کنگرلویی، سعید (1402). بررسی تاثیر محافظه کاری بر رابطه بین اجتناب مالیاتی و کارایی سرمایه گذاری. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 7(24)، 427-439.
 کریمی،فرزاد و صادقی، محسن(1388) محدودیت های مالی داخلی و خارجی و رابطه آن با سرمایه گذاری دارایی های سرمایه ای. فصلنامه علمی پژوهشی حسابداری مالی، 4(88)، 58-43
 محمدعلی تبار اندواری، روح¬الله(1400). تأثیر اجتناب مالیاتی بر رابطه بین سرمایه‌گذاری بیش از حد و محدودیت‌ در تامین مالی با رویکرد مدلسازی معادلات ساختاری. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 5(17)، 149-168.
 یادگاری سمیه؛ نعمت اله زاده مرجان (1402). تأثیر رقابت در بازار بر رابطه بین حاکمیت شرکتی و کارایی سرمایه‌گذاری. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 7(25)، 1077-1094.
 یادگاری، سعید؛ قرشی، صدیقه؛ رجایی زاده هرندی، احسان(1402). تأثیر کیفیت کنترل داخلی بر رابطه بین توانایی مدیریت و کارایی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. نشریه علمی رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 7(24)، 43-60.
 Almeida, H., and M. Campello.)2007(. Financial Constraints, Asset Tangibility, and Corporate Investment. Review of Financial Studies 20 (5):1429-1460
.  Biddle, G. C., Hilary, G. and Verdi, R. S. (2009). How does Financial Reporting Quality Improve Investment Efficiency? Journal of Accounting and Economics, 48: 112-131.
 Bimo, I.D., Silalahi, E.E. and Kusumadewi, N.L.G.L. (2022), "Corporate governance and investment efficiency in Indonesia: the moderating role of industry competition", Journal of Financial Reporting and Accounting, Vol. 20 No. 2, pp. 371-384.
 Gomariz, F. C. & Ballesta, j. (2014). Financial Reporting Quality, Debt Maturity and Investment Efficiency. Journal of Banking & Finance, Vol.40, Pp. 494–506.
 HE Zhi-yao;JIA Li-ping;(2017) Financing Constraint,Investment Efficiency and Financing Channels Selection,Financial Theory & Practice, 2017-07
 Houcine, A., Zitouni, M. and Srairi, S. (2022), "The impact of corporate governance and IFRS on the relationship between financial reporting quality and investment efficiency in a continental accounting system", EuroMed Journal of Business, Vol. 17 No. 2, pp. 246- 269.
 Modigliani, F., and M. H. Miller. )1958(. The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment. American Economic Review 48 (3):261.