کاربرد درخت دوجملهای در محاسبه پارامترهای حساسیت ریسک و قیمت اختیارمعامله در بورس سهام
Subject Areas : policy making
سید علی نبوی چاشمی
1
(
دانشگاه آزاد اسلامی، واحد بابل، استادیار گروه مدیریت بازرگانی، بابل، ایران
)
جابر قاسمی چالی
2
(
دانشگاه آزاد اسلامی، واحد بابل، کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی (گرایش مالی)، بابل، ایران
)
Keywords: اختیار خرید, اختیار فروش, مدل دوجملهای, پارامترهای حساسیت ریسک (یونانی‌ها),
Abstract :
حوزههای فعالیت ابزارها و فرایندهای نوین مالی مواردی چون نوآوری در مهندسی ابزارهای مالی و مدیریت ریسک را در بر میگیرد. ابزارهای مشتقه و بهطور خاص؛ قرارداد اختیار معامله سهام نیز بخشی از این نوآوریها است. از بین روشهای کمّی برای محاسبه ارزش مشتقات و پارامترهای حساسیت ریسک اختیار معامله، مدل دوجملهای به وفور مورد استفاده قرار میگیرد. در این پژوهش قیمت اختیار خرید و اختیار فروش و پارامترهای پنجگانه دلتا (Delta)، گاما (Gamma)، وگا (Vega)، تتا (Theta) و رو (Rho) برای 37 شرکت فعال سه ماهه سوم سال 1391 توسط مدل دوجملهای محاسبه شده است. ابتدا بر اساس قیمتهای پایانی سه ماه چهارم سال 1391، نوسانپذیری سهام به صورت انحراف معیار بازده کسب شده توسط سهام هر یک از شرکتها برآورد شده و قرارداد اختیار معامله با سررسید 6 ماهه (انقضاء در پایان شهریور 1392) بر روی سهام این شرکتها صادر گردیده است. با تحلیل خروجیهای مدل و بررسی مسیر حرکت و تغییرات قیمت سهام و قیمت اختیار به کمک مدل دوجملهای و نیز سنجش حساسیت قیمت اختیار به تغییرات (تغییر در قیمت سهام، دلتا، نوسان، زمان باقی مانده تا سررسید و نرخ بهره) توسط پارامترها، چگونگی مدیریت ریسک مواضع معاملاتی اتخاذ شده از سوی سرمایهگذاران بیان شده است.
