اثر کیفیت حسابداری بر انتقال سیاست پولی مبتنی بر کانال ترازنامه به بازار سهام

محورهای موضوعی : پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کار

الهام ملک زاده ¹ (کارشناسی ارشد حسابداری /دانشگاه تربیت مدرس)
محمد علی آقایی ² (دانشیار، گروه حسابداری ، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه تربیت مدرس، تهران، ایران.)
محمد امری اسرمی ³ (استادیار حسابداری، دانشکده اقتصاد، مدیریت و علوم اداری، دانشگاه سمنان، سمنان، ایران.)

تاریخ دریافت : 1401/03/16 تاریخ پذیرش : 1401/03/17 تاریخ انتشار : 1400/11/01

کلید واژه: کیفیت حسابداری, بازده سهام, سرمایه‌گذاری, سیاست پولی, کانال ترازنامه‌ای,

چکیده مقاله :

این پژوهش اثر کیفیت حسابداری بر انتقال سیاست پولی مبتنی بر کانال ترازنامه به بازار سهام را بررسی می‌کند. کیفیت حسابداری می-تواند بر انتقال سیاست‌های پولی مبتنی بر کانال ترازنامه‌ای به بازار سهام از طریق بازده سهام و سرمایه گذاری شرکتها تاثیر بگذارد. کیفیت گزارشهای حسابداری می‌تواند نقش مهمی در انتقال سیاست پولی مبتنی بر ترازنامه ایفا نماید. از شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران 148 شرکت برای سال‌های 1392 تا 1398 به روش غربالگری بعنوان نمونه انتخاب شدند و فرضیه‌ها با کمک الگوی داده های تابلویی با اثرات ثابت، آزمون شدند. یافته‌ها نشان می‌دهد سیاست پولی با بازده سهام و سرمایه‌گذاری شرکت رابطه منفی دارد، اثر تعاملی کیفیت حسابداری با سیاست پولی تاثیر منفی و معنادار بر بازده سهام دارد و اثر تعاملی کیفیت حسابداری با سیاست پولی تاثیر مثبت و معنادار بر سرمایه‌گذاری جدید دارد. بنابراین، بهبود کیفیت حسابداری منجر به افزایش میزان بازده سهام و افزایش سرمایه‌گذاری جدید می-شود. اما سیاست پولی انقباضی مبتنی بر کانال ترازنامه، منجر به افزایش بازده سهام و افزایش سرمایه‌گذاری می‌شود. شرکت‌های با کیفیت حسابداری پایین نسبت به تغییرات سیاست پولی حساسیت بیشتر دارند، بطوری‌که تغییرات بازده و میزان سرمایه‌گذاری آنها بیشتر از سایر شرکت‌ها است. اتخاذ سیاست پولی مناسب سبب بهبود کیفیت اطلاعات حسابداری و متعاقبا بهبود صحت واکنش بازار می شود.

چکیده انگلیسی:

This paper examines the role of accounting quality on transmission of monetary policy based on balance sheet channel to stock market. Accounting quality can affect the transmission of monetary policies based on the balance sheet channel to the stock market through stock returns and corporate investment. The quality of firms’ accounting reports can play an important role in transmitting monetary policy. From the companies listed on the Tehran Stock Exchange, 148 firms from 2013 to 2019 were selected as a sample using screening method, and the hypotheses tested by the panel data with fixed effects. The findings show that contractionary monetary policy has negative relation with the stock returns and the firm's investment. The interaction effect of accounting quality with monetary policy has a negative and significant effect on stock returns, and the interaction effect of accounting quality with monetary policy has a positive and significant effect on new investment. Therefore, improving the quality of accounting leads to an increase in stock returns and an increase in new investment. But an contractionary monetary policy based on the balance sheet channel increases stock returns and reduces investment. Companies with low accounting quality have more sensitive to changes in monetary policy, as their fluctuations in returns and investments are more than others. Adopting the appropriate monetary policy improves the accounting information quality and consequently improves the accuracy of the market response.