مدیران تمایل دارند اخبار بد شرکت را برای مدّت طولانی نگهداری و انباشته کنند. هنگامی که توده اخبار منفی انباشته به نقطه اوج رسیده و به یکباره وارد بازار می شود، منجر به افزایش ریسک سقوط قیمت سهام می گردد. ادبیات نظری نشان می دهد که ریشه اصلی همزمانی قیمت سهام و ریسک سقوط أکثر
مدیران تمایل دارند اخبار بد شرکت را برای مدّت طولانی نگهداری و انباشته کنند. هنگامی که توده اخبار منفی انباشته به نقطه اوج رسیده و به یکباره وارد بازار می شود، منجر به افزایش ریسک سقوط قیمت سهام می گردد. ادبیات نظری نشان می دهد که ریشه اصلی همزمانی قیمت سهام و ریسک سقوط قیمت سهام در عدم شفافیت اطلاعات مالی شرکت ها می باشد. در این تحقیق به بررسی ارتباط بین همزمانی قیمت سهام و ریسک سقوط قیمت سهام پرداخته شده است. با توجه به محدودیت های تحقیق، 63 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1392-1388 مورد بررسی قرار گرفت. برای اندازه گیری متغیر ریسک سقوط قیمت سهام از مدل نوسان پایین به بالا استفاده گردیده است و همچنین برای بررسی داده ها و آزمون فرضیات از روش داده های ترکیبی استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان داد که بین همزمانی قیمت سهام و ریسک سقوط قیمت سهام رابطه مثبت و معناداری وجود ندارد.
تفاصيل المقالة
هدف این پژوهش، بررسی آزمون همزمانی قیمت سهام بر ریسک کاهش قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش اطلاعات مالی 109 شرکت در طی دوره زمانی 1389 تا 1394 بررسی شده است (654 شرکت - سال). برای آزمون فرضیه های پژوهش از رگرسیون چند متغیره ترک أکثر
هدف این پژوهش، بررسی آزمون همزمانی قیمت سهام بر ریسک کاهش قیمت سهام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش اطلاعات مالی 109 شرکت در طی دوره زمانی 1389 تا 1394 بررسی شده است (654 شرکت - سال). برای آزمون فرضیه های پژوهش از رگرسیون چند متغیره ترکیبی استفاده شده است. بطورکلی، نتایج نشان می دهد که همزمانی قیمت سهام، عامل تاثیرگذاری بر ریسک کاهش قیمت سهام است.
سایر یافته های پژوهش حاکی از وجود اثر مثبت و معنادار ضریب منفی چولگی بازده سهام و شاخص سود آوری بر ریسک کاهش قیمت سهام و همچنین رابطه معکوس (منفی) نسبت سرمایه گذاری سرمایه گذاران نهادی و اندازه شرکت بر ریسک کاهش قیمت سهام و نیز بی معنا بودن رابطه فرصتهای رشد و اهرم مالی با متغیر ریسک کاهش قیمت سهام می باشد.
تفاصيل المقالة
کارکردهای رفتاری در عرصههای بازار مالی امروز به عنوان یکی از مبنای مهم در تصمیمگیری و مدیریت مالی محسوب میشود که شناخت معیارها و فرآیندهای تاثیرگذار بر تصمیمگیری میتواند به پویایی و اثربخشی جریان آزاد اطلاعات برای کنترل ریسک و کسب بازده بیشتر مفید باشد. سرمایهگذار أکثر
کارکردهای رفتاری در عرصههای بازار مالی امروز به عنوان یکی از مبنای مهم در تصمیمگیری و مدیریت مالی محسوب میشود که شناخت معیارها و فرآیندهای تاثیرگذار بر تصمیمگیری میتواند به پویایی و اثربخشی جریان آزاد اطلاعات برای کنترل ریسک و کسب بازده بیشتر مفید باشد. سرمایهگذاران به عنوان یکی از ارکان مهم بازار سرمایه، در طیفی از تصمیمگیریهای مبتنی بر ادراک تا رفتارهای احساسی/هیجانی و جمعی گرایانه همچون توده واری در تصمیمگیری طبقهبندی میشوند که برحسب شرایط و تغییرات بازار می تواند سبب برهم خوردن تعادل در بازار سرمایه شود. هدف این پژوهش بررسی تاثیر همزمانی قیمت سهام و تودهواری رفتاری تصمیمگیری در بازار سرمایه براساس نقش تعدیل کننده سهامداران نهادی می باشد. این پژوهش در بازه زمانی ۱۳۹۳ تا ۱۳۹۷ تعداد ۱۰۲ شرکت بورس اوراق بهادار را مورد بررسی قرار داد. در این پژوهش به منظور سنجش و آزمون فرضیههای پژوهش ضمن استفاده از پیشفرضهای رگرسیون و آزمون مدلهای ترکیبی، از رگرسیون چندگانه برای آزمون و بررسی فرضیههای پژوهش استفاده گردید. نتیجه آزمون فرضیه های پژوهش نشان داد، همزمانی قیمت سهام بر رفتارهای تودهوار سهامداران تاثیر منفی و معناداری دارد و باوجود سهامداران نهادی به عنوان متغیر تعدیلکننده، این تاثیر در جهت منفی تشدید میشود.
تفاصيل المقالة
حضور گسترده سرمایه گذاران نهادی به عنوان گروهی از سرمایه گذاران به واسطه دسترسی به منابع عظیممالی، دارای پیامدهای مهمی هم برای تصمیمهای شرکتی و هم برای رفتار قیمت سهام بوده است که این امر ازفعالیتهای نظارتی که سرمایه گذاران انجام می دهند، نشأت میگیرد. استفاده سرمایه گذا أکثر
حضور گسترده سرمایه گذاران نهادی به عنوان گروهی از سرمایه گذاران به واسطه دسترسی به منابع عظیممالی، دارای پیامدهای مهمی هم برای تصمیمهای شرکتی و هم برای رفتار قیمت سهام بوده است که این امر ازفعالیتهای نظارتی که سرمایه گذاران انجام می دهند، نشأت میگیرد. استفاده سرمایه گذاران نهادی از توانایی-هایشان برای نظارت بر مدیریت و عملکرد شرکت، تابعی از میزان سرمایه گذاری آنها است. هدف این تحقیقبررسی ارتباط بین سرمایه گذاران نهادی و همزمانی قیمت سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراقبهادار تهران است؛ لذا در این تحقیق سرمایه گذاران نهادی برحسب میزان انگیزه و تمایلشان جهت کنترل ونظارت بر شرکتها، به دو گروه سرمایه گذاران نهادی پایدار )بلندمدت( و ناپایدار )موقت( تقسیم شدهاند تا رابطهآنها با همزمانی قیمت سهام مورد بررسی قرار گیرد. همزمانی قیمت سهام درجه ای از اطلاعات بازار و صنعتاست که در قیمت سهام منعکس میشود و معیار سنجش آن، نسبت ریسک سیستماتیک تقسیم بر ریسکغیرسیستماتیک است. جهت انجام بررسیهای مورد نظر، 05 شرکت موجود در بورس اوراق بهادار در طی سال-های 6831 تا 6835 به عنوان نمونه انتخاب شده و برای آزمون فرضیهها از روش دادههای ترکیبی )تابلویی(استفاده شده است. نتایج تحقیق حاکی از وجود ارتباط منفی معناداری بین سرمایه گذاری نهادی و همزمانیقیمت سهام میباشد. هم چنین، یافته ها نشان میدهد که بین پایداری سرمایه گذاران نهادی و همزمانی قیمتسهام رابطه منفی معناداری وجود دارد در حالیکه بین ناپایداری سرمایه گذاران نهادی و همزمانی قیمت سهامرابطه مثبت معناداری وجود دارد.
تفاصيل المقالة
نقدشوندگی سهام به دلیل نقش و آثار متعدد آن در بازار سرمایه حائز اهمیت بسیاری است و نقش مهمی در کیفیت بازار سهام ایفا مینماید. از طرفی همزمانی قیمت سهام منعکسکننده میزان اطلاعات بازار نسبت به اطلاعات خاص در قیمت سهام شرکتها است. برخی از پژوهش ها به بررسی تأثیر نقدشوند أکثر
نقدشوندگی سهام به دلیل نقش و آثار متعدد آن در بازار سرمایه حائز اهمیت بسیاری است و نقش مهمی در کیفیت بازار سهام ایفا مینماید. از طرفی همزمانی قیمت سهام منعکسکننده میزان اطلاعات بازار نسبت به اطلاعات خاص در قیمت سهام شرکتها است. برخی از پژوهش ها به بررسی تأثیر نقدشوندگی سهام بر همزمانی قیمت سهام پرداختهاند و برخی دیگر تأثیر همزمانی قیمت سهام بر نقدشوندگی سهام را مورد آزمون قرار دادهاند. لذا پژوهش حاضر به بررسی رابطه دوطرفه بین نقدشوندگی سهام و همزمانی قیمت سهام در شرکت های پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1387 تا 1394 پرداخته است. در این پژوهش با استفاده از روش حذفی سیستماتیک تعداد 66 شرکت بهعنوان نمونه انتخاب و برای اندازه گیری همزمانی قیمت سهام از مدل ارائه شده توسط پیوتروسکی و رولستون (2004) استفاده شده است. سپس سیستم معادلات همزمان با استفاده از روش رگرسیون دومرحلهای برآورد گردید. نتایج برآورد حاکی از وجود رابطه دوطرفه بین حجم معاملات سهام، گردش سهام، نسبت عدم نقدشوندگی سهام (آمیهود) و نسبت نقدشوندگی آمیوست به عنوان معیارهای سنجش نقدشوندگی سهام و همزمانی قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران بوده است.
تفاصيل المقالة
مفهوم همزمانی قیمت سهام و عوامل موثر بر آن که بیانگر قسمتی از آگاهیبخشی قیمت سهام است، هدف پژوهشهای زیادی در بازار سرمایه قرار گرفته است. عوامل مختلفی میتوانند بر همزمانی قیمت سهام تاثیر بگذارند. سرمایهگذاران نهادی هم با نظارت فعال خود بر مدیران شرکت، نه تنها بر عمل أکثر
مفهوم همزمانی قیمت سهام و عوامل موثر بر آن که بیانگر قسمتی از آگاهیبخشی قیمت سهام است، هدف پژوهشهای زیادی در بازار سرمایه قرار گرفته است. عوامل مختلفی میتوانند بر همزمانی قیمت سهام تاثیر بگذارند. سرمایهگذاران نهادی هم با نظارت فعال خود بر مدیران شرکت، نه تنها بر عملکرد شرکت، بلکه بر کیفیت سود نیز تاثیر میگذارند و تلاش مدیران ارشد برای مدیریت سود را کاهش میدهند. هدف این پژوهش بررسی تاثیر توانایی مدیریت بر همزمانی قیمت سهام با تاکید بر نقش تعدیلگری سرمایهگذاران نهادی است. این پژوهش از لحاظ روش شناخت، از نوع توصیفی و از نظر هدف، از نوع کاربردی است و در زمره پژوهشهای شبهتجربی، همبستگی و پسرویدادی قرار دارد. نمونه آماری پژوهش شامل 140 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1393 الی 1400 میباشد. جمعآوری دادههای مورد نیاز برای اندازهگیری متغیرهای پژوهش با استفاده از نرمافزار رهآورد نوین و اطلاعات موجود در وب سایت سازمان بورس اوراق بهادار تهران و آزمون فرضیههای پژوهش، با استفاده از مدل رگرسیون خطی چند متغیره و دادههای ترکیبی و نسخه دوازدهم نرمافزار ایویوز انجام شده است. یافتههای پژوهش نشان میدهد که توانایی مدیریت بر همزمانی قیمت سهام تاثیر منفی و معنیدار دارد. همچنین، سرمایهگذاران نهادی بر رابطه توانایی مدیریت و همزمانی قیمت سهام را اثر تعدیلگری ندارد.
تفاصيل المقالة
همزمانیقیمت، معیاری نسبی از اطلاعات خاصشرکت در مقایسه با اطلاعات بازار/صنعت است که در قیمت سهام منعکس میشود و بهدلیل ارتباط نزدیک با توسعه و رشد اقتصادی و ثبات بازار سرمایه، حوزه به نسبت جدیدی در پژوهشهای اقتصادیومالی محسوب شده و مورد توجه قرار گرفته است. در این أکثر
همزمانیقیمت، معیاری نسبی از اطلاعات خاصشرکت در مقایسه با اطلاعات بازار/صنعت است که در قیمت سهام منعکس میشود و بهدلیل ارتباط نزدیک با توسعه و رشد اقتصادی و ثبات بازار سرمایه، حوزه به نسبت جدیدی در پژوهشهای اقتصادیومالی محسوب شده و مورد توجه قرار گرفته است. در این پژوهش، تأثیر دورهتصدیحسابرس بر ارتباط بین سهامداراننهادی و همزمانیقیمتسهام بررسی شده است. روش این پژوهش، توصیفی از نوع همبستگی و از لحاظ هدف، کاربردی میباشد. جامعهآماری این پژوهش را تعداد شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراقبهادار تهران تشکیل میدهند که در بازهزمانی طی سالهای 1395تا1399 در بورس فعالیت داشتهاند. جهت تعیین حجمنمونه مناسب و همگنسازی جامعهآماری از روش حذفسیستماتیک استفاده شده که پس از اعمال معیارهای مربوطه، تعداد 105شرکت در بورس اوراقبهادار تهران بهعنوان نمونهآماری انتخاب شدهاند. کلیه مراحل تجزیهوتحلیل در نرمافزارهای اقتصادسنجی Eviews10 و Stata14.5 با آزمون رگرسیون انجام گرفته است. یافتههای حاصل از فرضیه اول پژوهش نشان میدهد که سهامداراننهادی بر همزمانیقیمتسهام تأثیر معناداری ندارد. یافتههای حاصل از فرضیه دوم پژوهش نشان میدهد که دورهتصدیحسابرس رابطه بین سهامداراننهادی و همزمانیقیمتسهام را تعدیل نمیکند. نتایج نشان میدهد افزایش درصد مالکیت سرمایهگذاراننهادی موجب افزایش کنترل نهادی از سوی این دسته از سرمایهگذاران در بورس اوراقبهادار میگردد و هر چقدر درصد مالکیت سرمایهگذاران نهادی در یک شرکت افزایش یابد امکان دخلوتصرف جریانات نقدی شرکت را برای مدیران محدود میکند که باعث کاهش ریسک خاص شرکت توسط مدیران شده و در نتیجه منجر به کاهش R2 و در نهایت منجر به کاهش همزمانیقیمتسهام میشود.
تفاصيل المقالة
آگاهی از کارایی اطلاعاتی در بازارهای سهام و سرعتی که بازارهای سهام با آن جریان اطلاعات را در قیمت داراییها ترکیب میکنند برای ذینفعان اهمیت فراوانی دارد. مطالعه حاضر با هدف شناسایی و تبیین عوامل مؤثر بر کارایی اطلاعاتی قیمت سهام به بررسی کارایی قیمت سهام و ارائه الگوی أکثر
آگاهی از کارایی اطلاعاتی در بازارهای سهام و سرعتی که بازارهای سهام با آن جریان اطلاعات را در قیمت داراییها ترکیب میکنند برای ذینفعان اهمیت فراوانی دارد. مطالعه حاضر با هدف شناسایی و تبیین عوامل مؤثر بر کارایی اطلاعاتی قیمت سهام به بررسی کارایی قیمت سهام و ارائه الگوی تبیینکننده برای آن در بورس اوراق بهادار تهران بین سالهای 1390 - 1400 انجام گرفته است. برای این منظور با مطالعه عمیق ادبیات خارجی و داخلی موجود و نظرخواهی از خبرگان، تعداد 65 متغیر شناسایی گردید و مطابق نظر خبرگان در 12 گروه (متغیرهای اقتصادی، صنعت، کیفیت اطلاعات مالی، ریسک، بازار، حاکمیت شرکتی، نظارتی، سیاسی، مدیریتی، عملکردی، محدودیت مالی و استراتژیهای شرکت) طبقهبندی گردید. برای اندازهگیری کارایی اطلاعاتی قیمت سهام از سرعت تعدیل قیمت سهام در رسیدن به ارزش ذاتی، واکنش به اطلاعات عمومی بازار و اطلاعات خاص شرکتی استفاده شده است. جهت شناسایی متغیرهای تأثیرگذار و ارائه الگوی تبیینکننده کارایی اطلاعاتی قیمت سهام از روش تحلیل مسیر در نرمافزار M_PLUS استفاده شده است. نتایج نشان میدهد، الگوهای مبتنی بر رویکرد سرعت تعدیل قیمت سهام در رسیدن به ارزش ذاتی به ترتیب از توان تبیین 64 و 52 درصد برخوردار هستند. الگوی مبتنی بر رویکرد سرعت تعدیل در واکنش به اطلاعات عمومی بازار و الگوی مبتنی بر رویکرد سرعت تعدیل به اطلاعات خاص شرکتی به ترتیب دارای توان تبیین 74 و 64 درصد میباشند. پژوهش حاضر با کسب شناخت از عوامل تبیینکننده ابعاد مختلف کارایی اطلاعاتی قیمت سهام، گام مهمی برای کمک به بهبود سطح کارایی بازار سهام کشور محسوب میشود.
تفاصيل المقالة
اثرات نظری خطمشیهای افشای حسابداری شرکت بر همزمانی قیمت سهام و ریسک ریزش قیمت سهامتوسط جین و مایرز (2006) بیان شده است. به خصوص اگر شرکتی دارای استانداردهای افشای بهتری باشد، سرمایهگذاران انگیزه بیشتری برای جمعآوری اطلاعات به خصوص شرکت خواهند داشت و این اطلاعات را د أکثر
اثرات نظری خطمشیهای افشای حسابداری شرکت بر همزمانی قیمت سهام و ریسک ریزش قیمت سهامتوسط جین و مایرز (2006) بیان شده است. به خصوص اگر شرکتی دارای استانداردهای افشای بهتری باشد، سرمایهگذاران انگیزه بیشتری برای جمعآوری اطلاعات به خصوص شرکت خواهند داشت و این اطلاعات را در قیمت سهام استفاده میکنند. بهعلاوه چنانچه شرکتی خطمشی افشای ضعیفی داشته باشد نشانگر این است که مدیریت اطلاعاتی را مخفی میکند و وقتی هزینه مخفی کردن این اطلاعات بسیار بالا شد شرکت به طور ناگهانی این اطلاعات را منتشر میکند که باعث سقوط قیمت سهام میشود؛ بنابراین، هدف این پژوهش بررسی تأثیر افشای حسابداری بر همزمانی قیمت و ریسک ریزش قیمت سهام با تأکید بر کیفیت راهبری شرکتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهراناست. نتایج حاصل با تحلیل رگرسیونی تعداد 83 شرکت بیانگر این است که افشای اطلاعات حسابداری بر همزمانی قیمت سهام تأثیر مثبت و معنیداری دارد. بهعلاوه نتایج پژوهش حاکی از این است که افشای اطلاعات حسابداری بر ریسک سقوط قیمت سهام تأثیر معنیداری ندارد. سایر نتایج پژوهش حاکی از این است که کیفیت راهبری شرکتی بر رابطه بین افشای اطلاعات حسابداری و همزمانی قیمت سهام تأثیر معنیداری ندارد. در نهایت، نتایج پژوهش حاکی از این است که کیفیت راهبری شرکتی بر رابطه بین افشای اطلاعات حسابداری و ریسک ریزش قیمت سهام تأثیر معنیداری ندارد. نتایج پژوهش در کل گواهی بر خاص بودن اطلاعات هر شرکت در بورس اوراق بهادار تهران است. این یافته دلیلی بر کارایی اطلاعاتی کم بورس اوراق بهادار تهران میباشد، بدان معنا که اطلاعات به یک شکل در اختیار همه افراد قرار نمیگیرد.
تفاصيل المقالة
هدف این پژوهش، بررسی رابطه سطوح مختلف مالکیت مدیریتی (بالا، متوسط و پایین)، سهام شناور آزاد، نوسانپذیری بازده سهام و سن شرکت با همزمانی قیمت سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنین، متغیرهای اندازه و اهرم مالی نیز به عنوان متغیر کنترلی در نظ أکثر
هدف این پژوهش، بررسی رابطه سطوح مختلف مالکیت مدیریتی (بالا، متوسط و پایین)، سهام شناور آزاد، نوسانپذیری بازده سهام و سن شرکت با همزمانی قیمت سهام در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنین، متغیرهای اندازه و اهرم مالی نیز به عنوان متغیر کنترلی در نظر گرفته شده است. این پژوهش از لحاظ هدف کاربردی بوده و دوره زمانی آن شامل سالهای 1391 تا 1395 و نمونه برگزیده متشکل از 89 شرکت است. برای آزمون فرضیههای پژوهش نیز از روش رگرسیون چندمتغیره در نرمافزار Eviews استفاده شد. یافتههای حاصل از آزمون فرضیههای پژوهش نشان میدهد که رابطه بین مالکیت مدیریتی و همزمانی قیمت سهام به صورت: مالکیت مدیریتی بالا (منفی و معنادار)، مالکیت مدیریتی متوسط (منفی و معنادار)، سهام شناور آزاد (منفی و معنادار)، سن شرکت (مثبت و معنادار)، نوسانپذیری بازده سهام (مثبت و معنادار) و اهرم مالی (مثبت و معنادار) است. در نتیجه، لازم است که به این مساله توجه بیشتری شود.
تفاصيل المقالة
سند
Sanad is a platform for managing Azad University publications