تاثیر کیفیت سود بر سطح نگهداشت وجه نقد با تاکید بر نقش تعدیل کنندگی توانایی مدیران

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

امیررضا کیقبادی ¹ (استادیار، گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد و حسابداری،‌ واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران)
فاطمه هوشنگی ² (دانش آموخته کارشناسی ارشد گروه مدیریت مالی، واحد الکترونیکی،دانشگاه آزاد اسلامی،تهران،ایران)

تاریخ دریافت : 1398/04/20 تاریخ پذیرش : 1398/06/23 تاریخ انتشار : 1398/07/15

کلید واژه: کیفیت سود, سطح نگهداشت وجه نقد, توانایی مدیران.The Quality of Profit, the Level of Cash Holdings, The Ability of Managers,

چکیده مقاله :

تصمیم گیری برای تعیین میزان ذخایر نقدی شرکتها، یکی از مسائل شایان توجه در ادبیات تأمین مالی محسوب میشود. مزیت عمده ی نگهداری وجه نقد در بازارهای سرمایه ناکارا افزایش توانایی شرکت برای استفاده از فرصت های سرمایه گذاری ارزشمند و پرهیز از هزینه های بالای تأمین مالی خارج از شرکت است، از طرف دیگر نگهداری سطوح بالای وجه نقد برای شرکت هزینه فرصت به همراه دارد. مطالعه حاضر به بررسی تاثیر کیفیت سود بر سطح نگهداشت وجه نقد با تاکید بر نقش تعدیل کنندگی توانایی مدیران می پردازد. بر این اسـاس، داده هـای 165 شـرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران در فاصلة سالهای 1391 تا 1396به عنوان نمونـة پـژوهش انتخاب شده اند. روش آماری این پژوهش رگرسیون چندمتغیره است. برای آزمون فرضـیه هـای پژوهش از مدل پانل دیتـا و روش حـداقل مربعـات تعمـیم یافتـه (GLS) اسـتفاده شـده اسـت. این پژوهش از نوع مطالعات پس رویدادی بوده که بر اساس تجزیه و تحلیل داده‌های مشاهده شده، انجام شده است. یافته های پژوهش حاکی از آن است که کیفیت سود بر سطح نگهداشت وجه نقد تاثیر دارد. همچنین توانایی مدیران بر رابطه بین کیفیت سود و سطح نگهداشت وجه نقد تاثیر دارد. Decision-making to determine the amount of corporate cash reserves is one of the most important issues in the financing literature. The major advantage of holding cash in inefficient capital markets is increasing the ability of the company to take advantage of valuable investment opportunities and avoiding high cost of financing outside the company, on the other hand maintaining high levels of cash for the company brings opportunity costs. This study examines the effect of earnings quality on the level of cash holdings with emphasis on the moderating role of managers' ability. Accordingly, the data of 165 companies active in Tehran Stock Exchange between 1391 and 1396 were selected as a sample of research. The statistical method of this study is multivariate regression. To test the research hypotheses, the panel data model and generalized least squares (GLS) method have been used. This post-event study was conducted based on the analysis of observed data. Findings indicate that earnings quality has an impact on the level of cash holdings. Also, managers' ability to influence the relationship between earnings quality and cash holdings is affected.

منابع و مأخذ:

1)     آقایـی، محمـد علی،نظافت، احمد رضـا، ناظمی اردکانی، مهـدی و علی اکبر جـوان، (1388) "بررسـی عوامل موثر بـر نگهداری موجودیهـای نقدی در شـرکتهای پذیرفتـه شـده در بـورس اوراق بهـادار تهـران"، پژوهشهـای حسـابداری مالی،سال اول،  شـماره اول و دوم، صص 53-70.

2)     برزیده، فرخ، حسن زاده دیوا، سیدمصطفی(1397)، "تحلیلی بر پایداری سود؛ اقلام تعهدی و جریان وجوه نقد در مقیاس صنایع و شرکت ها"، مطالعات تجربی حسابداری مالی، ش57 ، صص 40-62

3)     بزرگ اصل موسی, صالح زاده، بیستون(1394)،  رابطه توانایی مدیریت و پایداری سود با تاکید بر اجزای تعهدی و جریان های نقدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، دانش حسابرسی , دوره  14 , شماره  58 ، صص 153 - 170 .

4)     بولو، قاسم و میثم طالبی، (۱۳۸۹)، "معیارها و مدل های اندازه گیری کیفیت سود"، بورس، 92: ۱- ۱۰

5)     ثقفـی، علـی، سیدعباس هاشـمی، (1383) ،"بررسـی تحلیـل رابطـه بیـن جریانهـای نقـد عملیاتـی و اقـلام تعهـدی، ارائـه مـدل بـرای پیش بینـی جریانهـای نقـد عملیاتـی"، بررسـیهای حسـابداری و حسابرسـی، سـال یازدهـم، شـماره 38 ،38،‌ صـص 29-52

6)      چالاکی، پری ؛ غلامرضا منصورفر،  امیر کرمی(1397)، بررسی تاثیر توانایی مدیریت بر درماندگی مالی با تاکید بر انعطاف‌پذیری مالی، دانش حسابداری مالی، دوره 5، شماره 1 - شماره پیاپی 16، صص 153-180

7)     حساس یگانه یحیی، حمزه دیدار(1391)،" تدوین و تبیین مدل رابطه کیفیت گزارشگری مالی، عدم تقارن اطلاعاتی و کارایی سرمایه گذاری در سطح شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه دکتری حسابداری، دانشگاه تهران.

8)     خیر الهی،  فرشید، اسحاق بهشور، فرزاد ایوانی،مدیریت سود واقعی، سطوح و ارزشیابی نگهداشت وجه نقد در شرکت‌ها،‌فصلنامه پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 8، شماره 30، تابستان 1395، صص 1-14.

9)     سرلک، نرگس ؛ فرامرز شیخ الاسلامی ، مصطفی ایزدپور، (1396)، تاثیر توانایی مدیران بر کارایی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، دوره 1، شماره 1، صفحه 73-92

10) فخاری،‌حسین، محسن حسن نتاج کردی،(1397)، اثر تعدیل کنندگی راهبری شرکتی بر ارتباط بین رقابت در بازار محصول و کیفیت سود پیش بینی شده توسط مدیریت،‌فصلنامه پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی،‌ دوره 10، شماره 38،صص 209- 237.

11) کاشانی‌پور،‌ محمد, حمید آذرخوش,  محمد رحمانی، (1394)، تأثیر توانایی مدیران بر رابطه بین کیفیت گزارشگری مالی و کارایی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های دارویی پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. حسابداری سلامت, 4(3),صص 66-85.‎

12) کردستانی، غلامرضا،( 1383)، " بررسی رابطه بین کیفیت سود و واکنش بازار به تغییرات سود نقدی، " رساله دکترا، دانشگاه تهران.

13) مشایخ، شهناز ؛ صدیقه دوستیان،(1395)، ، مقایسه معیارهای ویژگی کیفیت سود در صنایع دانش بنیان با صنایع دیگر، ‌فصلنامه پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، دوره 8، شماره 32، صص 49-62 .

14)   Al-Najjar, B.(2013).The financial determinants of corporate cash holdings:evidence from some emerging markets, International Business Review. 22(1), 77 – 88

15)   Andreou, p., Ehrlich, D. & louca, C. (2013). Managerial ability and firm performance: Evidenece from the global financial crisis. Working paper. Available at http://www.mfsociety.org.

16)   Barth, M. E., Landsman, W.R., & Lang, M.H. (2016). International Accounting Standards and Accounting Quality, Journal of Accounting Research, 46, 467-498.

17)   Bates, W. Thomas, Kahle, Kathleen M.. & Stulz, Rene (2009). "Why do U.S. firms hold so much more cash than they used to". Journal of Finance, 64 (5). 1985-2021.

18)   Demerjian, P., B. Lev, and S. McVay. (2012), “Quantifying managerial ability: A new measure and validity tests”.  Management Science, forthcoming.

19)   Ferreira, M. A., & Vilela, A. S. (2004). Why do firms hold cash? Evidence from EMU countries. European Financial Management, 10(2), 295–319

20)   Francis, J., A. Huang, S. Rajgopal, and A. Zang. (2008). CEO reputation and earnings quality. Contemporary Accounting Research 25 (1): pp 109–147.

21)   García-Teruel, P. J., Martínez-Solano, P., & Sánchez-Ballesta, J. P. (2009). Accruals quality and corporate cash holdings. Accounting and Finance, 49(1), 95–115

22)   Kusnadi. Y., Yang. ZH., and Zhou. Y. (2015). Institutional development, state ownership, and corporate cash holdings: Evidence from China. Journal of Business Research. 68 (2). 351–359

23)   Oler. D., and Picconi. M., (2014). Implications of insufficient and excess cash for future performance. Contemporary Accounting Research. 31(1), 253-283.

24)   ShahbazSheikh(2018), CEO power, product market competition and firm value, Research in International Business and Finance, Volume 46, Pages 373-386

25)   Uygur O (2018). CEO ability and corporate opacity, Global Finance Journal, Volume 35, Pages 72-81

 

یادداشت‌ها