برآورد ارزش در معرض خطر با رویکرد ارزش فرین و با استفاده از معادلات دیفرانسیل تصادفی
الموضوعات :امیر شفیعی 1 , رضا راعی 2 , حسین عبده تبریزی 3 , سعید فلاح پور 4
1 - گروه مالی و بیمه، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران
2 - گروه مالی و بیمه، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران
3 - دانشکده حسابداری و مدیریت، دانشگاه شهید بهشتی، تهران، ایران
4 - گروه مالی و بیمه، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران
الکلمات المفتاحية: ارزش در معرض خطر, حرکت براونی, رویکرد فراتر از آستانه, نظریه ارزش فرین, معادلات دیفرانسیل تصادفی, فرآیند تصادفی,
ملخص المقالة :
وقوع بحران‌های مالی در دهه‌های اخیر موجب وارد آمدن خسارات بسیار بر اقتصاد و همچنین بنگاه‌های اقتصادی در بسیاری از کشورها گردیده است. رویکرد ارزش فرین نگرشی جدید به پدیده بحران مالی است که توانسته به تحلیل رویدادهایی که احتمال وقوع آن‌ها اندک ولی خسارات ناشی از آن‌ها قابل‌توجه است کمک نماید. در این پژوهش با استفاده از نظریه ارزش فرین و معادلات دیفرانسیل تصادفی به دنبال یافتن روشی نوین برای محاسبه دقیق‌تر ارزش در معرض خطر هستیم. بدین منظور پس از تخمین پارامترهای معادلات دیفرانسیل تصادفی مورد بررسی که شامل حرکت براونی هندسی، حرکت براونی هندسی با جمله جهش، مدل گارچ غیرخطی و مدل هستون است با استفاده از شبیه‌سازی مونت‌کارلو مسیرهای آینده را شبیه‌سازی نموده و با رویکرد فراتر از آستانه به برآورد ارزش در معرض خطر می‌پردازیم. نتایج حاصل از استفاده همزمان از معادلات دیفرانسیل تصادفی و ارزش فرین با رویکردهای شبیه‌سازی تاریخی و واریانس-کوواریانس جهت تخمین ارزش در معرض خطر نیز مقایسه می‌شوند. نتایج تکنیک‌های پس‌آزمون در مورد محاسبه ارزش در معرض خطر، حاکی از برتری مدل هستون است.
_||_
