ما در این پژوهش به دنبال افزایش قدرت برآورد ارزش در معرض ریسک سبد دارایی با استفاده از رویکرد نظریه مقدار حدی-کاپیولاهای زوجی می باشیم. در ادبیات مالی تحقیقات تجربی فراوانی بر روی ویژگی‌های بازدهی دارایی‌های مالی صورت گرفته و محققان به حقایقی در این خصوص دست‌یافته‌اند. در این زمینه می‌توان به کشیدگی، چولگی منفی، خودهمبستگی ضعیف، خوشه‌بندی نوسانات و ناهمسانی واریانس اشاره کرد. هر برآوردی از ریسک بدون در نظر گرفتن این ویژگی‌ها و یا استفاده از مفروضات غیر واقعی در خصوص بازدهی دارایی‌های مالی، احتمال شکست خوردن در مدریت ریسک را افزایش می‌دهد. بدین منظور ابتدا توزیع‌های جانبی بازدهی‌ها با استفاده از نظریه مقدار حدی به دست آمده اند. با توجه به ویژگی‌های مشخص شده بازدهی دارایی‌های مالی و همچنین به‌منظور فیلتر اولیه برای استفاده از نظریه مقدار حدی، از مدل‌های ناهمسانی واریانس برای توزیع‌های جانبی دارایی‌های استفاده شده است. سپس ساختار وابستگی بین سهام مختلف با استفاده از مدل‌های کاپیولای زوجی برآورد گردیده است. در ادامه با استفاده از روش شبیه‌سازی مونت‌کارلو ارزش در معرض ریسک سبد دارایی برآورد شده است. نتایج پژوهش نشان می دهد که مدل با توزیع حاشیه‌ای GARCH و ساختار کاپیولای زوجی R-Vine توانسته است در سطح اطمینان 95% بهترین عملکرد را در بین مدل های رقیب کسب کند. Manuscript profile