بررسی تأثیر گرایش احساسی سرمایه‌گذاران و عدم تقارن اطلاعاتی بر قیمت‎گذاری اختیار معامله

الموضوعات :

مهدی وکیلی ¹ , علیرضا حیدرزاده هنزائی ² , سید محمد عبدالهی کیوانی ³

1 - دانشآموخته کارشناسیارشد رشته مدیریت مالی دانشکده مدیریت و علوم اجتماعی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران شمال، تهران، ایران
2 - استادیار و عضو هیات علمی گروه مدیریت مالی دانشکده مدیریت و علوم اجتماعی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران شمال، تهران، ایران
3 - گروه مدیریت مالی، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

تاريخ الإرسال : 07 الأحد , شوال, 1443

الکلمات المفتاحية: گرایش احساسی سرمایه&lrm, گذاران, عدم تقارن اطلاعاتی, قیمت&lrm, گذاری اختیار معامله.,

ملخص المقالة :

هدف این پژوهش بررسی تأثیر گرایش احساسی سرمایه‎گذاران و عدم تقارن اطلاعاتی بر قیمت‎گذاری اختیار معامله است. گرایش‎های احساسی سرمایه‎گذاران، میزان خوشبینی و بدبینی سهامداران نسبت به یک سهام است که معمولا به علت مشکل در ارزش‎گذاری شرکت‎ها رخ می‎دهد که منجر به تصمیم‎گیری مبتنی بر قضاوت‎های ذهنی می‎شود. در صورتیکه اطلاعات مورد نیاز برای تصمیم‎گیری، به صورتی نامتقارن بین افراد توزیع شود، می‎تواند منجر به نتایج متفاوت نسبت به موضوع تصمیم شود. جامعه آماری پژوهش، تمامی شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‎باشند که اختیار خرید یا اختیار فروش، در بازار اختیار معامله بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی 01/01/1396 تا 30/12/1399 مورد معامله قرار گرفته است. فرضیه‌های پژوهش با استفاده از تحلیل رگرسیون چند متغیره به روش داده‎های ترکیبی با اثرات ثابت آزمون شده‎اند. نتایج پژوهش نشان داد گرایش احساسی سرمایه‌گذاران بر قیمت‎گذاری اختیار معامله تأثیر مستقیم و معنی‌داری دارد. سرمایه‎گذاران به قیمت اختیار معامله یک شرکت، که ناشی از خوش‌بینی ایشان نسبت به وضعیت شرکت است، منجر به افزایش ارزش اختیار معامله آن شرکت در بازار سرمایه شده است. و بر عکس عدم گرایش سرمایه‌گذاران نسبت به قیمت اختیار معامله شرکتی که برگرفته از بدبینی آن‌ها از وضعیت آینده آن شرکت است، کاهش ارزش اختیار معامله آن شرکت را در بر خواهد داشت. عدم تقارن اطلاعاتی سرمایه‌گذاران بر قیمت‎گذاری اختیار معامله اثر مستقیم و معنی‌دار دارد. عدم تقارن اطلاعاتی سرمایه‎گذاران، که نتیجه در بر داشتن اطلاعات خاص و محرمانه شرکت‎ها توسط برخی سرمایه‎گذاران است، منجر به تأثیرگذاری بر نحوه قیمت‎گذاری اختیار معامله شرکت‎ها می‎شود.