ارزیابی سودآوری تحلیل بنیادی با ارائه مدلی برای ساخت متغیر قدرت بنیادی با استفاده از تحلیل عاملی

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

سعید فتحی ¹ , علی صفری ² , محبوبه جعفری مظاهری کلهرودی ³

1 - دانشیار گروه مدیریت، دانشکده علوم اداری و اقتصاد دانشگاه اصفهان
2 - استادیار گروه مدیریت، دانشکده علوم اداری و اقتصاد دانشگاه اصفهان
3 - کارشناسی ارشد گروه مدیریت، دانشکده علوم اداری و اقتصاد دانشگاه اصفهان

تاریخ دریافت : 1393/08/02 تاریخ پذیرش : 1393/10/20 تاریخ انتشار : 1394/10/01

کلید واژه: بازده سهام, تجزیه و تحلیل بنیادی, ارزش ذاتی سهم, سرمایه گذاری, قدرت بنیادی,

چکیده مقاله :

سهامداران برای سرمایه گذاری باید سهامی را انتخاب کنند که ثروت آنان را به نحو بهینه در آینده افزایش دهد.پژوهش حاضر با طراحی یک متغیر کلی از تلفیق مدل های مختلف تحلیل بنیادی با نام قدرت بنیادی به تحلیلرابطه قدرت بنیادی سهام و بازده واقعی آن می پردازد. هدف این پژوهش، برآورد بهترین ارزش ذاتی سهام برایسرمایه گذاری است. برای این منظور، نمونه ای متشکل از 53 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران درسه صنعت منتخب محصولات شیمیایی، فرآورده های نفتی و فلزات اساسی طی سال 2531 بر اساس پیشبینی های سود هر سهم در هر فصل مورد بررسی قرار گرفته است. برای تولید قدرت بنیادی از تحلیل عاملی وبرای ارزیابی سودآوری قدرت بنیادی تولید شده از ضریب همبستگی استفاده شده است. نتایج نشان می دهد کهقدرت بنیادی حاصل از تجمیع مدل ضریب قیمت به سود ) P/E ( و مدل ارزش افزوده اقتصادی ) EVA ( رابطهمثبت و معناداری با بازده هفتگی و ماهانه دارد. ضمناً استفاده از قدرت بنیادی حاصل از تجمیع مدل گوردن( GM ( و مدل تنزیل وجوه نقد آزاد سهامداران ) FCFE ( برای سرمایه گذاری هفتگی و ماهانه سودآوری چندانیندارد.

چکیده انگلیسی:

The investors should select which stocks to invest that maximize their wealth in the future. The present study attempts to analyze the relationship between fundamental power of stock and real return through developing an overall variable through combination of different fundamental models. This study was conducted for predicting the best intrinsic value for investors. To do this, a sample of 35 companies which listed in Tehran Stock Exchange in chemical, petroleum, and steel industries were survey foreseen financial statemen in 2012. This study, was use for produce fundamental power from factor analysis and for valuation producted fundamental power profitability from Correlation Coefficient. The findings revealed that profitability of fundamental power is resulted from P/E ration and economic value added (EAV) model which has a positive relationship with weekly and monthly return. In addition, The findings also revealed that the use of fundamental power is resulted from Gordon Growth Model (GM) and Free Cash Flow to Equity (FCFE) has not considerable profitability for weekly and monthly investment.