تکانه‌های عدم‌ نقد‌شوندگی بازار مالی و پویایی‌های رشد اقتصادی با رویکرد خودرگرسیون برداری آستانه‌ای

محورهای موضوعی : فصلنامه اقتصاد محاسباتی

سید حامد پورحسینی ¹ , حسین شریفی رنانی ² , سعید دائی کریم زاده ³

1 - دانشجوی دکتری، گروه اقتصاد، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد اصفهان (خوراسگان)، اصفهان، ایران
2 - دانشیار گروه اقتصاد، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد اصفهان (خوراسگان)، اصفهان، ایران
3 - دانشیار گروه اقتصاد، دانشکده علوم انسانی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد اصفهان (خوراسگان)، اصفهان، ایران

تاریخ دریافت : 1401/12/11 تاریخ پذیرش : 1402/03/02 تاریخ انتشار : 1402/03/01

کلید واژه: بازار مالی, رشد اقتصادی, عدم نقدشوندگی, خودرگرسیون برداری آستانه‌ای,

چکیده مقاله :

نقدشوندگی یک شاخص مهم برای توسعه بازار سرمایه است چرا که نشان می‌دهد بازار سرمایه با نقد‌شوندگی بالا و بهبود تخصیص سرمایه منجر به افزایش چشم‌انداز بلند‌مدت رشد اقتصادی می‌گردد. تحقیق حاضر به بررسی ارتباط بین تکانه‌های عدم‌نقدشوندگی بازار مالی و پویایی‌های رشد اقتصادی در بازه زمانی 1387:4-1400:4 پرداخته است. برای استخراج شاخص عدم‌ نقدشوندگی بازار سهام از شاخص آمیهود (2002) بهره برده شده است. با بهره‌گیری از آزمون‌های ریشه واحد دیکی فولر تعمیم‌یافته (ADF) و هگی، مانایی سری‌های زمانی تایید شده است. نتایج حاصل از برآورد مدل خودرگرسیون برداری آستانه‌ای (TVAR) نشان می‌دهد تاثیر عدم نقدشوندگی بر تورم در رژیم‌های بالا و پایین مثبت و معنی‌دار بوده و هم‌چنین اثر عدم نقدشوندگی بر تورم در سطوح پایین‌تر عدم نقدشوندگی بیش‌تر بوده است. تأثیر عدم نقدشوندگی بر رشد اقتصادی منفی است. از طرفی دیگر عدم نقدشوندگی در سطوح بالاتر می‌تواند نوسانات بیشتری در رشد اقتصادی ایجاد کند. بنابراین در حیطه مدیریت رشد اقتصادی لازم است سیاست‌گذاران توجه ویژه‌ای به وضعیت نقدشوندگی در بازار‌های مالی داشته باشند. در وضعیت‌های رکود شدید، کاهش عدم نقدشوندگی در بازار‌های مالی با استفاده از صندوق‌های تثبیت بازار می‌تواند مانع از تشدید رکود شود و رشد اقتصادی را بهبود بخشد.

چکیده انگلیسی:

Liquidity is an important indicator for the development of the capital market because it shows that a capital market with high liquidity and improved capital allocation leads to an increase in the long-term prospects of economic growth. The present research examines the relationship between financial market illiquidity impulses and economic growth dynamics in the period of 2008:4-2021:4. Amihud index (2002) has been used to extract the illiquidity index of the stock market. Using generalized Dickey-Fuller unit root (ADF) and Heggie tests, the normality of the time series has been confirmed. The results of threshold vector autoregression (TVAR) estimation show that the effect of illiquidity on inflation in high and low regimes is positive and significant, and also the effect of illiquidity on inflation is greater at lower levels of illiquidity. The effect of illiquidity on economic growth is negative. On the other hand, lack of liquidity at higher levels can cause more fluctuations in economic growth. Therefore, in the field of economic growth management, it is necessary for policymakers to pay special attention to the liquidity situation in the financial markets. In severe recession situations, reducing illiquidity in financial markets by using market stabilization funds can prevent recession and improve economic growth.