تأثیر ارتباطات سیاسیبر تأمین‌مالی واحدهای تجاری از طریق تسهیلات بانکی با توجه به نقش استقلال هیئت‌مدیره

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

رضا جامعی ¹ (گروه حسابداری،دانشکده علوم انسانی واجتماعی،دانشگاه کردستان،سنندج،ایران،)
بنیامین عزیزی ² (کارشناسی ارشدحسابداری،دانشکده علوم انسانی واجتماعی،دانشگاه کردستان،سنندج، ایران.)

تاریخ دریافت : 1399/04/12 تاریخ پذیرش : 1399/06/16 تاریخ انتشار : 1399/07/20

کلید واژه: تأمین مالی, ارتباطات سیاسی, تسهیلات بانکی, استقلال هیئت‌مدیره,

چکیده مقاله :

واحدهای تجاری برای انجام فعالیت های خود به منابع مالی نیاز دارند. یکی از راه هایی که واحدهای تجاری از طریق آن به تأمین منابع مالی مورد نیاز خود مبادرت می ورزند، استفاده از تسهیلات بانکی است. در این پژوهش به بررسی تأثیر ارتباطات سیاسی بر تأمین مالی واحدهای تجاری از طریق تسهیلات بانکی پرداخته شده است. همچنین از متغیر استقلال هیئت‌مدیره به عنوان متغیر تعدیلگر استفاده شده است. اینپژوهشبه لحاظهدف،کاربردیوازنظرماهیتوروش،توصیفی-همبستگیاست. به منظور نیل به اهداف پژوهش، نمونه ای شامل 128 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به روش حذف سیستماتیک انتخاب و با استفاده از رگرسیون چند متغیره بررسی گردید. نتایج پژوهش نشان می دهد که ارتباطات سیاسی بر تأمین مالی کوتاه مدت و بلندمدت واحدهای تجاری از طریق تسهیلات بانکی تأثیر مثبت و معناداری دارد.همچنین نتایج پژوهش نشان داد که حضور اعضای غیرموظف در ترکیب هیئت‌مدیره شرکت ها باعث تقویت تأثیر ارتباطات سیاسی بر تأمین مالی کوتاه مدت و بلندمدت واحدهای تجاری از طریق تسهیلات بانکی خواهد شد. نتایج پژوهش حاکی آز آن است که شرکت های بورس اوراق بهادار تهران از حضور افراد سیاسی در ترکیب هیئت‌مدیره خود به منظور راهی برای دسترسی آسان تر به تسهیلات بانکی بهره می جویند. همچنین حضور افراد غیرموظف در ترکیب هیئت‌مدیره نیز به عنوان راهی برای جلب اعتماد بانک ها موجب تقویت تسهیل تأمین مالی شرکت ها خواهد شد. Business units need financial resources to carry out their activities. One of the ways in which business units through which they provide their needed resources is the use of banking loans. In this study, the effect of political connections on the bank loan financing has been investigated. Also, the independence of the board of directors has been used as a moderator variable. The purpose of this study is pragmatic and its nature, descriptive-correlation. In order to achieve the purpose, 128 companies from listed companies in the Tehran Stock Exchange were selected by systematic elimination sampling method. To test the hypotheses of the research, multiple regression model and panel data were used. The findings of the study show that political connections have a positive and significant effect on the bank loan financing. Also, findings of the study showed that the independence of the board of directors would strengthen the effect of political connections on bank loan financing. The study results indicate that Tehran Stock Exchange companies are using the presence of political parties in their management to provide easier access to banking loans. The presence of non-executive directors as a way to gain the trust of banks will also help to facilitate the financing of corporations.

منابع و مأخذ:

1)     ابراهیمی، سید کاظم، علی بهرامی نسب و منصور احمدی مقدم، (1395)، "رابطه بین تصمیمات تأمین مالی با انواع مدیریت سود"، پژوهش­های حسابداری مالی و حسابرسی، 8(30)، صص 83-102.

2)     ابراهیمی، سید کاظم، علی بهرامی نسب و مهدی حسن­زاده، (1396)، "واکاوی کیفیت گزارشگری مالی و اجتناب مالیاتی در پرتو مالکیت دولتی و ارتباطات سیاسی"، مدیریت سازمان­های دولتی، 5(2)، صص 151-166.

3)     اعتمادی، حسین و جلیل احمدی گورجی، (1396)، "بررسی اثر ارتباط سیاسی بر سرمایه­گذاری و کاهش محدودیت‌های تأمین مالی در بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 9(2)، صص 4-23.

4)     بادآور نهندی، یونس و وحید تقی زاده خانقاه، (1397)، "تأثیر ارتباطات سیاسی بر سرمایه­گذاری بیش از حد و عملکرد شرکت"، بررسی­های حسابداری و حسابرسی، 25(2)، صص 181-196.

5)     جهانشاد، آزیتا و داود شعبانی، (1394)،"تأثیر محدودیت در تأمین مالی بر رابطه سرمایه‌گذاران نهادی و حساسیت جریانات نقدی سرمایه‌گذاری"، پژوهش­های حسابداری مالی و حسابرسی، 7(27)، صص 39-56.

6)      حساس یگانه، یحیی، کیوان شیخی، اسماعیل درگاهی و سیدمهدی پارچینی پارچین، (1394)، "تأثیر مکانیزم­های حاکمیت شرکتی بر میزان جذب بدهی در شرکت­های پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پژوهش­های حسابداری مالی، 7(3)، صص 1-16.

7)     خواجوی، شکرالله، اکرم فتحعلی و علیرضا پور گودرزی، (1397)، "مدیران ارشد شرکت­های فعال در صنایع مختلف برای تأمین­ مالی سرمایه در گزدش چه رویه­ای اتخاذ می­کنند؟"، فصلنامه تحقیقات مالی، 20(4)، صص 489-508.

8)     رضایی، فرزین و لیلا افروزی، (1394)، "رابطه هزینه بدهی با حاکمیت شرکتی در شرکت­های دارای ارتباطات سیاسی"، پژوهش حسابداری، 16(1)، صص 85-112.

9)     زمانی، زهرا و زهرا سهرابی، (1397)، "بررسی اثر حاکمیت شرکتی و کیفیت حسابرسی بر تأمین مالی از طریق وام بانکی در شرکت­های خصوصی"، مدیریت دارایی و تأمین مالی، 6(3)، صص 133-146.

10) طالب نیا، قدرت­اله، مهدی دسینه و فاطمه مریدی، (1394)، "اثر تصمیمات تأمین مالی مدیریت بر جریان‌های نقدی"، پژوهش­های حسابداری مالی و حسابرسی، 7(26)، صص 87-106.

11) لاری دشت بیاض، محمود، مهدی صالحی و مریم سخاوت پور، (1397)، "بررسی رابطه محدودیت مالی، ساختار دارایی­ها و تأمین مالی در شرکت­های پذیرفته­شده در بورس اوراق بهادار تهران"، مدیریت دارایی و تأمین مالی، 6(1)، صص 181-196.

12) مهدوی، غلامحسین و غلامرضا رضایی، (1394)، "بررسی اثرهای ساختار هیئت‌مدیره بر محدودیت­ در تأمین مالی شرکت­های پذیرفته­شده بورس اوراق بهادار تهران"، تحقیقات مالی، 17(1)، صص 179-198.

13)   Acemoglu, D., S. Johnson, A. Kermani, J. Kwak, and T. Mitton. (2016), “The Value of Connections in Turbulent Times: Evidence from the United States”, Journal of Financial Economics, 121, PP. 368–391.

14)   Allen, F., Bartiloro, L., Kowalewski, O., (2006), “The Financial System of the EU 25. In: Liebscher, K., Christl, J., Mooslechner, P. (Eds.)”, Financial Development, Integration and Stability in Central, Eastern and South-eastern Europe. Edward Elgar, Cheltenham, pp. 80e104.

15)   Blau, B.M., Brough, T., Thomas, D.W., (2011), “Corporate Lobbying, Political Connections, and the 2008 Troubled Asset Relief Program”, Available at SSRN: http:// ssrn.com/abstract¼1878653 https://doi.org/10.2139/ssrn.1878653.

16)   Boubakri, N., Guedhami, O., Mishra, D., Saffar, W. (2012), “Political Connections and the Cost of Equity Capital”, Journal of Corporate Finance, 18 (3), PP. 541– 559.

17)   Bourdieu, P. (1986), “The Forms of Capital. In J.G. Richardson (Eds.)”, Handbook of theory and research for the sociology of education (PP. 241–258). Westport, CT: Greenwood.

18)   Charumilind, C., R. Kali, and Y. Wiwattanakantang. (2006), “Connected Lending: Thailand before the Financial Crisis”, Journal of Business, 79, PP. 181–217.

19)   Claessens, S., E. Feijen, and L. Laeven. (2008), “Political Connections and Preferential Access to Finance: the Role of Campaign Contributions”, Journal of Financial Economics, 88, PP. 554–580.

20)   Cull R, Wei Li, Sun Bo, Colin Xu L. (2013), “Government Connections and Firms”, Policy Research Working Paper, PP. 6352.

21)   Deng, X., Y. Xin, and F. Teng. (2016), “Mandatory Resign of Independent Directors with Government Official Identity and the Loss of Political Connections”, China Industrial Economics, 2, PP. 130–145.

22)   Dewally, M., and S. W. Peck. (2010), “Upheaval in the Boardroom: outside Director Public Resignations, Motivations, and Consequences”, Journal of Corporate Finance, 16, PP. 38–52.

23)   Ding, H. J., H. M. Fan, S. Lin, and K. Shi. (2017), “Equilibrium Consequences of Corruption on Firms: Evidence from China’s Anti-corruption Campaign”, Working Paper.

24)   Faccio, M. (2006), “Politically Connected Firms”, American Economic Review, 96, PP. 369–386.

25)   Fan, J. P. H., O. M. Rui, and M. Zhao. (2008), “Public Governance and Corporate Finance: Evidence from Corruption Cases”, Journal of Comparative Economics, 36, PP. 343–364.

26)   Fraser, D. R., H. Zhang, and C. Derashid. (2006), “Capital Structure and Political Patronage: the Case of Malaysia”, Journal of Banking and Finance, 30, PP. 1291–1308.

27)   Hasan, I., Jackowicz, K., Kowalewski, O., & Kozłowski, Ł. (2017), “Politically Connected Firms in Poland and their Access to Bank Financing”, Communist and Post-Communist Studies, 50(4), PP. 245-261.

28)   Hillman, A. J., Withers, M. C., & Collins, B. J. (2009), “Resource Dependence Theory: A Review”, Journal of Management, 35(6), PP. 1404–1427.

29)   Lee, W., Wang, L. (2017), “Do Political Connections Affect Stock Price Crash Risk? Firm-level Evidence from China”, Review of Quantitative Finance and Accounting, 48 (3), PP. 643-676.

30)   Li, H., L. Meng, Q. Wang, and L. A. Zhou. (2008), “Political Connections, Financing and Firm Performance: Evidence from Chinese Private Firms”, Journal of Development Economics, 87, PP. 283–299.

31)   Li, H., Zhang, Y., (2007), “The Role of Managers' Political Networking and Functional Experience in New Venture Performance: Evidence from China's Transition Economy”, Strategic Management. Journal. 28, PP. 791-804.

32)   Li, J.J., Poppo, L., Zhou, K.Z., (2008), “Do Managerial Ties in China always Produce Value ? Competition, Uncertainty, and Domestic vs. Foreign Firms”, Strategic Management. Journal. 29, PP. 383-400

33)   Liang, Y., K. Shi, L. Wang, and J. Xu. (2017), “Local Government Debt and Firm Leverage: Evidence from China”, Asian Economic Policy Review, 12, PP. 210–232.

34)   Ling, L., Zhou, X., Ling, Q., Song, P., & Zeng, H. (2016), “Political Connections, Overinvestments and Firm Performance: Evidence from Chinese Lsted Real Estate Firm”, Finance Research Letters, 18, PP. 328-333.

35)   Nguyen, B. D., and K. M. Nielsen. (2010), “The Value of Independent Directors: Evidence from Sudden Deaths”, Journal of Financial Economics, 98, PP. 550–567.

36)   Pan, X., Tian, G. G. (2017), “Political Cnnections and Corporate Investments: Evidence from the Recent Anti-corruption Campaign in China”, Journal of Banking and Finance, In Press, DOI: 10.1016/j.jbankÞn.2017.03.005.

37)   Peng, H., Zhang, X., Zhu, X. (2017), “Political Connections of the Board of Directors and Creadit Financing: Evidence from Chinese Private Enterprises”, Accounting & Finance, 58, PP. 1418-1516.

38)   Pfeffer, J., Salancick, G. R. (1978), “The External Control of Organisations: A Resource-Dependence Perspective”, New York: Harper & Row.

39)   Tee, C. M. (2018), “Political Connections and the Cost of Debt: Re-examining the Evidence from Malaysia”, Journal of Multinational Financial Management, 46, PP. 51-62.

40)   Tsai, W. C., W. Y. Wang, P. H. Ho, and C. Y. Lin. (2016), “Bank Loan Supply in the Financial Crisis: Evidence from the Role of Political Connection”, Emerging Markets Finance and Trade, 52, PP. 487–497.

یادداشت‌ها