مدیریت راهبردهای خرید در بازار ارزهای رمزپایه؛ مقایسه تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکی
فریدون قاسمی
1
(
گروه مدیریت دولتی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی ، تهران، ایران
)
میلاد استعلامی
2
(
گروه مدیریت کسب وکار، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی ، تهران، ایران
)
کلید واژه: تحلیل بنیادی, تحلیل تکنیکال, بازار کریپتوکارنسی, استراتژی سرمایه‌گذاری, بازدهی,
چکیده مقاله :
با توجه به پذیرش ارزهای رمزپایه بین عموم مردم، استفاده از ارزهای رمز پایه به عنوان پول رایج در تمام سطوح اقتصادی جهان و گسترش دنیای دیجیتال بر پایه بلاکچین، اهميت سرمايه‌گذاري در بازار کریپتوکارنسی روزبه‌روز بیشتر می‌شود. محقق در تحقيق حاضر به دنبال معرفي بهترين روش سرمايه‌گذاري از بين دو روش تخصصي مطرح در بازار سرمايه يعني روش تحليل بنيادي و تحليل تکنيکال می‌باشد. اين تحقيق از نظر هدف کاربردي و از نظر روش توصيفي مقايسه‌ای مي‌باشد که ماهيتا پس‌رويدادي بوده و به اطلاعات گذشته توجه مي‌نمايد.
جامعه‌آماری این مطالعه تمامی ارزهای رمزپایه موجود در صرافی‌های مرتبط به این بازار می‌باشد که در سایت مرجع، کوین مارکت کپ، لیست شده اند و برای محاسبه‌ی نمونه آماری از روش قضاوتی استفاده شده است. حجم نمونه شامل شش ارز رمز پایه برتر بر اساس ارزش بازار می‌باشد. نتايج نشان دهنده‌ی تایید فرضیه محقق در یک دوره‌ی دوماهه می‌باشد که ميزان بازدهي اکتسابي از روش تحليل تکنیکی بسیار بيشتر از تحليل بنیادی بوده است.
چکیده انگلیسی :
Due to the acceptance of cryptocurrencies among the general public, the use of cryptocurrencies as a common currency at all levels of the world economy, and the expansion of the blockchain-based digital world, the importance of investing in the cryptocurrency market is increasing day by day and consequently, the need to be aware of appropriate price analysis methods to make rational and profitable decisions in this volatile market and avoid emotional behavior is increasing.In the present study, the researcher seeks to introduce the best investment method among the two specialized methods in the capital market, namely the fundamental analysis method and technical analysis. This research is applied research in terms of purpose and a descriptive comparative method with a post-event approach, focusing on historical data and paying attention to past information. The statistical population of this study is all the crypto currencies available in the exchanges related to this market that are listed on the reference site, coin Market Cap and a judgmental method has been used to calculate the statistical sample. The sample size includes the top six cryptocurrencies based on market value four widely used fundamental analysis indicators and four popular technical analysis indicators used in their study.The results confirm the researcher's hypothesis that, over a two-month period, the rate of return obtained from the technical analysis method was much higher than that obtained from the fundamental analysis.
منابع
بخشیانی، عباس؛ راعی، رضا (1387). ارزش گذاری سهام وتحلیل بازار . تهران:سازمان مدیریت صنعتی
تهرانی، رضا، و اسماعیلی، محمد(1391). بررسی تاثیراستفاده از شاخصهای تحلیل تکنیکی بر بازدهی کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 13، 21- 33 https://www.sid.ir/paper/200257/fa
جونز، چارلز(1388). مدیریت سرمایه‌گذاری(رضاتهرانی و نوربخش، مترجمان). تهران: نگاه دانش.
رئوفی، امین( 1394). دنیای بزرگ سرمایه‌گذاری. تهران: ستوده.
رایلی، فرانک؛ براون،کیت(1395). تجزیه و تحلیل سرمایه گذاری و مدیریت سبد اوراق بهادار (غلامرضا اسلامی بیدگلی،فرشاد هیبتی و فریدون رهنمای رودپشتی ، مترجمان) . تهران : دانشگاه علامه طباطبایی
سرزعیم، علی(1397). اقتصاد برای همه (ج1 ). تهران: ترمه.
شهدایی، محمدعلی(1388). .تحلیل بنیادی در بازار سرمایه. تهران :چالش.
عباسی، جواد( 1397 ).کسب، فروش و سرمایه‌گذاری بیت‌کوین. تهران: چالش.
صالح اردستانی، عباس، و ورزشکار، هادی(1394). بررسی و مقایسه بازدهی ناشی از انتخاب سهم براساس تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکی در بورس اوراق بهادار تهران. انتشارات دانشگاه تربیت مدرس ، 19 ( 2) ، 64-53 - https://mri.modares.ac.ir/article_358.html
مشتاق، کاوه(1397). مهارت دربلاکچین ضرورت یافرصت. نشریه تخصصی فین‌تک ایران، 19، 134 – 135
منکیو،گریگوری ( 1391 ) . اقتصاد کلان (حمیدرضا ارباب ،مترجم). تهران : نی.
مورفی، جان جی(1398). تحلیل‌تکنیکال دربازارسرمایه(کامیار فراهانی‌فردوقاسمیان،مترجمان). تهران :چالش.
مورفی، جان جی(1387). تحلیل بین بازارها (محمد مساح ، مترجم). تهران:چالش.
میزر، توماس(1384). پیش‌بینی قیمت سهام در بورس به روش تحلیل تکنیکال (شادی سمیعی‌فر ومحمدرضا شعبانعلی، مترجمان). تهران: نص.
نیک طالع، علی( 1387) . تجارت در بازار جهانی فارکس . تهران :چالش.
نیکومرام، هاشم؛ رهنمای‌رودپشتی، فریدون؛ (1396).مبانی مدیریت مالی(ج 1و2). تهران :ترمه.
سرمد، زهره و همكاران. (1384). روش تحقيق در علوم رفتاري. تهران: آگاه
برقی‌کار، مهسا و زاهدی، محمدرضا،1399،گام‌های توسعه بلاکچین درصنعت بیمه،پنجمین کنفرانس ملی مهندسی کامپیوتر و بلاک چین ایران،تهران https://en.civilica.com/doc/1037946/certificate/print/
اخوان، پیمان ؛ دهقانی ، مریم (1398).بلاکچین: از بیت کوین تا صنعت .تهران : آتی نگر
References
Antonopoulos,(2014).Mastering Bitcoin Unlocking Digital Cryptocurrencies.O’Reilly Media Inc. https://www.scirp.org/reference/referencespapers?referenceid=2525043
Ana Reyna, Cristian Martín, Jaime Chen, Enrique Soler, Manuel Díaz.(2016). On blockchain and its integration with IoT. Challenges and opportunities- https://www.sciencedirect.com/science/article/pii/S0167739X17329205
Benjamin, G. (1984). The Intelligent Investor. New York: Harper Collins Publisher. https://www.harpercollins.com/products/intelligent-investor-benjamin-graham
Bettman, J. L., Sault, S. J., & Schultz, E. L. (2009). Fundamental and technical analysis: substitutes or complements? Accounting & Finance, 49(1), 21-36. https://www.researchgate.net/publication/23960825_Fundamental_and_technical_analysis_Substitutes_or_complements
Buterin, V. Ethereum white paper, 2013. Available online: https://github.com/ethereum/wiki/wiki/White-Paper (Accessed 2 April 2018).
Christidis, K., Devetsikiotis, M. (2016). Blockchains and smart contracts for the internet of things. IEEE Access 4, 2292–2303. https://www.researchgate.net/publication/302919497_Blockchains_and_Smart_Contracts_for_the_Internet_of_Things
Drakopoulou, V. (2015). A review of fundamental and technical stock analysis technique. Journal of Stock & Forex Trading, 5(1), 1-8. https://www.researchgate.net/publication/293808249_A_Review_of_Fundamental_and_Technical_Stock_Analysis_Techniques
Greenspan,G.(2015).Endingthebitcoinvsblockchaindebate, http://www.multichain.com/blog/2015/07/bitcoin-vs-blockchain-debate.
Gapurbaeva, Sh., Abdyldaeva,U (2024). Prospects for the use of cryptocurrencies in international maritime logistics. BIO Web of Conferences 107, 04008. https://doi.org/10.1051/bioconf/202410704008
Harvey,C.(2014). Bitcoin Myths and Facts. Working Paper. Duke University. Available at: http://ssrn.com/abstract=2479670.
Harvey, C., Liu, Y., & Zhu, H. (2016). and the cross-section of expected returns. Review of Financial Studies, 29, 5–68. https://academic.oup.com/rfs/article/29/1/5/1843824
Hooke, C. J. (2010). Security analysis and business valuation on Wall Street: A comprehensive guide to Today's valuation methods, 2nd Edition, New Jersey: John Wiley &Son Inc. https://pdfroom.com/books/security-analysis-and-business-valuation-on-wall-street-companion-web-site-a-comprehensive-guide-to-todays-valuation-methods/MkLg8QWj2ZB
Hou , K. W., Kho, B. K. & Karolyi, G.A. (2011). What factors drive global stock returns? Review of Financial Studies,24(8), 2527-2574. https://www.researchgate.net/publication/4811986_What_FactorsDriveGlobal_Stock_Returns
Https://coinmarketcap.com/
Https://TradingView.com/
Huang, J.Z., Huang, W., & Ni, J. (2019). Predicting bitcoin returns using high-dimensional technical indicators. The Journal of Finance and Data Science,5,140-155. http://www.keaipublishing.com/en/journals/jfds/
Hudson, R., & Urquhart, A. (2019). Technical trading and cryptocurrencies. Annals of Operations Research. https://doi.org/10.1007/s10479-019-03357-1
Hull ,John . (2005). Fundamentals of futures and options markets. rendition by Sajad Sayah & Ali Saleh Abadi. Tehran: Tadbir Pardaz IT Group. https://www.researchgate.net/publication/265718180Options_Futures_and_Other_Derivatives
Jakpar, S., Tinggi, M., & Tak, A. (2018). Fundamental Analysis VS Technical analysis: The Comparison of Two Analysis in Malaysia Stock Market. UNIMAS Review of Accounting and Finance ,1 ,38-61. https://doi.org/10.33736/uraf.1208/
Jogani, Aaryan, The Basics of Technical Analysis (June 19, 2024). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=4870943 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.4870943
Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A peer-to-peer electronic cash system. https://Bitcoin.org/Bitcoin.pdf
Nadeem, I., Sajid & Muhammad, A. K. (2013). Does fundamental analysis predict stock returns? Evidence-financial companies listed on KSE. Knowledge Horizons, 5(4), 182-190. https://citeseerx.ist.psu.edu/document?repid=rep1&type=pdf&doi=d52e86fcea24da2971132a7d59d9d43297241df8
Nftci, N. Salih. (1991). Naive Trading Rules in Financial Markets and Wiener -Kolmogorove predicition Theory: A Study of “Technical Analysis. Vol.64.No.4- https://archive.org/stream/in.ernet.dli.2015.66901/2015.66901.The-Journal-Of-Laboratory-And-Clinical-Medicine228_djvu.txt
RM, D., (2016). Digital currencies, decentralized ledgers, and the future of central banking. http://www.nber.org/papers/w22238
Ray, S. (2012). Revisiting the strength of Dow theory in assessing stock price movement. Advances in Applied Economics and Finance, 3(3), 591-598. https://www.researchgate.net/publication/266344574_Revisiting_the_Strength_of_Dow_Theory_in_Assessing_Stock_Price_Movement
Reilly, B. & Keith, C. B. (2012). Analysis of Investments & Management of Portfolios, Tenth International Edition. Canada: Cengage Learning. https://prawo.uni.wroc.pl/sites/default/files/students
Raskin, M., Yermack, D., (2016). Digital currencies, decentralized ledgers, and the future of central banking. http://www.nber.org/papers/w22238
Suresh, A.S (2013). A study on fundamental and technical analysis. International Journal of Marketing, Financial Services & Management Research, 2(5), 44-59- https://www.researchgate.net/publication/349948112_A_STUDY_ON_FUNDAMENTAL_AND_TECHNICAL_ANALYSIS
SyncFab, 2018. Decentralized Manufacturing. Creating the world’s first peer-to-peer manufacturing supply chain and incentivized token system adapted for public and private blockchains. https://blockchain.syncfab.com/SyncFab_MFG_WP.pdf
Taylor, M. P., & Allen, H. (1992). The use of technical analysis in the foreign exchange market. Journal of International Money and Finance, 11, 304–314. https://www.sciencedirect.com/science/article/abs/pii/0261560692900483
Waring, D. (2009). An Introduction to Fundamental Analysis and the US Economy.https://InformedTrades.com. 2008-02-14. Archived from the original on -07-21. Retrieved 2009-07-27.
Thiagarajan, R., & Lev, B. (1993). Fundamental information analysis. Journal of Accountiny Research,190-215-https://econpapers.repec.org/article/blajoares/v_3a31_3ay_3a1993_3ai_3a2_3ap_3a190-215.htm