بهینه سازی پرتفوی در فضای حباب بازار سرمایه، کاربردی از الگوریتم کلونی زنبور عسل

محورهای موضوعی : مهندسی مالی

ایمان محمدی ¹ ( گروه مدیریت، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران. )
حمزه محمدی خشوئی ² ( گروه مدیریت، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران.(گروه حسابداری، واحد اصفهان(خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران) )
آرزو آقایی چادگانی ³ ( گروه حسابداری، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران. )

تاریخ دریافت : 1400/10/10 تاریخ پذیرش : 1400/12/06 تاریخ انتشار : 1401/10/01

کلید واژه: ریسک, بهینه سازی پرتفوی, بازده, حباب قیمتی, الگوریتم فراابتکاری,

چکیده مقاله :

وجود حباب دربازار و بخصوص بازار سرمایه می تواند عاملی در جلوگیری ازمشارکت سرمایه گذاران در فرایند بازارسرمایه و تخصیص صحیح منابع مالی برای توسعه اقتصادی کشور باشد.ازطرفی،با توجه به هدف سرمایه گذاران در دستیابی به سبد دارایی با بازده بالا همراه کمترین میزان ریسک،لزوم توجه به این بازارها را بیشتر می کند.در این پژوهش،باهدف بیشینه کردن بازدهی و کمینه سازی ریسک سرمایه گذاری، تلاش شده تا پرتفوی بهینه درشرایطی که بازار سرمایه دارای حباب قیمتی باشد،تشکیل گردد.با توجه به هدف،پژوهش ازنوع کاربردی،و از نظرداده ها،کمی و پس رویدادی،و از نظر نوع تحلیل،ازنوع توصیفی–همبستگی می باشد.جهت شناسایی ماههای دارای حباب دربازه زمانی۱۳۹۴تا۱۳۹۷بازاربورس اوراق بهادار تهران،از آزمون های تسلسل و آزمون چولگی وکشیدگی استفاده و پس ازشناسایی دوره های دارای حباب،الگوریتم فراابتکاری کلونی زنبورعسل مصنوعی جهت بهینه سازی پرتفوی بکارگرفته شد.نتایج حاکی ازشناسایی ۱۰ دوره دارای حباب قیمتی دربازه زمانی مورد بررسی می باشد.همچنین،دربهینه سازی پرتفوی، سبدهای سهام انتخابی با بیشینه بازده و کمینه ریسک تشکیل شده است.این پژوهش راهنمایی برای سرمایه گذاران در شناسایی دوره های دارای حباب و چگونگی تشکیل پرتفوی بهینه در این شرایط خواهد بود.

چکیده انگلیسی:

The existence of bubbles in the market,especially the capital market,can be a factor in preventing the participation of investors in the capital market process and the correct allocation of financial resources for the economic development of the country.On the other hand,due to the goal of investors in achieving a high return portfolio with the least amount of risk,it is necessary to pay more attention to these markets In this study,in order to maximize returns and minimize investment risk,an attempt was made to create an optimal portfolio in conditions where the capital market has a price bubble.According to the purpose,the research is of applied type,and in terms of data,quantitative and post-event,and in terms of analysis,is descriptive-correlation.In order to identify bubble months in the period from2015to2019in Tehran Stock Exchange,sequence tests and skewness and kurtosis tests were used and after identifying bubble periods,artificial bee colony algorithm was used to optimize the portfolio.The results indicate the identification of 10 periods with a price bubble in the study period.Also,in portfolio optimization, selected stock portfolios are formed with maximum returns and minimum risk.This research will be a guide for investors in identifying bubble courses and how to form an optimal portfolio in these conditions.