تاثیر رویه ها و سیاست های افشای اطلاعات بر هزینه سرمایه مالکانه، یکی از مسایل مهمی است که همواره در کانون توجه نهاد های نظارتی، شرکت ها و محققان مالی و حسابداری بوده است. یکی از این سیاست ها، افشای اختیاری اطلاعات است. ساختار مالکیت شرکت ها، نظام قانون گذاری و اقتصادی کشور و ...، ویژگی های محیطی هستند که رابطه افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه را تحت تاثیر قرار می دهند. هدف این پژوهش بررسی تاثیر پراکندگی مالکیت بر رابطه افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه است. در راستای نیل به هدف، داده های مورد نیاز 610 مشاهده سال ـ شرکت (5 سال و 122 شرکت) حاصل از فرایند غربال گری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، از منابعی نظیر کدال، بانک مرکزی، سازمان بورس، نرم افزار تی اس ای کلاینت و مرکز آمار ایران گردآوری و با مدل های رگرسیونی تجزیه و تحلیل شد. شواهد حاکی از آن است که افشای اختیاری، پراکندگی مالکیت و جمله تعامل آنها با هزینه سرمایه مالکانه رابطه معکوس و معنی دار دارند. این یافته ها بیانگر آن است که با افزایش سطح افشای اختیاری و پراکندگی مالکیت، هزینه سرمایه مالکانه کاهش می یابد. همچنین، پراکندگی مالکیت موجب آن می شود که تاثیر معکوس افشای اختیاری بر هزینه سرمایه مالکانه تشدید گردد. تفاصيل المقالة

پژوهش های زیادی نشان داده اند که استفاده کنندگان صورت های مالی قادر نیستند اجزای سود را به درستی قیمت گذاری کنند. بر اساس تئوری های رقابتی و علامت دهی، کیفیت گزارشگری و سود شرکت ها در مراحل مختلف چرخه عمر متفاوت است. بنابراین در این تحقیق تلاش می گردد نحوه قیمت گذاری سازه های سود طی چرخه عمر شرکت ها بررسی شود. این بررسی از طریق آزمون میشکین بسط یافته با مدل آلن و همکاران (2013) صورت پذیرفت. به منظور اجرای این طرح داده های مربوط به 78 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس تهرن طی سال های 1383 تا 1393 و از بانک های اطلاعاتی کدال و تی اس کلاینت گردآوری شد. شواهد آزمون حاکی از آن است که در مرحله رشد، بازار جز نقدی سود عملیاتی را کمتر از واقع و سازه های جز تعهدی را بیش از واقع قیمت گذاری می کند. به علاوه، در مرحله بلوغ شواهدی دال بر قیمت گذاری نادرست اقلام تعهدی مربوط به رشد شرکت یافت نشد و در مرحله افول شواهد نشان داد که این اقلام کمتر از واقع قیمت گذاری می شوند. نحوه قیمت گذاری سایر اجزای سود در سه مرحله مشابه بود. با توجه به اینکه کوچکترین مقدار قدر مطلق اختلاف ضرایب اجزای سود در مرحله بلوغ و بزرگترین مقدار آن در مرحله افول مشاهده شد، می توان چنین استنباط کرد که سود در مرحله بلوغ و افول به ترتیب کمترین و بیشترین میزان گمراه کنندگی را دارد. تفاصيل المقالة