ارائه مدل تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاری و حل مسئله رفتار هیجانی سرمایه‌گذاران تازه‌وارد در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسی

مسلم مرادزاده ¹ , باقر کرد ² , محمد قاسمی ³ , نور محمد یعقوبی ⁴ , بهزاد ریگی کوته ⁵

1 - گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه سیستان و بلوچستان، زاهدان، ایران
2 - گروه مدیریت دولتی، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه سیستان و بلوچستان، زاهدان، ایران
3 - گروه مدیریت دولتی، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه سیستان و بلوچستان، زاهدان، ایران
4 - گروه مدیریت دولتی، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه سیستان و بلوچستان، زاهدان، ایران
5 - گروه روانشناسی بالینی، دانشکده پزشکی، دانشگاه علوم پزشکی زاهدان، زاهدان، ایران

تاریخ دریافت : 1403/02/02 تاریخ پذیرش : 1403/03/12 تاریخ انتشار : 1403/04/12

کلید واژه: رفتار هیجانی, احساسات, مالی رفتاری, تصمیم‌گیری,

چکیده مقاله :

امور مالی رفتاری به روان سرمایه‌گذاران و نقش آن در تصمیم‌گیری مالی مربوط می‌شود. ما می‌دانیم که انسان احساساتی دارد که می‌تواند در تصمیم‌گیری او اثر بگذارد. چنین تصمیماتی غالباً ناکارآمد و غیرمنطقی هستند و می‌توانند منجر به آسیب‌ها و فجایعی در بازار سهام شوند. هدف این پژوهش ارائه الگوی مناسبی جهت مهار نمودن رفتار هیجانی سرمایه‌گذاران تازه‌وارد در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. در این پژوهش از نظریه داده بنیاد جهت پاسخ‌گویی به سؤالات استفاده گردیده است. این مطالعه بر اساس نمونه‌گیری نظری مطرح شده توسط کوربین و اشتراوس (2008) صورت پذیرفت. در گروه نمونه 12 مصاحبه نیمه ساختاریافته با مدیران، معامله گران و مدرسان نهادهای مالی انجام شده است. نتایج بیانگر 230 کد اولیه بود که در 21 مقوله اصلی طبقه‌بندی شدند. آموزش و فرهنگ‌سازی، عرضه‌های سازمان‌یافته و با برنامه، مدیریت سرمایه، نوآوری و ساختاری، قوانین، مقررات و مجازات‌ها و اقتصادی و سیاسی راهبردهایی شناسایی شده‌ای هستند که اگر توسط سازمان و نهادهای مالی و سرمایه‌گذاران تازه‌وارد در اولویت قرار گیرند، آنگاه می‌توان انتظار کاهش رفتار هیجانی را در سرمایه‌گذاران تازه‌وارد داشت.

چکیده انگلیسی:

The Behavioral Finance Affairs Are Related to Investors' Spirit and Its Role in Financial Decisions. We Know that Humans Have Feelings That Can Affect Their Decisions. Such Decisions are Commonly Inefficient and Unreasonable and Can Result in Some Damages and Disasters in Stock Markets.The Present Study Is Aimed to Present an Appropriate Model for Bridling The Emotional Behaviors of The New Investors in Tehran Stock Exchange. In This Study, The Grounded Theory Is Used for Answering The Questions. This Study is Conducted Based on The Theoretical Sampling Introduced by Strauss and Corbin (2008). In The Sample Group, 12 Semi-Structured Interviews Were Conducted with Managers, Traders, and Instructors of Financial Institutions. The Obtained Results Indicated 230 Primary Codes, Which Were Classified Into 21 Main Categories. Education And Culture-Creation, Planned and Organized Offering, Capital Management, Innovation and Structural Factors, Rules, Regulations, and Punishments, and Economic and Political Factors Are The Identified Strategies That in The Case of Being Prioritized by Organizations, Financial Institutions, and New Investors, Then We Can Expect Reduction in The Investors' Emotional Behaviors.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع
ابراهیمی سروعلیا، محمد حسن، باباخانی، جعفر، حنفی زاده، پیام، و عبادپور، بهرام. (1396). عوامل تعیین کننده رفتار سرمایه‌گذاران جزء در بورس اوراق بهادار تهران بر مبنای مدلسازی معادلات ساختاری. دانش سرمایه‌گذاری، شماره 22، صص 131-145.
باحقیقت، الهام، و اسماعیل زاده مقری، علی (1400). تأثیر رفتار احساسی سرمایه‌گذاران با نقش تعدیلگر اعتماد عمومی بر قیمت سهام. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، شماره 51، صص21-40.
برزگری خانقاه، جمال، حجازی، رضوان، و رضازاده، فرزانه (1396). اثر پوشش رسانه‌ای بر تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران در بازار سهام. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، شماره 33، صص 107-124.
جلیلوند، ابوالحسن، و رستمی نوروزآباد، مجتبی (1396). تعاملات سواد مالی، احساسات سرمایه‌گذاران، ادراک ریسک وتمایل به سرمایه‌گذاری: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. دانش سرمایه‌گذاری، شماره 27، صص141-169.
حسینی، سید علی، و مرشدی، فاطمه (1398). تأثیر احساسات سرمایه‌گذاران بر پویایی معاملات بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، شماره 44، صص 01-22.
فبوزی، فرانک، مودیلیانی، فرانکو، و فری، مایکل ( 1376 )." مباني بازارها و نهادهاي مالي". مترجم: حسین عبده تبریزی، تهران، انتشارات آگاه، (1997).
قربانی بجندی، شهلا، و شاهوردیانی، شادی (1399). عوامل رفتاری موثر بر رفتار سرمایه‌گذاران در فرهنگ های مختلف ایران. دانش سرمایه‌گذاری، شماره 35، صص 121-132.
Ahmed, B. (2020). Understanding the impact of investor sentiment on the price formation process: A review of the conduct of American stock markets. The Journal of Economic Asymmetries, 22, e00172.
Brady, S. R. (2015). Utilizing and adapting the Delphi method for use in qualitative research. International Journal of Qualitative Methods, 14(5), 1609406915621381.
Brau, J. C., & Fawcett, S. E. (2006). Initial public offerings: An analysis of theory and practice. The journal of Finance, 61(1), 399-436.
Corbin, J. M., & Strauss, A. (1990). Grounded theory research: Procedures, canons, and evaluative criteria. Qualitative sociology, 13(1), 3-21.
Corbin, J., & Strauss, A. (2008). Strategies for qualitative data analysis. Basics of Qualitative Research. Techniques and Procedures for Developing Grounded Theory, 3 (10), 4135.
Das, A. R., & Panja, S. (2020). Exploring the Influence of Emotion in Investment Decision-Making: A Theoretical Perspective. In The Financial Landscape of Emerging Economies: Current State, Challenges and Solutions (pp. 71-78). Cham: Springer International Publishing.
Duffy, J., Rabanal, J. P., & Rud, O. A. (2021). The impact of ETFs in secondary asset markets: Experimental evidence. Journal of Economic Behavior & Organization, 188, 674-696.
García-Crespo, Á., Colomo-Palacios, R., Soto-Acosta, P., & Ruano-Mayoral, M. (2010). A qualitative study of hard decision making in managing global software development teams. Information Systems Management, 27(3), 247-252.
Glaser, B. G., Strauss, A. L., & Strutzel, E. (1967). The discovery of grounded theory; strategies for qualitative research. Nursing research, 17(4), 364.
Holton, J. A. (2008). Grounded theory as a general research methodology. The grounded theory review, 7(2), 67-93.
Josan, A., & Voicu, C. (2013). Neoclassical economic orthodoxy and the need for a new post-crisis economic paradigm. Theoretical and Applied Economics, 20(8), 69-84.
Lee, C. C., Chen, M. P., & Lee, C. C. (2021). Investor attention, ETF returns, and country-specific factors. Research in International Business and Finance, 56, 101386.
Legendre, P. (2005). Species associations: the Kendall coefficient of concordance revisited. Journal of agricultural, biological, and environmental statistics, 10, 226-245.
Lerner, J. S., Li, Y., Valdesolo, P., & Kassam, K. S. (2015). Emotion and decision making. Annual review of psychology, 66, 799-823.
Lopus, J. S., Amidjono, D. S., & Grimes, P. W. (2019). Improving financial literacy of the poor and vulnerable in Indonesia: An empirical analysis. International Review of Economics Education, 32, 100168.
Lusardi, A., & Mitchell, O. S. (2007). Baby boomer retirement security: The roles of planning, financial literacy, and housing wealth. Journal of monetary Economics, 54(1), 205-224.
Muhammad, N. M. N., & Maheran, N. (2009). Behavioural finance vs traditional finance. Adv. Manage, 2(6), 1-10.
Mushinada, V. N. C. (2020). Are individual investors irrational or adaptive to market dynamics?. Journal of Behavioral and Experimental Finance, 25, 100243.
Nanayakkara, N. S., Nimal, P. D., & Weerakoon, Y. K. (2019). Behavioural asset pricing: a review. International Journal of Economics and Financial Issues, 9(4), 101.
Pandit, N. R. (1996). The creation of theory: A recent application of the grounded theory method. The qualitative report, 2(4), 1-15.
Robin, T., & Bierlaire, M. (2012). Modeling investor behavior. Journal of Choice Modelling, 5(2), 98-130.
Scapens, R. W. (1990). Researching management accounting practice: the role of case study methods. The British Accounting Review, 22(3), 259-281.
Sewell, M. (2011). History of the efficient market hypothesis. Rn, 11(04), 04.
Shanmugham, R., & Ramya, K. (2012). Impact of social factors on individual investors’ trading behaviour. Procedia Economics and Finance, 2, 237-246.
Shiller, R. J. (2014). Speculative asset prices. American Economic Review, 104(6), 1486-1517.
Singh, J. E., Babshetti, V., & Shivaprasad, H. N. (2021). WITHDRAWN: Efficient Market Hypothesis to Behavioral Finance: A Review of Rationality to Irrationality.
Statman, M. (2014). Behavioral finance: Finance with normal people. Borsa Istanbul Review, 14(2), 65-73.
Strauss, A., & Corbin, J. (1990). Basics of qualitative research. Sage publications, 1-312.
Taffler, R. (2014). Emotional finance: theory and application. Warwick Business School, 14.
Taffler, R. (2018). Emotional finance: investment and the unconscious. The European Journal of Finance, 24(7-8), 630-653.
Thangaratinam, S., & Redman, C. W. (2005). The delphi technique. The obstetrician & gynaecologist, 7(2), 120-125.
Van Hove, L. (2021). The role of financial innovations in consumer behaviour in the Russian retail payments market: A comment on Krivosheya. Technological Forecasting and Social Change, 172, 121033.
Williamson, K. (2002). Research methods for students, academics and professionals: Information management and systems. Elsevier.
Yan, F. (2018). Behavioral finance strategic application in risk investment based on the Chinese and European Financial Market.
Yang, X., Fan, W., & Yang, S. (2020). Identifying the influencing factors on investors’ investment behavior: an empirical study focusing on the Chinese P2P lending market. Sustainability, 12(13), 5345.
Zhuo, J., Li, X., & Yu, C. (2021). Parameter behavioral finance model of investor groups based on statistical approaches. The Quarterly Review of Economics and Finance, 80, 74-79.