در این پژوهش یک روش جدید ناپارامتری با استفاده از مدل لاسوی گروهی تطبیق یافته برای انتخاب ویژگی ها و مطالعه اینکه کدامیک از ویژگی ها، اطلاعات مضاعفی را برای پیش بینی بازده مورد انتظار مقطع عرضی ارائه می دهند، بکارگرفته شده است. از میان تعداد کثیری از ویژگیهای مطرح شده در مطالعات گذشته، اثر 36 ویژگی بر روی بازده مورد انتظار پرتفوی سهام در بورس اوراق بهادار تهران (1387- 1396) مورد بررسی قرارگرفت. نتیجه این پژوهش نشان می دهد که تنها سه تا پنج ویژگی ، اطلاعات مضاعفی برای پیش بینی بازده مورد انتظار پرتفوی سهام ارائه می دهند. بعبارنی تنها ویژگی های بازده 2 تا 1 ماه قبل از پیش بینی، نوسانات کل، بتا، حداکثر بازده روزانه و نسبت قیمت به بالاترین قیمت دارای قدرت پیش بینی بازده مورد انتظار پرتفوی سهام می باشند. مابقی ویژگی های بررسی شده قدرت پیش بینی بازده مورد انتظار را ندارند. تفاصيل المقالة

چکیدههدف پژوهش حاضر، بررسی امکان تلفیق دوره رتبه بندی و دوره نگهداری استراتژی های کلاسیک مومنتوم و معکوس و ارزیابی عملکرد پورتفوهای ناشی از استراتژی های ترکیبی در قیاس با استراتژی های کلاسیک می باشد. بدین منظور با استفاده از اطلاعات 120 شرکت در فاصله 1390 تا 1398، میزان بازدهی مازاد، توان توضیحی بازدهی مازاد توسط عوامل ریسک مدل هفت عاملی فاما و فرنچ و توان توضیحی بازدهی آتی توسط بازدهی مازاد هر یک از استراتژی های ترکیبی و کلاسیک ارزیابی و قیاس می گردد. نتایج نشان می دهد استراتژی کنتراتوم (ترکیبی انقباضی) که مانند استراتژی های معکوس، در طولانی مدت رتبه بندی می شود اما مانند استراتژی های مومنتوم در میان مدت نگهداری می شود، نسبت به استراتژی های مومنتوم و معکوس، عملکرد بهتری دارند. بعلاوه حتی پس از کنترل فاکتورهای ریسک (مدل هفت عاملی فاما و فرنچ)، استراتژی های سرمایه گذاری انقباضی، معکوس و مومنتوم در بازار سرمایه ایران سودآور می باشد. در نهایت آن که نتایج پژوهش حاضر از توان توضیحی و قدرت پیش بینی کنندگی بیشتر بازدهی مازاد استراتژی انقباضی نسبت به استراتژی های کلاسیک برای بازدهی آتی پشتیبانی می کند. لذا سهم پژوهش حاضر، ارائه شواهدی مبنی بر کسب بازدهی مازاد و عملکرد استراتژی ترکیبی جدید به مراتب بالاتر از استراتژی های سرمایه گذاری کلاسیک اثبات شده در بازار سرمایه ایران است. تفاصيل المقالة

هدف از سرمایه‌گذاری در سهام، کسب بازده مناسب می‌باشد و عموماً تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران بر مبنای ریسک و بازده سهام و متأثر از دو عامل متغیرهای کلان اقتصادی و متغیرهای خرد اقتصادی می‌باشد. به‌دلیل حساسیت زیاد سرمایه‌گذاران در کسب بیشترین بازده از سرمایه‌گذاری‌های انجام شده و انتخاب بهترین پرتفوی سرمایه‌گذاری در بازارهای سرمایه، بخش قابل توجهی از پژوهش‌های حوزه حسابداری و مالی، به بررسی وضعیت بازار سرمایه و پیش‌بینی بازده سهام اختصاص یافته است چراکه بررسی متغیرهای حسابداری اثرگذار بر بازده سهام می‌تواند در بررسی وضعیت آتی شرکت و بازده آتی سهام آن نیز مفید واقع شود. در مطالعه حاضر بررسی شد که آیا استراتژی تحلیل بنیادی مبتنی بر اطلاعات حسابداری می‌تواند به سرمایه‌گذاران کمک کند که عملکرد بهتری در پرتفوی سرمایه‌گذاری‌شان به ارمغان بیاورند یا خیر و در این راستا، از شاخص‌های RSS و CORFS استفاده شد. جامعه آماری این تحقیق، شامل تمامی شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1387 لغایت سال 1396 بوده و نمونه مورد بررسی، از طریق روش حذف سیستماتیک از جامعه آماری انتخاب شد. با توجه به شرایط معین، تعداد 118 شرکت به‌عنوان نمونه آماری این تحقیق انتخاب شدند. گفتنی است با اجرای آزمون‌های آنوا و طراحی مدل‌های رگرسیونی چندمتغیره به آزمون فرضیه‌های تدوین شده پرداخته شد. نتایج بررسی‌ها نشان داد که با تشکیل و محاسبه شاخص RSS نمی‌توان به بازده بالاتری دست یافت؛ با تشکیل و محاسبه شاخص CORFS می‌توان به بازده بالاتری دست یافت؛ و لذا شاخص CORFS نسبت به شاخص RSS، بازدهی بالاتری را به ارمغان می‌آورد. تفاصيل المقالة

در این پژوهش به تحلیل تأثیر رفتار احساسی سرمایه گذاران و سهام شناور بر بازدهی سهام پرداخته شده است. در پژوهش حاضر با استفاده از داده‌های شرکت های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران طی یک دوره 6 ساله (1395-1390)، شاخص رفتار احساسی سرمایه گذار بدست آورده شد و تأثیر رفتار احساسی سرمایه گذاران بر بازدهی سهام مورد بررسی قرار گرفت. بر اساس آن چه همواره انتظار می رود، هرچه سهام شناور آزاد بیشتر باشد، معامله های بیشتری روی سهم انجام‌شده و به دنبال آن، نوسان های قیمت نیز افزایش می یابد. سهامداران از سهام با درصد شناور بالا، انتظار کسب سود و بازدهی بیشتری دارند. در پژوهش حاضر به منظور افزایش درجه اطمینان نسبت به نتایج حاصل، از روش داده های تلفیقی پویا و تخمین معادله به روش گشتاورهای تعمیم‌یافته استفاده شده است.نتایج این پژوهش حاکی از وجود رابطه مثبت و معنی دار بین گرایش های احساسی سرمایه گذاران و سهام شناور آزاد با بازده سهام دارد. تفاصيل المقالة