بررسی و تعییین عوامل کشف و پیش بینی تشکیل حباب تصنعی قیمتی
محورهای موضوعی : دانش سرمایه‌گذاری
میرفیض فلاح شمس
1
,
حمیدرضا کردلویی
2
,
امیر دهقانی
3
1 - استادیار، عضو هیئت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی و مدرس دانشگاه الزهرا (س)
2 - دکترای مدیریت مالی مرکز آموزشهای بین الملل دانشگاه آزاد اسلامی واحد قشم (مسئول مکاتبات)
3 - دانش آموخته کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد اسلامشهر
کلید واژه: حباب قیمت, نقد شوندگی, اندازه شرکت, سهام شناور, شفافیت اطلاعات, نسبت P/E,
چکیده مقاله :
در این مقاله سعی شد تا پس از مشخص نمودن حباب هایی که به صورت عمدی ایجاد شده اند، به وسیله روش ها و مدل های دارای پایه آماری، احتمال بروز مجدد حباب مورد سنجش قرار گیرد. هدف غایی در این مطالعه، ارائه مدلی برای تخمین حباب قیمت در بورس اوراق بهادار تهران است. به همین منظور به روش غربالگری نمونه ای به حجم397 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب گردید و اطلاعات مربوط به قیمت و حجم معاملات آنها طی سال های 1380 تا 1388 گردآوری شد و سپس از طریق آزمون های تسلسل ، کشیدگی و آزمون وابستگی دیرش ، شرکت های منتخب به دو دسته دارای حباب و بدون حباب تقسیم بندی شدند. در گام بعدبا بررسی روند بازدهی تجمعی و حجم معاملات شرکتهایی که تعمدا و با ترفندهیی دچار حباب قیمتی سهم شده، تاریخ شروع حباب قیمت تعیین گردید و از طریق مدل تحلیل ممیزی چندگانه و با استفاده از اطلاعات مربوط به اندازه شرکت، شفافیت اطلاعات، نسبت P/E و نقدشوندگی سهام یکسال قبل از بروزحباب قیمت آنها، عوامل موثر برای برآورد احتمال حباب تعیین و سپس مدلی برای پیش بینی حباب قیمت سهام شرکتها در بورس اوراق بهادار تهران طراحی گردید. در پایان نیز قدرت پیش بینی مدل با استفاده از داده های گروه های آزمایش مورد بررسی قرار گرفت. با توجه به اینکه قدرت پیش بینی مدل تحلیل ممیزی چندگانه برای گروه آزمایش 90.2 % بوده است، بنابراین مدل دارای فدرت بالایی در پیش بینی حباب تشخیص داده شد.
The goal of the present article is extending and developing Multiple Disciminant Analysis (MDA) method which is able to distinguish buble price in Tehran stock exchange. The principal goal of the present study is to offer model for approximating buble price and also the factors efficient to make the model work at Tehran stock exchange. In order to do so by applying separation method a sample consisting of 397 companies accepted at Tehran stock exchange were selected and information related to their price and volume of trades during years 2001 until 2009 were collected and then through performing runs test, skewness test and duration correlative test the selected companies were divided into 2 sets of with bubble price and non bubbled companies. In the next stage by investigating cumulative return process and volume of trades in bubbledted companies, the date of starting bubble price was specified and in this way the multiple discriminant analysis, and by using information related to size of company, clarity of information, ratio of P/E and liquidity of stock one year prior bubble price; a model for forecasting bubble price of stocks of companies present in Tehran stock exchange were designed. At the end the power of forecasting model was studied by using data of test set. Whereas the power of forecasting MDA model was 90.2%; the model has high power to anticipate bubble price.