تاثیر مدیریت منابع طبیعی بر توسعه بازار سهام کشورهای منتخب دارای فراوانی منابع طبیعی
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
ابوالفضل شاهآبادی
1
(دانشیار گروه اقتصاد دانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی دانشگاه بوعلی سینا ، همدان)
راضیه داوری کیش
2
(کارشناسی ارشد توسعه اقتصادی و برنامه ریزی دانشگاه بوعلی سینا، همدان، ایران)
زینب زرین نعل
3
(کارشناس مدیریت بازرگانی دانشگاه حضرت معصومه(س)، قم، ایران)
کلید واژه: مدیریت منابع طبیعی, توسعه بازار سهام, کشورهای دارای فراوانی منابع طب,
چکیده مقاله :
بازار سهام به عنوان تکیه گاه اصلی فعالیت های بازار سرمایه در جهت دستیابی به رشد اقتصادی مستمر و باثبات کشورها نقش تعیین کننده ای دارد. به عقیده اقتصاددانان، در کشورهای غنی از منابع طبیعی، تمرکز بر شاخص حکمرانی برای مدیریت هرچه شایسته تر درآمدهای ارزی حاصل از صادرات منابع طبیعی، تاثیر بسزایی بر توسعه بازار سهام دارد. در حقیقت مدیریت علمی و صحیح منابع طبیعی به دست آمده از حاصل ضرب هر یک از شاخص های حکمرانی در فراوانی منابع طبیعی، منابع خدادادی را به سمت فعالیتهای با ارزش افزوده بالا در بخش بازار سهام هدایت نموده و با تاثیر بر ویژگی های سهام، انگیزه سرمایه گذاران را برای خرید و فروش در بازار سهام افزایش داده و در نهایت نسبت ارزش معاملات به تولید ناخالص داخلی را بعنوان شاخص توسعه بازار سهام بهبود می بخشد. بنابراین پژوهش حاضر درصدد بررسی تاثیر مدیریت منابع طبیعی بر توسعه بازار سهام کشورهای منتخب دارای فراوانی منابع طبیعی طی دوره 2013-2008 با استفاده از روش گشتاورهای تعمیم یافته(GMM) است. نتایج مطالعه نشان می‌دهد متغیرهای مدیریت منابع طبیعی، بهره وری کل عوامل تولید، نرخ ارز واقعی و اندازه دولت تاثیر مثبت و معنادار بر توسعه بازار سهام دارند. همچنین نتایج تخمین بیانگر تاثیر منفی و معنادار متغیر نسبت نقدینگی به تولید ناخالص داخلی بر توسعه یافتگی بازار سهام است.
The stock market as the main backrest of the capital market activities has a determining role in achieving continual and stable economic growth of countries. Economists believe that in countries which are rich in natural resources, focusing on the governance indicator to manage the foreign exchange earnings from exporting the natural resources in a better way, has a significant impact on the development of the stock market. In fact, right and scientific management of natural resources which are obtained from the result beat of each of the governance indicators on the abundance of natural resources, navigates the given resources to the high value-added activities in the section of the stock market and by effecting the stock properties, it will motivate investors to buy and sell in the stock market and it also will increase and improve the value of trades on gross domestic product as the stock market development indicator. Therefore, the present study sought to examine the impact of the natural resource management on the development of stock market of Selected countries with abound natural resources during 2008-2013 byusing theGeneralized Method of Moments(GMM). The results of the study shows that the variables of natural resource management, total efficiency, productivity of the factors of production, the real exchange rate and the size of the government has a significant positive impact on the development of the stock market. As well, the results of the estimates represent a significant and negative impact of the liquidity ratio variableto the gross domestic product developmentof the stock market
* اکبریروشن، مهدیه و شاکری، عباس(1392). اثر مخارج دولت، نقدینگی و ساختار بازار بر توسعه مالی بازار سهام. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، 14(53)، 142-109.
* ابونوری، اسمعیل(1385). اثر شاخصهای اقتصاد کلان بر شاخص قیمت سهام صنعت پتروشیمی در ایران با استفاده از ARDL. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، 21، 228-209.
* بهبودی، داود، اصغرپور، حسن و محمدلو، نویده(1391). نقش کیفیت نهادی بر رابطه وفور منابع طبیعی و رشد اقتصادی: مورد اقتصادهای نفتی. فصلنامه پژوهشها و سیاستهای اقتصادی، 20(62)، 116-95.
* پورجوان، عبداله، شاهآبادی، ابوالفضل، قربان نژاد، مجتبی و امیری، حسن(1392). تاثیر وفور منابع طبیعی بر عملکرد حکمرانی کشورهای برگزیده نفتی و توسعهیافته: رویکرد پانل GMM. فصلنامه تحقیقات و مدلسازی اقتصادی، 4(16)، 28-1.
* پدرام، مهدی(1391). اثر نوسانات نرخ ارز بر روی نوسانات بازار سهام ایران. فصلنامه دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 5(15)، 96-83.
* پیرائی، خسرو و شهسوار، محمدرضا(1387). تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی بر بازار بورس ایران. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی، 9(1)، 38-21.
* دشتی، نادر، یاوری، کاظم و صباغ، مجید (1388). تجزیهی رشد بهرهوری کل عوامل تولید در صنعت ایران با استفاده از رهیافت اقتصاد سنجی. فصلنامه اقتصاد مقداری، 6(1)، 128-101.
* سحابی، بهرام، اعتصامی، منصور و امینپور، خالد(1392). بررسی اثر حکمرانی خوب و اندازه دولت بر توسعه مالی در کشورهای منتخب. پژوهشهای رشد و توسعه اقتصادی، 3(12)، 118-105.
* سجادی، سیدحسین، فرازمند، حسن و علیصوفیه، هاشم(1389). بررسی رابطه متغیرهای کلان اقتصادی و شاخص بازده نقدی سهام در بازار بورس اوراق بهادار تهران. پژوهشنامه علوم اقتصادی، 10(2)، 150-123.
* شاهآبادی، ابوالفضل و داوریکیش، راضیه (1395). تاثیر آزادی اقتصادی بربازده بازار سهام ایران. فصلنامه مجلس و راهبرد، 23(86)، 328-303.
* شاهآبادی، ابوالفضل و صادقی، حامد(1393). وفور منابع طبیعی و تولید ناخالص داخلی سرانه در کشورهای نفتی با تاکید بر آزادی اقتصادی. فصلنامه علمی پژوهشی پژوهشهای رشد و توسعه اقتصادی، 5(20)، 81-79.
* شاهآبادی، ابوالفضل و فعلی، پریسا(1390). تاثیر توسعه مالی بر بهرهوری کل عوامل در ایران. فصلنامه اقتصاد و تجارت نوین، 23 و 24، 133-111.
* طاهری، حامد و صفاری، میلاد صارم(1390). بررسی رابطه نرخ ارز و شاخص قیمت بورس اوراق بهادار تهران: با استفاده از رویکردARDL. فصلنامه روند پژوهشهای اقتصادی، 19(60)، 80-63.
* عباسیان، عزتالله، مرادپور اولادی، مهدی و عباسیون، وحید(1387). اثر متغیرهای کلان اقتصادی بر شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه پژوهشهای اقتصادی ایران، 12(36)، 135-152.
* کمیجانی، اکبر و شاهآبادی، ابوالفضل(1380). بررسی اثر فعالیتهای R&D داخلی و خارجی(از طریق تجارتخارجی) بر بهرهوری کل عوامل تولید. پژوهشنامه بازرگانی، 5(18)، 68-29.
* میدری، احمد و خیرخواهان، جعفر(1383). حکمرانی خوب بنیان توسعه. انتشارات مرکز پژوهشهای مجلس شورای اسلامی، تهران، چاپ اول.
* Adeusi, S. O.and Aluko, O. A. (2015).Relevance of financial sector development on real swctor productivity. International Journal of Academic Research in Business and Social Sciences, 5(6); 118-131.
* Altinbas, M.and Biskin, O. T. (2015).Selecting macroeconomics inflencers on stock market by using feauture selecting algoritms. Procedia Economics and Finance, 30; 22-29.
* Arizala, F. and Galindo, E. C. (2013).Financial development and TFP growth: cross-country and industry-level evidence. Applied Financial Economics, 23(6); 433-448.
* Asongu, S. A. (2011). Government qualify determinants of stock market performance in African countries. African Governance and Development Institue, WP/ 11/ 019, 1-40.
* Anayiotos, G.C. and Toroyan, H. (2009). Institutional factors and financial sector development: Evidence from Sub-Saharan Africa. IMF Working Paper, WP/ 09/258, 1-26.
* Agrawalla, R. K. and Tuteja, S. K. (2007). Causality between stock markets development and economic growth: A case study of India. Journal of Management Research, 7(3); 68-158.
* Bhattacharyya, S. and Hodler, R. (2014).Do natural resource revenues hinder financial development? Therole of political institutions.World Development, 57(1); 101-113.
* Benjamin, M. B., Tyler J. B. and Diana, W. T. (2014). Economic freedom and the stability of stock prices: A cross-country analysis.Journal of International Money and Finance, 41(2); 182–196.
* Billmeier, A. and Massa, I. (2009). What drives stock market development in emerging markets institutions, remittances, or natural resources?. Emerging Markets Review, 10(1); 23-35.
* Baltagi, B. H., Demetriades, P. O. and Law, S. H. (2008). Financial development and openness: Evidence from panel data. Working Paper, No. 107, 1-33.
* Bayoumi, T., Coe, D. T. and Helpman, E. (1999). R&D spillovers and global growth. Journal of International Economics, 47(2); 399-428.
* Cherif, M. and Kaouther, G. (2008).Macroeconomic and instituational determinant stock market development in MENA region.The International Journal of Finance, 20(4); 4987-5005.
* Coe. D. T., Helpman, E. and Hoffmaister, A. W. (1997). North–South R&D spillovers. Economic Journal, 107(440); 99-134.
* Demirguc, A. and Levine, R. (1996). Stock market development and financial intermediaries: Stylized facts. The Word Bank Economic Review, 10(2); 291-321.
* Hajili, M. and Alnasser, O. (2014).Exchange rate volatility and stock market development emerging economies.Journal of Post Keynesian Economics, 37(1); 163-180.
* Hooper, V., Sim, A.B. and Uppal, A. (2009). Governance and stock market performance. Economic Systems, 33(2); 93-116.
* Hsing, Yu. (2011). Effect of macroeconomics variable on the stock market: The case of the Czech Republic.Theoretical and Applied Economics, XVIII(7); 54-64.
* Jeanneney, S. G., Hun, P. and Liang, Z. (2006). Financial sector development, economic efficiency and productivity growth: Evidence from China. The Developing Economics, XLIV(1); 27-52.
* Kumbhakar, S. C. and Mavrotas, G. (2005).Financial sector development and productivity growth. 1-34, Available At: www.miider.unu.edu
* Law, S. H. and Azman-Saini, W. N. W. (2012).Institutional quality, governance, and financial development.Economics of Governance, 13(3); 217–236.
* Lichtenberg, F., and Potterie, B. (1998). International R&D spillovers: A comment. European Economic Review, 42(8); 1483-1491.
* Levine, R and Zervos.S. (1996).Stock market development and long-run growth. The Word Bank Economic Review, 10(2); 323-339.
* Naceur, S. B., Ghazouani, S. and Omran, M. (2007). The determinants of stock market development in the Middle-Eastern and North African. Managerial Finance, 33(7); 477-489.
* Narayan, P., Sharma, S. S. and Thuraisamy.K. (2015). Can governance qoulity predict stock market returns? New global evidence. Pacific-Basin Finance Journal, 35(Part A); 367-380.
* Kim, D. H., Lin, S. C. and Suen, Y. B. (2010).Dynamic effects of trade openness on financial development. Economic Modelling, 27(1); 254–261.
* Samadi, S., Bayani, O. and Ghalandari, M. (2012). The relationship between macroeconomics variables and stock market returns in the Tehran stock exchange. International Journals of Acodemic Research in Business and Social Sciences, 2(6); 559-573.