واکنش بازار سهام به مدیریت سود، ریسک شرکت و ضعف کنترلهای داخلی

الموضوعات : دانش سرمایه‌گذاری

سید نیما ولی نیا ¹ ( دانشجوی دکتری تخصصی، گروه حسابداری، واحد بندر عباس، دانشگاه آزاد اسلامی، بندرعباس ، ایران. )
محمد حسین رنجبر ² ( دانشیار حسابداری، گروه حسابداری، واحد بندر عباس، دانشگاه آزاد اسلامی، بندر عباس، ایران. )
داوود خدادادی ³ ( استادیار حسابداری، گروه حسابداری، واحد بندر عباس، دانشگاه آزاد اسلامی، بندر عباس،ایران. )
حجت الله سالاری ⁴ ( استادیار حسابداری، گروه حسابداری، واحد بندر عباس، دانشگاه آزاد اسلامی، بندر عباس،ایران. )

تاريخ الإرسال : 24 السبت , جمادى الثانية, 1442 تاريخ التأكيد : 22 الأحد , شعبان, 1442 تاريخ الإصدار : 23 الأربعاء , ذو القعدة, 1443

الکلمات المفتاحية: دستکاری اقلام تعهدی, واکنش بازار, کنترلهای داخلی, ریسک تجاری و مالی,

ملخص المقالة :

چکیدهکارکرد اصلی بازار سرمایه، تامین مالی فعالیت‌های تولیدی و خدماتی مولد می‌باشد. برای تحقق این امر مهم، سهام شرکت های پذیرفته شده در بازار سرمایه باید از جذابیت کافی در امر سرمایه گذاری برای سرمایه گذاران برخوردار باشد. از مهم ترین شاخص هایی که حاکی از جذابیت سهام یک شرکت معین برای سرمایه گذاران است، بازدهی سرمایه گذاری است. بازدهی سرمایه گذاری بیش از هر چیزی از تغییرات قیمت سهام ناشی می شود و تغییرات قیمت سهام یک شرکت نیز از مدیریت اطلاعات داخلی آن نشات می گیرد. در این پژوهش به ارائه مدل برای رابطه واکنش بازار و ضعف کنترلهای داخلی ، دستکاری اقلام تعهدی، ریسک تجاری و ریسک مالی پرداخته شده است. این تحقیق از نوع تحقیقات تجربی محض باشد اما، با توجه به تجزیه و تحلیل اطلاعات گذشته، جامعه ی آماری تحقیق، کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در فاصله ی زمانی سال های1387 تا 1397 است. در نهایت نیز به منظور تجزیه و تحلیل آماری متغیرهای محاسبه شده به محیط نرم افزار Eviews9 انتقال پیدا کرده است .. یافته های پژوهش نشان می دهد که ضعف کنترل‌های داخلی بر دستکاری داده‌های واقعی، ریسک تجاری و ریسک مالی در سطح احتمال 5 درصد تاثیر معناداری دارد. دستکاری اطلاعات واقعی در سطح احتمال 5 درصد تاثیر معناداری بر ریسک مالی و تجاری دارد. دستکاری اطلاعات واقعی، ریسک مالی و ریسک تجاری در سطح احتمال 5 درصد تاثیر معناداری بر واکنش بازار دارند.

المصادر:

• حجازی، رضوان و اسماعیلی کیا، غریبه (1392) تاثیر سیستم های برنامه ریزی منابع انسانی (ERP) بر اثربخشی کنترل های داخلی در رابطه با گزارشگری مالی، پژوهش های تجربی حسابداری ، سال سوم ، شماره 10 ، صص 47-23.


• حاجیها، زهره و سهیلا محمد حسین نژاد (1394) عوامل تاثیر گذار بر نقاط ضعف با اهمیت کنترل داخلی. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، سال هفتم ، شماره 26 ، صص 137-119.


• فروغی، داریوش و مهرداد آیسک، سید سعید (1394) بررسی واکنش بازار به زمان اعلام سود هر سهم پیش بینی شده ، پژوهش های تجربی حسابداری ریال سال پنجم ، شماره 17 ، صص 162-139.


• فخاری، حسین و کبیری، محمد تقی (1397) بررسی عوامل تعیین کننده افشای ضعف کنترل های داخلی شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران ، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، شماره 40 ، صص 25-40.


• فندرسکی، علی و صفری گرایلی، مهدی (1397) اثربخشی کنترل های داخلی و ریسک سقوط قیمت سهام، پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، سال دهم ، شماره 38 ، صص 186-169.


• قائمی، فاطمه؛ مرادی، زهر و علوی، غلامحسین (1399) تاثیر ویژگی های کمیته حسابرسی بر کنترل های داخلی و مدیریت سود، پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، سال دوازدهم ، شماره 46، صص 280-259.


• نوروزی، سیما.، رنجبر، محمدحسین و اسدنیا، جهانبخش (1399). ارائه مدلی از واکنش سرمایه‌گذاران و اعتباردهندگان به رفتار سودهای واقعی و پیش بینی شده فصلی، تحقیقات حسابداری و حسابرسی، بهار 1399، شماره 45، صص. 201-218.


• نوروزی، سیما؛ رنجبر، محمدحسین؛ و اسدنیا، جهانبخش (1400). واکنش بازار سرمایه به رفتار سود فصلی شرکتهای دارای فناوری سطح بالا، فصلنامه مطالعات میان رشته ای در علوم انسانی، 13 (3)، 184-157، پیاپی 51، تابستان 1400.


• وکیلی فرد، حمیدرضا و اوحدی، فریدون (1392). رابطه بین ضعف کنترل های داخلی و ریسک سیستماتیک، مطالعات کمی در مدیریت، سال چهارم، شماره دوم، صص 134-117.


• Aleta-Skaife, H. and Mouritiny. ( 2010). ” The discovery and reporting of internal control deficiencies prior to SOX-mandated audits“.


• An, P. Ge, W. and Schrand, C. (2018). Understanding Earnings Qquality: A Review of the Proxies, Their Determinants and Their Consequences, Working Paper, Haas School of Business, University of California, Berkeley.


• Babatunde, S. A., (2013). Stakeholders’ perception on the effectiveness of internal control system on financial accountability in the Nigerian public sector, International Journal of Business and Management Invention, 2(1), 16-33.


• Balsam, J & Lafond, R. & Olsson, p. & Schipper, K. (2019). Cost of Equity and Earnings Attributes. The Accounting Review, Vol. 19, Pp. 967-1010


• Baltasy, E. Yelmaz, K. (2016). Common Risk Factors in the Returns on Stocks and Bonds. Journal of Financial Economics, Vol. 33, Pp. 3–56.


• Cheng, Q., Goh, B. W., Kim, J. B., (2015). Internal control and operational efficiency. European Accounting Association Annual Congress, April 28-30. Research Collection School af Accountancy. Available at: htp://ink.library.smu.edu.sg/soa_research/139.
  
  
  
  • Chen , A. Vissing-Jorgensen, P. (2017). ” Sapienza, A Lobbying Approach to Evaluating the Sarbanes- Oxley Act of 2002 .“Journal of Accounting Research, Vol. 47, pp. 519- 583.
  
  
  
  


• Chei Ji, Yang  (2014). ” Determinants and economic consequences of voluntary disclosure of internal control weaknesses in China“. Journal of Contemporary Accounting & Economics ،12(1), 61-72.


• Gardan, L. and Esmit, P. (2012). Stock Valuation and learning About Profitability. Journal of Finance, Vol. 58, Pp. 1749– 1789.


• Hamersaly , Z. A., Khan, M., Shakri, I, H., (2020). internal control effectiveness & its relationship with financial performance, IBT Journal of Business Studies (Formerly Journal of Management & Social Sciences), 11(2), 92-107.


• Haycham , M. and Khaled .,B. (2017). Presidential Address: liquidity and Price Discovery. Journal of Finance, Vol. 58, Pp. 1335–1354.


• Hejazi, R. Ismaili Kia, G. (2013) the effect of ERP resource planning systems on the effectiveness of internal controls related to financial reporting. Journal of Experimental Accounting Research.38-17, (2) 3.


• Hatoun, Chun-Chun, Hsueh-Ying Wu b , Yong-Fu Chang c (2015), The critical factors impact on online customer satisfaction, Procedia Computer Science 3276–281.


• Eshbough K,, Shin'ya O, and Masaru ,K. (2012). The Relationship Between Bank Risk and Earning Management: Evidence from Japan. Review of Quantitative Finance and Accounting, Vol. 22, Pp. 233-248


• Joseph, M. O., Ransome, K., Victoria, A.O., (2012). Effectiveness of Internal Control Systems of Listed Firms in Ghana, Accounting in Africa (Research in Accounting in Emerging Economies),12, 31-49.


• Jeni, K. and Mirez, L. (2015). Earnings Quality. Accounting Horizons, Vol. 17 (supplement), Pp. 97-110.


• Jon and Yaste E. (2017). Accounting Quality, Information Risk and Implied Volatility Around Earnings Announcements. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money. Vol. 34, Pp. 188–207.


• Jacob, E. O, Philip, A. O. (2016). Effect of Internal Control on Financial Performance of Firms in Nigeria (A Study of Selected Manufacturing Firms), IOSR Journal of Business and Management, 18(10), 80-85.


• Kinyua, J. K. (2016). Effect of Internal Control Systems on Financial Performance of Companies Quoted in the Nairobi Securities Exchange, PH.D Thesis, JOMO KENYATTA UNIVERSITY OF AGRICULTURE AND TECHNOLOGY.


• Mouly, C. L. (2017). The Influence of Internal Control Implementation and Managerial Performance on Financial Accountability Local Government in Indonesia, International Journal of Economics and Financial Issues, 2017, 7(1), 293- 297.


• Muchiri, N. W., Jagongo, A. (2017). Internal auditing and financial performance of public institutions in Kenya: A case study of Kenya Meat Commission, African Journal of Business Management, 11(8), 168-174.


• Peterous, M. and Tomas,(2013). Estimating standard errors in finance panel data sets: comparing approaches. Review of Financial Studies, Review of Financial Studies 22, 435–480.


• Wang, K. & Chan, L. & Jegadeesh, N. & Lakonishok, J. (2018). Earnings quality and Stock Returns. Journal of Business, Forthcoming.


• Wahlen, J.M.,(1994) The nature of information in commercial bank loan loss disclosures. Accounting Review 69 (3), 455–478.


• Yazoua, N., Ejom, P. (2020). The Impact of Internal Control Activities on Financial Performance of Tertiary Institutions in Nigeria, Journal of Economics and Sustainable Development, 5(16),133-143.