برآورد ارزش در معرض خطر با استفاده از نظریه ارزش فرین در بورس اوراق بهادار تهران

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

رسول سجاد ¹ , شهره هدایتی ² , شراره هدایتی ³

1 - عضو هیات علمی دانشکده فنی و مهندسی دانشگاه علم و فرهنگ
2 - دانشجوی دوره کارشناسی ارشد مهندسی مالی دانشگاه علم و فرهنگ
3 - دانشجوی دوره کارشناسی ارشد مهندسی مالی دانشگاه علم و فرهنگ

تاريخ الإرسال : 25 الأحد , جمادى الثانية, 1434 تاريخ التأكيد : 06 الجمعة , ذو الحجة, 1434 تاريخ الإصدار : 06 الجمعة , ذو الحجة, 1434

الکلمات المفتاحية: ارزش‌ در معرض خطر, نظریه ارزش فرین, شبیه‌سازی تاریخی, شبیه‌سازی تاریخی فیلتر شده, توزیع تعمیم یافته پرتو, پس‌آزمایی,

ملخص المقالة :

ماهیت فعالیت‌های تجاری و سرمایه‌گذاری به گونه‌ای است که کسب بازده، مستلزم تحمل ریسک است. یکی از روش‌های شناخته شده برای اندازه گیری پیش بینی و مدیریت ریسک،ارزش در معرض خطر است . علاوه براین مدیریت ریسک مشکلات زیادی در مواجه با رویدادهای فرین دارد. در این مقاله مقدار ارزش در معرض خطر با استفاده از هفت روش مختلف از جمله نظریه ارزش فرین و برای سه سطح اطمینان،برای بازده لگاریتمی شاخص کل بورس تهران، نرخ برابری دلار و یورو به صورت روزانه محاسبه شده است. همچنین به منظور پیش‌بینی نوسانات بازده از مدل GARCH استفاده شده است. برای بررسی کفایت دقت مدل‌های بکار گرفته شده، آزمون‌های نسبت شکست‌های کوپیک، کریستوفرسن و تابع زیان لوپز را به کار برده‌ایم. نتایج حاصل نشان می‌دهد که محاسبه ارزش در معرض خطر با استفاده از روش‌های سنتی لزوماً به نتایج مناسبی نمی‌انجامد و در برخی از موارد استفاده از نظریه ارزش فرین و در نظر گرفتن نوسانات شرطی برای داده‌ها موجب نتایج بهتری می‌شود این نتایج بیشتر در سطح اطمینان های بالاتر قابل مشهود تر است.