بررسی اثرات شفافیت اطلاعات مالی بر رفتار سرمای هگذار در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
دکتر مریم خلیلی عراقی
1
(نویسنده اصلی و مسئول مکاتبه)
صمد بهروزی زاد
2
(ندارد)
کلید واژه: رفتار سرمایه گذار, حاکمیت شرکتی, تئوری عاملیت, تئوری خادمیت, تئوری ذی نفعان,
چکیده مقاله :
برای بیش از یک دهه است که شفافیت اطلاعات مالی،تبدیل به یک عامل مؤثر، در تعیین استراتژیهای سرمایه گذاری سرمایه گذاران،شده است. یانگ[1] در تحقیق خود به این نتیجه رسیده است که بعد از رسوایی مالی شرکت نفتی انرون در آمریکا،حاکمیت شرکتی ضعیف،در نتیجه کمبود شفافیت اطلاعات مالی، موجب کاهش شدید اعتماد و اطمینان عمومی، نسبت به بورس شده است (Young,2003). تحقیق حاضر،اثرات شفافیت اطلاعات مالی که اصل پنجم از اصول ششگانه حاکمیت شرکتی می باشد، را روی رفتار سرمایه گذار، مورد بررسی و مطالعه قرار می دهد و چارچوبی را ارائه می دهد که از طریق مفاهیم ساختار مالکیت، شفافیت مالی و ساختار هیأت مدیره، بتوان رفتار سرمایه گذار را مورد ارزیابی قرار داد. در این تحقیق، سعی بر آن است که با انجام تحقیقاتی نظیر آنچه که در سایر کشورها انجام شده است، ادبیات مناسبی در زمینه حاکمیت شرکتی ارائه و اثرات اجرائی شدن اصل پنجم (اصل افشاء و شفافیت) از این قانون را بر رفتار سرمایه گذاران در بورس اوراق بهادار تهران، مشخص نماییم. داده های مورد نیاز در این تحقیق از طریق پرسشنامه ای که حاوی 19 سوال بسته می باشد،از سرمایه گذارانی که تجربه خرید سهام در بورس ایران را دارند، گردآوری و با انجام تجزیه و تحلیلهای آماری، به بررسی اثرات شفافیت اطلاعات مالی، بر رفتار سرمایه گذار، پرداخته شده است. انجام آزمونهای آماری نشان داد که شفافیت اطلاعات مالی،همبستگی مثبت معناداری با رفتار سرمایه گذار دارد و می توان با بهبود شفافیت اطلاعات مالی،موجب افزایش اعتماد سرمایه گذاران[1] نسبت به بورس شده و زمینه لازم برای افزایش سرمایه گذاری آنان در بورس را فراهم نمود.
For almost a decade the transparency of financial information has beenan important influence on investors, investment strategies. An increasingamount of research shows that the availability and quality of companies,financial information are tow major factors influencing investorinvestment decisions (Young, 2003). Young has found that after financialscandals of Enron Oil Company in U.S.A poor corporate governanceresulting in a lack of financial information transparency has shakenpublic confidence in stock market (Young, 2003).This study analyzed the effects of financial information transparency,which is the fifth principle of the six principle of corporate governance,on investor behavior and it present a framework for evaluating of investorbehavior by concepts of ownership structure, financial transparency andboard structure.In this study, the researcher tried to present an appropriate literature inthe field of corporate governance and to determine the effects ofconducting of the fifth principle (principle of disclosure andtransparency) on investor's behavior in Tehran Stock Market by carryingout researches such as those which were conducted in developedcountries.Data of this study was collected by a survey instrumentcontaining 19 closed-ended questions which answered by investors whohave experience buying corporation share from the Tehran StockExchange, and by statistical analyzing of these answer the researcherinspects the effects of Financial Information Transparency on investorbehavior.The different statistical models which used for examining ofhypothesis are descriptive statistics, correlation analysis and conductingstatistical examinations showed that Financial Information Transparencyhas a positive correlation with investor behavior and improving FinancialInformation Transparency lead to increasing of shareholders, confidencein Tehran stock market and increasing of their investment in stockmarket.