مقایسه رتبه‌بندی سهام برتر با استفاده از مدل‌‌های تصمیم‌گیری چند معیاره تاکسونومی و پرومتی

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

فرزانه هاشم لو ¹ , هاشم نیکومرام ² , تقی ترابی ³

1 - گروه مدیریت مالی- دانشکده مدیریت و اقتصاد - دانشگاه علوم و تحقیقات تهران- تهران- ایران
2 - استاد و عضو هیات علمی دانشگاه ازاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات تهران
3 - دانشیار و عضو هیات علمی دانشکده مدیریت و اقتصاد واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

تاريخ الإرسال : 09 الثلاثاء , رمضان, 1440 تاريخ التأكيد : 05 الإثنين , ذو القعدة, 1440 تاريخ الإصدار : 12 الثلاثاء , ذو القعدة, 1442

الکلمات المفتاحية: پرومتی, تحلیل عاملی, آنتروپی شانون, نسبت‌های مالی, تاکسونومی,

ملخص المقالة :

توزیع منابع بازار سرمایه، در گروی حضور فعالان بازار است و عمدهترین موضوعی که در بازارهای مالی با آن مواجه هستیم، تصمیمگیری در مورد تخصیص منابع بازار، انتخاب اوراق‌بهادار مناسب برای سرمایه‌گذاری و تشکیل سبدهای بهینه سهام است. طی سال‌های اخیر، توسعه تکنیک‌های جدید در تحقیق عملیاتی و علم مالی، به همراه پیشرفت در علوم کامپیوتر و تکنولوژی منجر به پیدایش مدل‌های جدیدی از جمله مدلهای تصمیم‌گیری چندمعیاره برای انتخاب سبد سهام شده است. به منظور اهداف پژوهش و براساس دیدگاه تجزیه و تحلیل بنیادی، جهت رتبه‌بندی سهام از 18 نسبت مالی در 6 گروه سود‌آوری، نقدینگی، فعالیت، اهرمی، ارزش بازار و مالکانه برای 30 شرکت بورسی تصادفی طی سال های 1390 الی 1396 استفاده شده و با بکارگیری دو روش تصمیم‌گیری چندمعیاره تاکسونومی و پرومتی، به رتبه‌بندی سهام نمونه و مقایسه نتیجه، پرداخته شده است. نتایج نشان داد رتبه‌بندی حاصل از مدل آنتروپی شانون-پرومتی در مقایسه با مدل تحلیل عاملی-تاکسونومی، بازده سهام را بهتر پیش‌بینی کرده است.

المصادر:

• آذر، عادل؛ راموز، نجمه؛ عاطفت دوست، علیرضا. (1391). کاربرد روش تخمین مجموعه غیر مرجع در انتخاب پرتفوی بهینه. پژوهشات مالی، 14(2)، 14-1.


• اسلامی، محسن؛ فریماه مخاطب رفیعی. (1397). ارزیابی و انتخاب سبد سهام در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از تصمیم گیری چند معیاره به روش تلفیقی دیمتل و فرایند تحلیل شبکه ای. دومین کنفرانس بین المللی تحولات نوین در مدیریت، اقتصاد و حسابداری، تهران، موسسه آموزش عالی علامه خویی (ره).


• امیری، مقصود؛ ناکار، محمدهادی. (1393). انتخاب سبد سهام بهینه با استفاده از تصمیم‌گیری چند‌معیاره. فصلنامه بورس اوراق بهادار, پاییز 1389, دوره 3, شماره 11 ص 24 -5.


• انوری رستمی، علی اصغر؛ تقوی، مهدیس؛ آقابابایی، محمد ابراهیم . (1397). انتخاب پرتفوی با استفاده از مدل تصمیم‌گیری چندشاخصه مبتنی بر تحلیل رابطه خاکستری و برنامه‌ریزی خطی، دوره 11، شماره 38، ص. 29-41.


• حکمتی فرید، صمد. (1382). اولویت‌‌بندی فعالیت‌های اقتصادی و تعیین فرصت‌های سرمایه‌گذاری استان اردبیل. فصلنامه برنامه و بودجه شماره111 ،35-63.


• فلاح‌پور، سعید؛ صفری، حسین؛ عمرانی، نادر. (1393). انتخاب پرتفوی با استفاده از ترکیب روش برنامه ریزی ترجیحات فازی لگاریتمی و پرومته. راهبرد مدیریت مالی، 2(5)، 120-103.


• قاسمی، احمد رضا؛ احمدی، سید حسین. (1395). انتخاب سبد سهام با کمک مدل مارتل و زاراس و رویکرد تلفیقی تصمیم‌گیری چندشاخصه و خوشه‌بندی: مورد بررسی صنعت دارو. دوره 7، شماره 2، ص. 173-198.


• Aouni, B. (2009). Multi-attribute portfolio selection: New perspectives. INFOR, 47 (1), 1-4.


• Cao, C., Simin, T; Zhao, J. (2008) .Can Growth Options Explain the Trend in Idiosyncratic Risk? Review of Financial Studies, 21: pp 2599–2633.


• Chen, L. & Pan, H. (2013). Selection of stocks using constrained fuzzy AHP and PROMETHEE. Advances in information Sciences and Service Sciences (AISS), 5(15), 97-103.


• Edirisinghe, NCP; X Zhang, (2008) Portfolio Selection under Dea-Based Relative Financial Strength Indicators: Case of Us Industries. Journal of the Operational Research Society. Vol. 59, Pp. 31-51.


• Estrada, J. (2002). Systematic risk in emerging markets: the D-CAPM. Emerging Markets Review 3. Pp.365–379.


• Gour Sundar Mitra Thakur, Rupak Bhattacharyya, Seema Sarkar (Mondal). (2018). Stock portfolio selection using Dempster–Shafer evidence theory. Journal of King Saud University -Computer and Information Sciences, Volume 30, Issue 2, April, P. 223-235.


• Hamzacebi, c. & Pekkaya, M. (2011). Determining of stock investments with grey relational analysis. Expert Systems with Applications, 38, 9186 –9195.


• Jerry, W.R. (2011). Combined DEMATEL technique with a novel MCDM model for exploring portfolio selection based on CAPM, Expert Systems with Applications, 38:16-25.


• Markowitz, h. m. (1952). Portfolio selection. The Journal of Finance, Vol. 7, No. 1. Pp.77-91.


• Markowitz, H. M. (1959). Portfolio selection: efficient diversification of investments. New York, Wiley.


• Qiang Song, Anqi Liu, Steve Y. Yang. (2017). Stock portfolio selection using learning-to-rank algorithms with news sentiment. Neurocomputing, Volume 264, 15 November, P. 20-28


• Ricky Lam. (2017). Taking stock of portfolio assessment scholarship: From research to practice, Assessing Writing, Volume 31, January, P. 84-97.


• Samuelson, P. A. (1970). The fundamental approximation theorem of portfolio analysis in terms of means, variances and higher moments. The Review of Economic Studies, 37 (4) , 537 - 542


• Shanken, J. (2015). Comparison Asset Pricing Models. Financial Research Seminar Supported by Unigestion.


• Stephen A.Ross. (1976). the arbitrage theory of capital asset pricing. Journal of Economic Theory 13. Pp.341-360.


• Thompson, Richard C., Yi Su, Gunnar Lucko. (2017). Measuring Project Performance Inspired by Stock Index. Procedia Engineering, Volume 196, P. 706-713.


• Tuck Siong Chung & Angie Low. (2017). The impact of investor impatience and environmental turbulence on myopic marketing management and stock performance. International Journal of Research in Marketing, Volume 34, Issue 3, P. 660-677.


• Zopounidis, C. (2013). Multicriteria decision aid in financial management. European Journal of Operational Research, 11(9), 404-415