برآورد ریسک بازار یک سبد سرمایه گذاری بر مبنای مدل ارزش در معرض خطر (VaR)
محورهای موضوعی : آینده پژوهیمریم خلیلی عراقی 1 , صالح هاشمی 2
1 - نویسنده مسئول
2 - ندارد
کلید واژه: مدیریت ریسک, مدیریت ریسک جامع, ریسک بازار, سبد سرمایه گذاری, ارزش در معرض خطر, شرکت سرمایه گذاری,
چکیده مقاله :
با توجه به تغییرات مداوم در عوامل محیطی و سیستم‌های اقتصادی، هر روز ریسک‌های مختلفی بر ساختار مالی مؤسسات بازرگانی اثر می‌گذارد (راعی و سعیدی، 1383،58) . روند فزاینده پدیده جهانی شدن بازارهای مالی و بین‌المللی شدن اقتصاد، نوآوری‌های مالی و خلق ابزارهای جدید مالی، همچنین رشد سرسام آور فراورده‌های مشتقه، درک اثر تغییر شرایط بازار در موقعیت بنگاه‌های اقتصادی را پررنگتر از گذشته جلوه داده و ریسک بازار را در کانون توجه بازیگران بازار قرار داده است. ریسک بازار، ریسکی است که منشائ آن بازار است و خود شامل طیفی از ریسک‌هاست؛ مانند ریسک قیمت کالاها و سهام، ریسک رونق و رکود بازار، ریسک نرخ ارز و غیره. در این تحقیق به دنبال پاسخ به این سؤال هستیم که چگونه می‌توان ریسک بازار یک سبد سرمایه‌گذاری با استفاده از مدل ارزش در معرض خطر (VaR) برآورد کرد. این تحقیق بر مبنای هدف، از نوع کاربردی و بر اساس نحوه گردآوری داده‌ها از نوع همبستگی (توصیفی) است. ارزش در معرض خطر معیاری آماری برای محاسبه ریسک، خصوصاً ریسک بازار است و عبارت است از حداکثر زبان احتمالی یک سبد سرمایه‌گذاری در افق زمانی معین و سطح اطمینانی مشخص. در این مقاله ابتدا اهمیت مدیریت ریسک مورد توجه قرار گرفته، سپس اهمیت و جایگاه ریسک بازار در بازار مالی کشور بیان می‌گردد. در همین راستا به معرفی ابزاری کارا جهت مدیریت ریسک بازار یک سبد اوراق بهادار خواهیم پرداخت و در نهایت میزان ارزش در معرض خطر سبد سهام بورسی یک شرکت سرمایه گذاری را به عنوان نمونه موردی محاسبه خواهیم کرد. نتایج تحقیق در سطح اطمینان مورد نظر حاکی از آن است که هفت درصد از سرمایه پورتفوی مورد نظر معادل یازده میلیارد ریال در معرض خطر قرار دارد. از آنجا که این شاخص، مبلغ سرمایه در معرض خطر شرکت را همراه با درجه اطمینان به نتایج مشخص می‌کند برای مدیران عالی شرکت جهت تعدیل و بهینه کردن پورتفوی خود بسیار مناسب‌تر از نسبت‌ها و فرمول‌های پیشین است.
Considerating the day by day ever changing environment and economic systems factors, every day, differentrisks influence on finance structure of financial institutions. Incremental trend of globalization phenomenonin financial markets, internationalization of economy, financial innovations and create new financialinstruments, as well as the vast and fast derivative products development, understanding of the effect of themarket circumstances in firm’s situation is powerful more than ever.Therefore, market risk is the important point of view for market players. Market risk is kind of risk thatarises in market. It includes several kinds of risk such as: product and stock price risk, bull-bear market risk,exchange rate risk and etc.In this paper, we want to answer this question that “how market risk of portfolio can estimate whit value atrisk mode”. this research based on special manner of data gathering called correlation research. VaR is thestatistical measure of the risk that estimates the maximum loss that may be experienced on a portfolio with agiven level of confidence. In this article, at first, we considered the importance of risk management, and thenexplain the role of market risk in financial market of our country. In continue, we will presentation theefficient instrument for calculate portfolio market risk management. Finally, we will calculate amount ofportfolio VaR for an investment company as a case study. Research outcomes indicate that sevenpercentages from capital or value of portfolio tantamount to 11 millions Rials, exposure at market risk.Whereas this measure specify amount of company’s value at risk for financial managers, operate better thanpast models.