برآورد معیارهای ریسک دنباله در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکرد رتبه‌بندی اتورگرسیو تعمیم‌یافته چندمقیاسی (DMS-GAS)

الموضوعات : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

سیدعلی موسوی سرحدی ¹ (دانشجوی دکتری مدیریت مالی، واحد قم، دانشگاه آزاداسلامی، قم، ایران. )
حسین ایزدی ² (استادیار گروه مدیریت و حسابداری، واحد اسلامشهر، دانشگاه آزاداسلامی اسلامشهر، ایران.)
مژگان صفا ³ (گروه حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران(نویسنده مسئول))
محمد رضا پور فخاران ⁴ (استادیار گروه حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاداسلامی، قم، ایران)

تاريخ الإرسال : 30 الخميس , ربيع الثاني, 1444 تاريخ التأكيد : 12 الثلاثاء , ذو الحجة, 1445 تاريخ الإصدار : 23 السبت , ذو الحجة, 1445

الکلمات المفتاحية: معیارهای ریسک دنباله, بورس اوراق بهادار تهران, رویکرد رتبه‌بندی اتورگرسیو تعمیم-یافته (GAS), افق‌های زمانی, الگوریتم تبدیل موجک گسسته حداکثر همپوشانی (MODWT),

ملخص المقالة :

هدف اصلی تحقیق حاضر، بررسی معیارهای ریسک دنباله (VaR و ES) در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از از رویکرد پویای رتبه¬بندی اتورگرسیو تعمیم¬یافته چندمقیاسی (DMS-GAS) می¬باشد. در این راستا، ابتدا با استفاده از داده¬های روزانه شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 06/01/1390 – 28/12/1400 و الگوریتم تبدیل موجک گسسته حداکثر همپوشانی (MODWT) مولفه¬های اطلاعاتی کوتاه¬مدت، میان¬مدت و بلندمدت سری زمانی بازده استخراج می¬شود. در ادامه با استفاده از رویکرد مدل¬های رتبه¬بندی اتورگرسیو تعمیم¬یافته (GAS) معیارهای ریسک دنباله در افق-های زمانی مختلف به صورت پویا برآورد شده و در نهایت با استفاده از تبدیل موجک معکوس نتایج نهایی برآورد معیارهای ریسک بر اساس مدل پیشنهادی (DMS-GAS-1F) ارایه می¬گردد. نتایج آزمون¬های پس¬آزمایی نشان می¬دهد که مدل¬ پیشنهادی در پیش¬بینی برون نمونه¬ای معیارهای ریسک دنباله نسبت به مدل¬های رقیب و سنتی در این حوزه از جمله مدل¬های گارچ و مدل¬های پنجره غلتان عملکرد بهتری داشته¬است. علاوه بر این، نتایج نشان می¬دهد که استفاده از الگوریتم تبدیل موجک گسسته حداکثر همپوشانی (MODWT) به منظور استخراج مولفه¬های اطلاعاتی در افق های زمانی مختلف، کارایی پیش¬بینی برون نمونه¬ای مدل را افزایش داده است.