نقاط ضعف کنترل‌های داخلی و ارزشگذاری بازار از نگهداشت وجه نقد

الموضوعات : حسابداری مدیریت

داود حسن پور ¹ , مهدی صفری گرایلی ²

1 - مربی گروه حسابداری، دانشگاه پیام نور، تهران، ایران
2 - دانشیار گروه حسابداری، واحد بندرگز ،دانشگاه آزاد اسلامی ، بندرگز، ایران

تاريخ الإرسال : 22 السبت , جمادى الثانية, 1439 تاريخ التأكيد : 27 الأربعاء , شوال, 1439 تاريخ الإصدار : 25 الأحد , ربيع الثاني, 1441

الکلمات المفتاحية: نقاط ضعف کنترل‌های داخلی, ارزش نگهداشت وجه نقد, رفتار فرصت‌طلبانه مدیران,

ملخص المقالة :

وجودکنترل‌های‌ داخلی ضعیف، زمینه رفتارهای فرصت طلبانه مدیران در سوء استفاده از منابع نقدی شرکت را فراهم می‌سازد. بدین ترتیب، نگرانی‌های سرمایه‌گذاران در خصوص وجه‌نقد نگهداری شده در شرکت افزایش یافته و در نهایت، به ارزشگذاری کمتر وجه‌نقد شرکت در بازار می‌انجامد. لذا بر پایه این استدلال، پژوهش حاضر به بررسی تأثیر نقاط ضعف کنترل‌های داخلی بر ارزشگذاری بازار از نگهداشت وجه‌نقد شرکت‌ها می‌پردازد. بدین‌منظور، برای سنجش ارزش بازار نگهداشت وجه‌نقد شرکت از مدل فالکندر و وانگ (2006) استفاده گردید. فرضیه پژوهش نیز با استفاده از نمونه‌ای متشکل از 97 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق‌‌بهادار تهران طی سال‌های 1391 تا 1395 و با بهره‌گیری از مدل رگرسیون چندگانه مبتنی بر تکنیک داده‌های تابلویی مورد آزمون قرارگرفت. یافته‌های پژوهش حاکی از آن است که وجود نقاط ضعف کنترل‌های داخلی، ارزشگذاری بازار از وجه‌نقد نگهداری شده در شرکت را کاهش می‌دهد. به بیان دیگر، سرمایه‌گذاران برای وجه‌نقد نگهداری شده در شرکت‌های دارای کنترل‌های داخلی ضعیف، ارزش کمتری قائلند.

المصادر:

*      جاوید، داریوش؛ دستگیر، محسن و عرب‌صالحی، مهدی. (1394). بررسی تأثیر کیفیت کنترل داخلی بر محافظه کاری مشروط در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه حسابداری مالی،  7(26)،  151-125.

*      حاجیها، زهره و محمدحسین نژاد، سهیلا. (1394). عوامل تاثیرگذار بر نقاط ضعف با اهمیت کنترل داخلی. پژوهش‌های حسابداری مالی و حسابرسی،  7 (26)، 137-119.

*      حاجیها، زهره؛ اورادی، جواد و صالح آبادی، مهری. (1396). ضعف در کنترل های داخلی و تأخیر گزارش حسابرسی. فصلنامه حسابداری مالی. 9(33)، 96-78.

*      ساعدی، رحمان و دستگیر، محسن. (1396). تأثیر ضعف کنترل‌های داخلی و شکاف سهامداران کنترلی بر کارایی سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌‌شده‌ در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش‌های حسابداری مالی. 9(4).

*      صفری گرایلی، مهدی و دهقان، فریبا. (1396). کیفیت حسابرسی و ارزش‌گذاری بازار از نگهداشت وجه نقد شرکت‌ها. حسابداری مدیریت، 10 (32)،70-59.

*      قنبریان، رضا. (1390) . کنترل‌های داخلی از گذشته تا امروز. دانشنامه حسابداری، 237، 53-49.

*      مشکی، مهدی  و صنایعی ماسوله، مهیار. (1395). بررسی تاثیر انحراف از سطح بهینه نگهداشت وجه نقد بر ارزش وجه نقد، راهبرد مدیریت مالی، 4(2)، 120- 103.

*      Acharya , V. V., S. C. Myers, and R. G. Rajan. (2011).  The internal governance of firms. The Journal of Finance, 66 (3), 689–720.

*      Arouri, M. & Pijourlet, G. (2017). CSR Performance and the Value of Cash Holdings: International Evidence, Journal of Business Ethics, 140(2), 263-284.

*      Ashbaugh-Skaife, H., D. W. Collins, and W. R. Kinney Jr. (2007). The discovery and reporting of internal control deficiencies prior to SOX-mandated audits. Journal of Accounting and Economics, 44, 166-192.

*      Bates, T. W., Kahle, M. Kathleen, and R. M. Stulz. (2009). Why do U.S. firms hold so much more cash than they used to? The Journal of Finance, 64, 1985-2021.

*      Donelson, D. C., M. Ege, and J. M. McInnis. (2014). Internal control weaknesses and financial reporting fraud. University of Texas at Austin and University of Florida. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2449287.

*      Doyle, J., W. Ge, and S. McVay. (2007). Accruals quality and internal control over financial reporting. The Accounting Review, 82, 1141-1170.

*      Drobetz,W , Gruninger, M. C. (2007). Corporate cash holdings: Evidence from Switzerland. Swiss Society for Financial Market Research, 21 (3) , 293-324.

*      Drobetz, W., Gru¨ninger, M., & Hirchvogl, S. (2010). Information asymmetry and the value of cash. Journal of Banking and Finance, 34, 2168–2184.

*      Faulkender, M., & Wang , R. (2006). Corporate Financial Policy and  The Value Of Cash, Journal of Finance, 61(4), 1957-1990.

*      Feng, M.,C. Li, and S. McVay. (2009).Internal control and management guidance. Journal of Accounting and Economics. 48 (2–3), 190–209.

*      Ferreira, M., & Vilela, A. (2004). Why Do Firms Hold Cash? Evidence from EMU Countries. European Financial Management, 10 (2), 295-319

*      Gan, H., & Park, M. S. (2017). CEO managerial ability and the marginal value of cash. Advances in Accounting, 38, 126–135.

*      Gao, X., & Jia, Y.(2016). Internal Control over Financial Reporting and the Safeguarding of Corporate Resources: Evidence from the Value of Cash Holdings, Contemporary Accounting Research, 33(2), 783–814.

*      Gujarati, D.N. (2009). Basic Econometrics. 5th edition. New York: Mc Graw-Hill.

*      Harford, J. )1999(. Corporate cash reserves and acquisitions. The Journal of  Finance , 54 (6) , 69–97.

*      Hong, S., & Eun Lee, J. (2015). Internal Control Weakness and  Stock Price Crash Risk, The Journal of Applied Business Research, 31(4), 1289-1296.

*      Huang, Y., & KaiCho, T. (2016). Internal Control Weakness and Value of Cash Holdings Working Paper, National Chung Cheng University.

*      Jensen, M. (1986). Agency Costs Of Free Cash Flow, Corporate Finance and Takeovers,  American Economic Review, 76(2), 323-329.

*      Johnson, S., Kaufmann, D., McMillan, J., Woodruff, C. (2000). Why Do Firms Hide? Bribes and Unofficial Activity After Communism, Journal of Public Economics, 76(3), 495-520.

*      Lu, Y., Greg, S. & Yangxin, Yu  (2016). Corporate Social Responsibility Disclosure and the Value of Cash Holdings, European Accounting Review, 1-25.

*      Mary.J.L, Karin.A.P, Pervaiz.A and BingY. (2016).Internal control weaknesses and evidence of real activities manipulation. Advances in International Accounting, 33(2), 47–58.