ارزیابی مقایسه‌ای انتخاب پرتفوی بهینه سهام در بورس اوراق بهادار تهران از طریق مدلهای مارکویتز و ارزش در معرض خطر
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
کلید واژه: پرتفوی بهینه سهام, بورس اوراق بهادار تهران, مدل مارکویتز, مدل ارزش در معرض خطر,
چکیده مقاله :
طبق نظریه تئوری سبد اوراق بهادار فرض می شود که سرمایه گذاران ریسک گریزند . بدین معنی که از بین دو دارایی با نرخ بازده برابر، دارایی‌ای را انتخاب می کنند، که سطح ریسک پایین تری داشته باشد .سرمایه گذارانی که نظریه نوین پرتفوی را پذیرفته اند بر این باورند که حریف بازار نیستند .بنابراین انواع گوناگونی از اوراق بهادار را نگهداری می‌نمایند، تا بازده مورد انتظارشان با متوسط بازده بازار برابر شود و در نتیجه مجموعه ای متنوع از اوراق بهادار را نگهداری می کنند تا بتوانند به نرخ بازدهی مطلوب که نزدیک به نرخ بازده بازار است دست یابند .یکی از راههای کنترل ریسک سرمایه گذاری ،تشکیل پرتفوی بهینه سهام است. برای انتخاب پرتفوی بهینه سهام روش های مختلفی وجود دارد؛ از جمله این روش ها در تحقیق حاضر استفاده از مدل های مارکویتز و ارزش در معرض خطر می باشد. فرضیه این تحقیق به این صورت بیان می گردد که انتخاب پرتفوی بهینه سهام در بورس اوراق بهادار تهران از طریق مدل های مارکویتز و ارزش در معرض خطر یکسان می باشد. دوره زمانی تحقیق (1387 1380) در نظر گرفته شده است. برای مقایسه پرتفوی بهینه سهام از طریق دو مدل مارکویتز و ارزش در معرض خطر، آزمون T-Test مورد استفاده قرار گرفته است . نتایج تحقیق نشان دهنده آنست که، انتخاب پرتفوی بهینه سهام؛ در بازار سرمایه ایران از طریق مدل های مارکویتز و ارزش در معرض خطر یـکسان می باشد. لذا این امـکان را فراهم می ســازد کــه ســرمـایه گذاران حرفه ای و غیر حرفه ای نیز به راحتی بتوانند از این دو مدل استفاده نمایند.
Acording to theory of the stok exchange;supposed that investors don’t risk. It means that they select asset from between two assets with same efficiency rate that have lower risk level.Or risk against assets that they choose to be more efficient Investors that accept Theoretical basket of securities belice that con’t challenge with market . so;they keep several types of the Stock exchange until their efficiency become same average market efficiency Therefore, this research to select optimal portfolio shares by investors in the Tehran Stock Exchange through Markowitz models and values at risk are investigated and studied To the possibility of its application to optimal portfolio choice for investors determine the stock. time period of this research is considered from 1380 to 1387 and statistics society is all of the stock companies with special conditions then and comparison of optimum stocks by two models of markovitz and worth of exposed to danger from ttest. Results of this research show that selection of optimum stocks in Tehran Stock Exchange market is similar by madels of markovitz and worth of exposed to danger.Therefore, investors can for choose optimal portfolio shares equally from both models use