بررسی نقش تعمیق مالی بر تلاطم اقتصاد کلان

محورهای موضوعی : اقتصاد مالی

عبدالرسول قاسمی ¹ , صبا نظری ²

1 - عضو هیأت علمی دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران
2 - دانش‌آموخته کارشناسی ارشد دانشکده اقتصاد دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران

تاریخ دریافت : 1395/01/18 تاریخ پذیرش : 1395/03/22 تاریخ انتشار : 1395/06/20

کلید واژه: O11, O16, واژه‌های کلیدی:تعمیق مالی, تلاطم اقتصاد کلان. طبقه بندی JEL : E44, E32,

چکیده مقاله :

همان‌گونه که رشد اقتصادی، رفتار بازارهای مالی و مؤسسات مالی را تحت تأثیر قرار می‌دهد، اندازه و عمق بخش مالی نیز بر رشد اقتصادی اثر گذار است. با توجه به نقش تعمیق مالی بر رشد اقتصادی بررسی بازارهای مالی توسعه‌یافته به منظور کاهش نوسان های اقتصاد کلان و ایجاد ثبات نرخ رشد اقتصادی، موضوع مهمی است که تاکنون کمتر مورد توجه قرار گرفته است. در این مقاله تأثیر تعمیق مالی بر تلاطم اقتصاد کلان در ایران طی دوره زمانی ۱۳۸۹-۱۳۷۰ با استفاده از روش گشتاورهای تعمیم‌یافته (GMM)بررسی شده است. نتایج حاصل از پژوهش موید وجود رابطه ای U شکل بین تعمیق مالی و تلاطم اقتصاد کلان است. تعمیق مالی تلاطم اقتصاد کلان را به صورت محدود و تنها تا آستانه خاصی کاهش می‌دهد اما پس از آن آستانه عمق مالی بیشتر باعث افزایش تلاطم اقتصاد کلان و موجب کاهش رشد اقتصادی می‌گردد. سه متغیر تورم، تلاطم نرخ ارز و شاخص آزادسازی تجاری به عنوان متغیرهای اثرگذار بر تلاطم اقتصاد کلان نشان می دهند که در شرایط تورمی، تلاطم اقتصاد کلان کاهش خواهد یافت. همچنین تلاطم نرخ ارز، تلاطم اقتصاد کلان را افزایش می دهد. بررسی رابطه بین تعمیق مالی و تلاطم اقتصاد کلان در دوره زمانیمورد بررسی نشان می‌دهدرابطه معناداری بر اساس آزمون های آماری و الگوهای کمی تأیید نگردیده است.

چکیده انگلیسی:

This paper aims to answer the question of whether expansionary fiscal policy (increasing government spending and tax cuts) on economic growth in Iran is in linear or non-linear effects ? On this purpose, the performance of each of these programs using both linear and threshold vector autoregressive model and the data years 1338 to 1391 is investigated. In this connection, when using the threshold model, the studied period observationsbased on positive or negative output gap was divided into two regimes. Impulse response functions results from the linear model indicate that reduced tax revenues and increased government spending as fiscal stimulus have led to increasing economic growth, but the impact of government spending is greater than tax revenues. Increasing government  spending is  most effective in threshold model, also. In addition, comparison of Impulse response functions from linear and  threshold model show that response of GDP  to tax revenues in linear model and positive output gap are almost identical. However, the effect  of  increasing government spending on GDP in linear model is very different from high regime. GDP response to tax revenues and government spending in lower regime is also different from the linear model. Accordingly, the expansionary fiscal policies multipliers are dependent on economic conditions in terms of the output gap.

منابع و مأخذ:

فهرست منابع

1)    ابو نوری، عباسعلی. تیموری، منیژه.۱۳۹۲.  بررسی اثر توسعه مالی بر رشد اقتصادی: مقایسه‌ای بین کشورهای OECD و UMI. نشریه پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی. شماره ۳.

2)    ابریشمی ، حمید. ۱۳۸۱. منابع نوسانات اقتصادی در ایران. نشریه تحقیقات اقتصادی.

3)    برانسون ،  ویلیام اچ . ۱۳۷۸ . تئوری و سیاست‌های اقتصاد کلان . مترجم عباس شاکری . تهران نشر نی.

4)    بانک مرکزی جمهوری اسلامی ایران . بانک اطلاعات سری‌های زمانی.

5)    تقوی، مهدی. امیری، حسین. ۱۳۹۰. توسعه مالی و رشد اقتصادی در کشورهای منا با استفاده از روش پانل پویا GMM. مجله دانش مالی تحلیل اوراق بهادار. شماره ۱۰.

6)    جهانگرد،اسفندیار.علیعسگری،سارا .۱۳۹۰. بررسی اثر توسعه مالی بر کارایی سیاست پولی در کشورهای توسعه‌یافته و در حال توسعه. نشریهتحقیقاتمدلسازیاقتصادی.شماره  ۴.

7)    حسینی، مهدی. اشرفی، یکتا.۱۳۹۰. بررسی رابطه توسعه مالی و رشد اقتصادی در ایران با معرفی متغیرهای جدید. فصل‌نامهپژوهش‌ها و سیاست‌های اقتصادی. شماره ۶۰.

8)    خلعتبری، فیروزه .۱۳۷۱. مجموعه مفاهیم پولی و بانکی و بین‌المللی. انتشارات شباویزه.

9)    ختایی، محمود. موسوی نیک، هادی. اثر نوسان‌های نرخ ارز بر رشد اقتصادی با توجه به سطح توسعه بازارهای مالی . فصلنامه پژوهش‌های اقتصادی . شماره ۳۷.

10) راسخی، سعید. رنجبر، امید.۱۳۸۸. اثر توسعه مالی بر رشد اقتصادی کشورهای عضو سازمان کنفرانس اسلامی. نشریه دانش و توسعه. شماره ۱۶.

11)  ۱۱.سلیمیفر،مصطفی. رزمی،سیدمحمدجواد. ابوترابی،محمدعلی. ۱۳۸۹. بررسیرابطهعلی شاخص‌هایتوسعهمالیورشداقتصادیدرایران. نشریهفصلنامهاقتصادمقداری. شماره ۱.

12)  سامتی، مرتضی. رنجبر، همایون.۱۳۹۱. بررسی مقایسه‌ایﺗﺄﺛﻴﺮﺗﻮﺳﻌﻪﻣﺎﻟﻲﺑﺮرﺷﺪاﻗﺘﺼﺎدیﺗﺤﺖاﻃﻼﻋﺎتﻧﺎﻣﺘﻘﺎرن(ﻣﻮردﻣﻄﺎﻟﻌﻪﻛﺸﻮرﻫﺎیﻣﻨﺘﺨﺐ توسعه‌یافتهودرﺣﺎلﺗﻮﺳﻌﻪ) . فصلنامه علمی پژوهشی پژوهش‌های رشد و توسعه اقتصادی . شماره 9.

13)  شاکری، عباس. ۱۳۷۸، تئوری ها و سیاست‌های اقتصاد کلان. نشر نی.

14)  عصاری آرانی، عباس. ناصری، علیرضا. آقایی خوندابی، مجید .۱۳۸۷. توسعه مالی و رشد اقتصادی: مقایسه کشورهای نفتی عضو اوپک و غیرنفتی در حال توسعه. با استفاده از روش گشتاورهای تعمیم‌یافتهGMM)). پژوهشنامه اقتصادی. شماره ۸۲.

15)  مهرآرا، محسن. طلاکش نایینی، حسین. ۱۳۸۸ . بررسی رابطه توسعه مالی و رشد اقتصادی در کشورهای منتخب با روش داده‌های تلفیقی پویا (۲۰۰۳-۱۹۷۹). نشریه دانش و توسعه. شماره ۱۶.

16)  مهرآرا، محسن. حائری، مجتبی .۱۳۸۷.بررسی تطبیقی نوسانات اقتصادی در کشورهای صادرکننده نفت. مطالعات‌ اقتصاد انرژی‌.

17)  نظیفی ، فاطمه .۱۳۸۳. توسعه مالی و رشد اقتصادی در ایران، پژوهشنامه اقتصادی، شماره ۹۸

18)  نادعلی، محمد. کمیجانی، اکبر. ۱۳۸۶.  بررسی رابطه علی تعمیق مالی و رشد اقتصادی در ایران. پژوهشنامه بازرگانی. شماره ۴۴

19)  نائبی، فاطمه.۱۳۹۲. مدلسازی رابطه بین قیمت‌های نقدی و آت ی سکه طلا در ایران مبتنی بر BVARپایان‌نامه کارشناسی ارشد. استاد راهنما: دکتر محسن مهرآرا

20)  هادیان، ابراهیم. عظیمی، آنیتا .۱۳۸۲. محاسبه کارایی نظام بانکی. فصلنامهپژوهش‌های اقتصادی. شماره ۲۰

21)   Aghion Philippe , Angeletos George-Marios , Banerjee Abhijit, ManovaKalinaVolatility and Growth: Credit Constraints and the Composition of Investment , (2009)

22)   Beck Thorsten, Lundberg Mattias, Majnoni Giovanni, Financial intermediarydevelopment and growth volatility,(2006)

23)   Bremus Franziska,M.buch Cloudia,Bankind marketstructure and macroeconomic stability,(2014)

24)   Berument M.Hakan, Dincer N.Nergiz, Mustafaglu Zafar ,Effects of  growth  volatility  on economic performance

25)   Dabla-Norris Era, SrivisalNarapong,Revisiting the Link between finance and Macroeconomic Volatility,(2013)

26)   F .Darrat Ali, S. Abosedra Salah, Y. Aly Hassan, Assessing the Role of Financial Deepening in Business Cycles,(2006)

27)   HuangHo-Chuan (River) Fang, WenShwo, M. Miller Stephen ,Does financial development volatility affect industrial growth volatility?,(2014)

28)   J. Caballero Ricardo, Krishnamurthy Arvind,  Fiscal Policy and Financial Depth, ( 2004)

29)   Sheleifer Andrei, Vishny Robert, Neglected risks financial innovation and financial fragility,(2011)

30)   Price Volatility in Food and Agricultural Markets:  Policy ResponsesPolicy Report including contributions by  FAO, IFAD, IMF,OECD, UNCTAD, WFP, the World Bank,the WTO, IFPRI and the UN HLTF,(2011)

31)   S. Prasad Eswar, Rogoff Kenneth, Wei Shang-Jin Wei, KoseM. Ayhan Financial Globalization, Growth, and Volatility in Developing Countries, (2007    (

32)   Visser.M.P, Volatility proxies and GARCH models,(2009)

33)   YehChih-Chuan, Huang Ho-Chuan (River), Lin Pei-Chien, Financial structure on growth and volatility,(2013)

 

یادداشت‌ها