بررسی تاثیر تاخیری شاخص های کلان اقتصادی بر بازده سهام
محورهای موضوعی : حسابداری مدیریت
دکتر زهرا پورزمانی
1
(ندارد)
دکتر علی روحی
2
(ندارد)
کیوان مام حمه
3
(ندارد)
کلید واژه: تورم, رشد شاخص سهام, رشد نرخ اشتغال, تولید ناخالص داخلی, بازده سهام, آزمون خودتوضیح برداری, (VAR), آزمون علیت گرنجر,
چکیده مقاله :
هدف از این تحقیق بررسی تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی (تورم، رشد شاخص سهام، رشد نرخ اشتغال و تولیدناخالص داخلی) بر بازده سهام در بورس اوراق بهادار تهران در بین سال های 1380 تا 1387 ، با استفاده از الگوVAR و علیت گرنجر است. در این تحقیق متغیرهای مورد بررسی به صورت فصلی جم عآوری و مورد بررسی قرار گرفت. نتایج نشان داد که رشد اشتغال نم یتواند بازده را توضیح دهد و هیچ رابطه علیتی نیز بین رشد اشتغال و بازدهسهام وجود ندارد و تنها بازده با وقفه 1 دوره قادر به توضیح رشد اشتغال است. تولید ناخالص داخلی با وقفه یکدوره قادر به توضیح بازده است و بازده با وقفه 1 دوره نیز می تواند تولید ناخالص داخلی را توضیح دهد و همچنینرابطه علیت دوطرفه بین بازده و تولید ناخالص داخلی وجود دارد و با آگاهی از هر کدام می توان متغیر دیگر راپیش بینی کرد.بازده با وقفه 2 دوره می تواند تورم را توضیح دهد و همچنین رابطه علیت یکطرفه بین آنها از طرف بازده بهتورم وجود دارد و با آگاهی از بازده می توان تورم را پیش بینی کرد . رشد شاخ ص کل سهام با وقفه 2 دوره می تواندبازده را توضیح دهد و از طرف دیگر بازده با وقفه 2 دوره نیز قادر به توضیح رشد شاخص کل سهام است . بعلاوهرابطه علیت یکطرفه بین آنها از طرف بازده به رشد شاخص کل سهام وجود دارد و با آگاهی از بازده می توان رشدشاخص کل سهام را پی شبینی کرد.
The main purpose of this study is to investigate the relationship betweenmacroeconomic variables (inflation, growth of stock price index, employment rate,and Gross Domestic Product (GDP)) and stock returns in Tehran Security Exchange(TSE) between the period 1380 to 1387, using the VAR modeling and Grangercausality tests. In this study, seasonal variables were collected and studied.The results showed that employment rate growth can not explain the stock returnsand the causality of any relationship between employment rate growth and stockreturns does not exist and only stock returns with a lag period is able to explainemployment rate growth.GDP with a lag period is able to explain the stock returns and the stock returnswith a lag period can also explain the GDP. The bi-causality relationship betweenstock returns and GDP, as being aware of either of them, the other variable can bepredicted.The stock return with tow lag periods is able to explain the inflation. The monocausalityrelationship between both from stock return to inflation, as being aware ofstock returns, the inflation can be predicted.Growth of stock price index with tow lag periods is able to explain the stockreturns and stock return with tow lag periods can also explain the growth of stockprice index. In addition, the mono-causality relationship between both from stockreturns to growth of stock price index, as being aware of stock return, the growth ofstock price index can be predicted.