This paper examines the credit risk in the Iranian banks during 2008 to 2018 through the Z-score (Accounting based data) and the KMV-Merton (Market based information) models. In the Merton model, equity is equal to call option on underlying value of the bank’s asset. The market value of assets is estimated by share price. The value of assets is then compared to the value of liabilities. Therefore, default when occurs that the market value of assets is less than the book value of debts. so, value of equity becomes negative. In the Z-score model, Return on Assets and Equity to Assets as the numerator and standard deviation of ROA as the denominator are applied. If the mentioned ratios of numerator increase and the denominator decrease, the probability of default decline. As well as, Independent variables are divided into five groups: leverage, management efficiency, profitability quality, financial health, and liquidity. As a result, capital adequacy and profitability have a greater impact on both models. Also, the ANOVA table proves the validity of two models. The value of ROC test in both models is above average (0.5) which are efficient and their efficiency is 99.48% and 92.68%, respectively. Also, in terms of Voung’s test, the KMV is more efficient than the Z-score. تفاصيل المقالة

این پژوهش به بررسی تطبیقی ریسک اعتباری بانک‌ها از منظر ذینفعان از دو الگوی اطلاعات حسابداری و یک الگوی اطلاعات بازارمی‌‌پردازد. هدف بررسی کارایی مدل‌هایی است که براساس اطلاعات قیمت سهم، ریسک اعتباری را برآورد می‌کند. مدل مرتون، باتوجه به ارزش برآوردی هر سهم، ارزش حقوق صاحبان سهام تعیین می‌شود و با برآورد ارزش روز دارایی‌ها و مقایسه آن با ارزش بدهی‌ها، ریسک اعتباری مشخص می‌گردد. مدل لاجیت، تغییرات نسبت مطالبات غیرجاری بانک با صنعت مقایسه می‌گردد. مدل نمره Z از تغییرات در نسبت بازده دارایی‌ها و نسبت حقوق صاحبان سهام به مجموع دارایی‌ها و انحراف معیار بازده دارایی‌ها استفاده می‌شود و در صورتی که نسبت‌های مذکور بالا و انحراف معیار بازده دارایی‌ها پایین باشد، بانک از ثبات مالی بالاتری برخوردار است. متغیرهای مستقل تحقیق پنج گروه نسبت‌های اهرمی، کارایی مدیریت، کیفیت سودآوری، سلامت مالی، نقدینگی می‌باشند. درپژوهش نمونه‌ای از بانک‌ها طی دوره پایان 1386 لغایت 1396 انتخاب گردیده و به موجب نتایج آزمون آماره راک، هر سه الگوی‌ مرتون، لاجیت و نمره Z بالاتر از میانه (0.5) قرار دارند و کارا هستند و کارایی آنها به ترتیب 48/99 درصد، 38/98 درصد و 68/92 درصد می‌باشد. نتیجه آنکه مدل آینده نگر کارایی بیشتری در مقایسه با مدل‌های گذشته نگر دارد. تفاصيل المقالة