بررسی تأثیر مغلطه‌های مالی بر قضاوت تحلیلگران مالی
الموضوعات :
فرزانه قدیمی
1
,
سعید علی احمدی
2
,
محمد علیمرادی
3
,
محمد رضا شمشیری
4
1 - گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.
2 - گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.
3 - گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.
4 - گروه فلسفه، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.
الکلمات المفتاحية: تحلیلگران مالی, قضاوت, مغلطه‌های مالی,
ملخص المقالة :
هدف: یکی از پیشرفت‌های اخیر در علم سرمایه‌گذاری مربوط به ظهور مالی رفتاری است. مالی رفتاری در سطح خرد به بررسی واکنش سرمایه‌گذاران به استدلال‌های نادرست و خطاهای شناختی می‌پردازد. مغلطه‌های مالی که ناشی از استدلال نادرست است می‌تواند بر قضاوت تحلیلگران مالی تأثیر داشته باشد. ازاین‌رو، هدف پژوهش حاضر بررسی تأثیر مغلطه‌های مالی بر قضاوت تحلیلگران مالی است.
روش‌شناسی پژوهش: روش این پژوهش از نوع توصیفی - پیمایشی است. باتوجه‌به آزمون فرضیه‌های پژوهش از طریق تی - استیودنت تک نمونه‌ای و بر اساس نرم‌افزار جی پاور، تعداد 200 تحلیلگر مالی به‌عنوان نمونه پژوهش انتخاب گردید. ابزار جمع‌آوری متغیرهای پژوهش، پرسش‌نامه مبتنی بر سناریو است. با استفاده از مبانی نظری تعداد 22 مغلطه مالی انتخاب گردید.
یافته‌ها: نتایج پژوهش حاکی از این است که در کل مغلطه‌های مالی بر قضاوت تحلیلگران مالی تأثیر ندارد؛ اما، مغلطه‌های قمارباز، تعمیم شتاب‌زده، دوگانگی جعلی و جبرگرایی واپس‌نگرانه بر قضاوت تحلیلگران مالی تأثیر معنادار دارد.
اصالت/ ارزش‌افزوده علمی: به استناد یافته‌های پژوهش حاضر مبنی بر عدم وجود مغلطه‌های مالی، فعالان بازار سرمایه می‌توانند به استدلال‌های مطرح‌شده توسط تحلیلگران مالی اعتماد بیشتری نمایند.
Ahmad, M. (2022). The role of cognitive heuristic-driven biases in investment management activities and market efficiency: a research synthesis. International Journal of Emerging Markets, 19(2), 273-321.
Ammann, M., Burdorf, T., Liebi, L., & Stöckl, S. (2022). Survivorship and Delisting Bias in Cryptocurrency Markets. SSRN.
Askarzadeh, A., Salehi, A. K., MollaAlizadeh Zavardehi, S., & Tehrani, R. (2024). Designing a wisdom model in promoting thick decision-making in the capital market. Advances in Finance and Investment, 5(2), 95-130. [In Persian]
Badola, S., Sahu, A. K., & Adlakha, A. (2023). A systematic review on behavioral biases affecting individual investment decisions. Qualitative Research in Financial Markets, 16(3), 448-476.
Beaver, W. H. (1997). Financial Reporting: An Accounting Revolution. Pearson.
Bennett, B. (2021). Logically Fallacious: The Ultimate Collection of Over 300 Logical Fallacies. Amazon.
Bleaney, M., Bougheas, S., & Li, Z. (2017). Do psychological fallacies influence trading in financial markets? Evidence from the foreign exchange market. Journal of Behavioral Finance, 18(3), 344-357.
Camerer, C. F., Loewenstein, G., & Rabin, M. (2004). Advances in behavioral economics. Russel Sage Foundation.
Cohen, L., Manion, L., & Morrison, K. (2000). Research methods in education. routledge. Routledge.
Copi, I. M., Cohen, C., & McMahon, K. (2011). Introduction to logic. Routledge.
Flyvbjerg, B. (2021). Top ten behavioral biases in project management: An overview. Project Management Journal, 52(6), 531-546.
Haita-Falah, C. (2017). Sunk-cost fallacy and cognitive ability in individual decision-making. Journal of Economic Psychology, 58, 44-59.
Hansen, H. V. (2002). The straw thing of fallacy theory: the standard definition of 'fallacy'. Argumentation, 16, 133-155.
Hon-Snir, S., Kudryavtsev, A., & Cohen, G. (2012). Stock market investors: Who is more rational, and who relies on intuition. International Journal of Economics and Finance, 4(5), 56-72.
Jahani, A. M. (2023). Analysis and Evaluation of Effective Behavioral Biases in Investors' Decisions and Determining the Priority of Identified Categories from the Perspective of Experts using Demetel Technique and Analytic Hierarchy Process (AHP). Journal of Investment Knowledge, 12(47), 231-248. [In Persian]
Kahneman, D. (2013). Thinking, Fast and Slow. Amazon.
Kaustia, M., Alho, E., & Puttonen, V. (2008). How much does expertise reduce behavioral biases? The case of anchoring effects in stock return estimates. Financial Management, 37(3), 391-412.
Ketokivi, M. (2019). Avoiding bias and fallacy in survey research: A behavioral multilevel approach. Journal of Operations Management, 65(4), 380-402.
Khandan, A. A. (2021). Fallacies. Book Park. [In Persian]
Khare, T., & Kapoor, S. (2024). Behavioral biases and the rational decision-making process of financial professionals: significant factors that determine the future of the financial market. Journal of Advances in Management Research, 21(1), 44-65.
Kiyabo, K., & Isaga, N. (2020). Entrepreneurial orientation, competitive advantage, and SMEs’ performance: application of firm growth and personal wealth measures. Journal of Innovation and Entrepreneurship, 9(12), 1-15.
Mahadwartha, P. A., & Ismiyanti, F. (2023). The gambler's fallacy, the halo effect, and the familiarity effect based on risk profile: Bullish and bearish market in Indonesia stock exchange. Gadjah Mada International Journal of Business, 25(2), 143-171.
Maryami Yaghoubian, M., Najafi Moghaddam, A., Haghshenas Kashani, F., & Nasrollahi, B. (2023). Designing paradigmatic model of investors' behavior at the capital market with an emphasis on local indicators. Advances in Finance and Investment, 4(3), 1-24. [In Persian]
Mittal, S. K. (2022). Behavior biases and investment decision: theoretical and research framework. Qualitative Research in Financial Markets, 14(2), 213-228.
Momeni, M., & Faal Qayoumi, A. (2015). Statistical Analysis Using SPSS. Adineh Book. [In Persian]
Ossareh, A., Pourjafar, M. S., & Kopczewski, T. (2021). Cognitive biases on the iran stock exchange: Unsupervised learning approach to examining feature bundles in investors’ portfolios. Applied Sciences, 11(22), 10916.
Pelster, M. (2020). The gambler’s and hot-hand fallacies: Empirical evidence from trading data. Economics Letters, 187, 108887.
Personne, K., & Pääjärvi, S. (2013). Financial Analysts' Forecast Precision: Swedish Evidence. DIVA Portal.
Rakesh, H. M. (2013). Gambler’s fallacy and behavioral finance in the financial markets: a case study of bombay stock exchange. International Journal of Business and Management Invention, 2(12), 1-7.
Rao, K., & Hastie, R. (2023). Predicting Outcomes in a Sequence of Binary Events: Belief Updating and Gambler's Fallacy Reasoning. Cognitive Science, 47(1), e13211.
Rohleder, M., Scholz, H., & Wilkens, M. (2011). Survivorship bias and mutual fund performance: Relevance, significance, and methodical differences. Review of Finance, 15(2), 441-474.
Roth, S., Robbert, T., & Straus, L. (2015). On the sunk-cost effect in economic decision-making: a meta-analytic review. Business research, 8, 99-138.
Russell, B. (1996). History of western philosophy. Routledge.
Şahin, E. Y. (2016). Logical fallacies. Current topics in social sciences, 116-127.
Sattar, M. A., Toseef, M., & Sattar, M. F. (2020). Behavioral finance biases in investment decision making. International Journal of Accounting, Finance and Risk Management, 5(2), 69-75.
Schrand, C. M., & Zechman, S. L. (2012). Executive overconfidence and the slippery slope to financial misreporting. Journal of Accounting and economics, 53(1-2), 311-329.
Sewell, M. (2007). Behavioural Finance. University Collegge London.
Smedslund, J. (1990). A critique of Tversky and Kahneman’s distinction between fallacy and misunderstanding. Scandinavian Journal of Psychology, 31(2), 110–120.
Vaid, A. J., & Chaudhary, R. (2022). Review paper on impact of behavioral biases in financial decision-making. World Journal of Advanced Research and Reviews, 16(2), 989–997.
Wang, J., Zhang, B., Liang, S., & Li, J. (2022). Sunk cost effects hinge on the neural recalibration of reference points in mental accounting. Progress in Neurobiology, 208, 102178.
Xiao, W. (2022). Understanding probabilistic expectations–a behavioral approach. Journal of Economic Dynamics and Control, 139, 104416.
