توسعه مدل ریسک همبستگی دارایی ها(ACR) با رویکرد مدیریت دارایی-بدهی (ALM) با استفاده از مدل VECM

الموضوعات :

مهدی همتی آسیابرکی ¹ , محمدحسن قلی زاده ² , سید مظفر میربرگ کار ³

1 - گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران
2 - گروه مدیریت، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه گیلان، رشت، ایران
3 - گروه مدیریت بازرگانی، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران

تاريخ الإرسال : 19 الثلاثاء , رمضان, 1441 تاريخ التأكيد : 19 الثلاثاء , رمضان, 1441 تاريخ الإصدار : 25 الجمعة , رجب, 1441

الکلمات المفتاحية: علیت گرنجر, مدل تصحیح خطای برداری, ریسک همبستگی دارایی, مدیریت دارایی-بدهی,

ملخص المقالة :

بانک ها به عنوان اهرم هایی در سیاست های کلان اقتصادی از طریق تنظیم و تعدیل نرخ سود بانکی، سیاست های پولی را به اجرا درآورده و تورم و بیکاری که یکی از مهم ترین اهداف کلان اقتصادی می باشد را کنترل می نماید. یکی از این ابزارها مدیریت دارایی- بدهی می باشد. از اینرو هدف از انجام این تحقیق توسعه مدل ریسک همبستگی دارایی ها(ACR) با رویکرد مدیریت دارایی-بدهی(ALM) می باشد. این تحقیق از لحاظ ماهیت از نوع توصیفی و از لحاظ هدف کاربردی است. جامعه آماری تحقیق، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه مورد نظر بانک های پذیرفته شده در این مجموعه هستند که داده های مورد نیاز تحقیق از آن ها قابل استخراج است. دوره زمانی تحقیق، از سال 1391 تا سال 1396 می باشد که تعداد 20 بانک به عنوان نمونه های تحقیق انتخاب گردید. این تحقیق دارای مدلی نظری است و برای آزمون فرضیه ها از مدل تصحیح خطای برداری استفاده گردید. با توجه به آماره t و جهت ضریب تخمین الگوی VECM آن مشخص می شود اثر استفاده از رویکرد مدیریت دارایی-بدهی بر ریسک همبستگی دارایی در تعادل بلندمدت کاهشی می باشد.

المصادر:

• رهنمای رودپشتی، فریدون, همتی، آسیابرگی مهدی, شعبانی، برزگر لاله, خاکساریان، فاطمه(1396). آزمون میانگین-واریانس بر اساس چهارچوب نظری ریسک نامطلوب (downside risk) با استفاده از مدل خود رگرسیون برداری (VAR). نشریه دانش سرمایه گذاری، تابستان 1396, دوره 6 , شماره 22 #l00284 ; از صفحه 29 تا صفحه 48 .


• شیخ, رضا, عامری راد قیصری, بهناز. (1395).تحلیل­مدیریت­دارایی­وبدهی­بارویکردتصمیم‌گیری­ گروهی ­چندهدفۀ فازی.مدیریت­دارایی­وتأمین­مالی,4(4),61-78.doi: 10.22108/amf.2016.21113


• Longin, F., Solnik, B. (1995). Is the correlation in international equity returns constant: 1960–1990? J. Int. Money Finance 14, 3–26.


• Moskowitz, T. (2003). An analysis of covariance risk and pricing anomalies. Rev. Financ. Stud. 16, 417–457.


• Po, W.L& Li, D. (2006) optimal dynamic portfolio selection: multi period mean–variance formulation. Math. Finance 10, 387–406.


• Wang, J., Forsyth, P.A.(2011). Continuous time mean variance asset allocation: a time consistent strategy. European J. Oper. Res. 209, 184–201.


• Zhou, X.Y., Li, D.(2000). Continuous-time mean–variance portfolio selection: a stochastic LQ framework. Appl. Math. Optim. 42, 19–33.

1) Roudpashti, Fereydoun, Hemti, Asiabarghi Mehdi, Shabani, Barzegar Laleh, Khaksarian, Fatemeh (2016). Mean-variance test based on downside risk theoretical framework using vector autoregression (VAR) model. Investment Knowledge Journal, Summer 2016, Volume 6, Number 22 #l00284; From page 29 to page 48.
2) Sheikh, Reza, Ameri Rad Kayseri, Behnaz. (2015). Analysis of asset management and performance of multi-objective fuzzy group decision-making. Asset Management and Finance, 4(4), 61-78. doi: 10.22108/amf.2016.21113
3) Longin, F., Solnik, B. (1995). Is the correlation in international equity returns constant: 1960-1990? J. Int. Money Finance 14, 3–26.
4) Moskowitz, T. (2003). An analysis of covariance risk and pricing anomalies. Rev. Financ. Stud. 16, 417–457.
5) Po, W.L. & Li, D. (2006) Optimal dynamic portfolio selection: multi period mean–variance formulation. Math. Finance 10, 387–406.
6) Wang, J., Forsyth, P.A. (2011). Continuous time mean variance asset allocation: a time consistent strategy. European J. Oper. Res. 209, 184–201.
7) Zhou, X. Y., Li, D. (2000). Continuous-time mean–variance portfolio selection: a stochastic LQ framework. Appl. Math. Optim. 42, 19–33.