بررسی ساختار مدیریت ریسک و مدیریت پرتفوی شرکتهای بیمه (مطالعه موردی بیمه ایران و بیمه مرکزی)

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

دکتر میرفیض فلاح شمس ¹ (ندارد)
زهرا مبارکی ² (نویسنده مسئول و طرف مکاتبه)

تاریخ دریافت : 1388/07/10 تاریخ پذیرش : 1388/09/25 تاریخ انتشار : 1388/07/01

کلید واژه: شاخص شارپ, شاخص ترینور, شاخص جنسن, (P/E), مدیریت فعال, مدیریت منفعل,

چکیده مقاله :

سه محقق به نامهای ویلیام شارپ، جک ترینور و مایکل جنسن، کاربردهای مدل CAPM را در رتبه بندی عملکرد مدیران پرتفوی تعمیم دادند. هر یک از این معیارهای مذکور تخمینی از عملکرد تعدیل شده برحسب ریسک را فراهم می‌آورد. و این امکان را ایجاب می‌کند که بتوان عملکرد مدیر پرتفوی را نسبت به سایر پرتفوی‌ها و همچنین بازار مقایسه کرد. تحقیق حاضر به بررسی ساختار مدیریت ریسک و مدیریت پرتفوی شرکت‌های بیمه در قلمرو زمانی 1385-1382 پرداخته است. به این منظور برای پاسخگوئی به سوال تحقیق که" آیا مدیریت سرمایه‌گذاری شرکت‌های بیمه از استراتژی منفعل در مدیریت پرتفوی خود استفاده می‌کنند؟" از شاخصهای Sharp، Treynor و Jensen استفاده کردیم و در پاسخ به دیگر سوال تحقیق که" آیا مدیریت سرمایه‌گذاری شرکت‌های بیمه ریسک گریزند؟" از (P/E)استفاده کردیم و در سوال سوم تحقیق رابطه ریسک و بازده شرکت‌های بیمه مورد بررسی قرار گرفتند همچنین برای اعتبار بخشیدن به نتائج تحقیق ، شرکت‌های بیمه را با بازار و نیز شرکت‌های سرمایه گداری پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار مقایسه کردیم. بمنظور تجزیه و تحلیل اطلاعات گردآوری شده از آمار توصیفی و استنباطی و تکنیک‌های پارامتریک و ناپارامتریک استفاده شده و در فرایند تجزیه و تحلیل داده‌ها از بسته نرم افزار SPSS15 استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان می‌دهد که شرکتهای مورد مطالعه جز هیچ‌یک از گروه‌های ریسک‌گریز یا ریسک‌پذیر نیستند و تفاوت معنی‌داری از منظر مذکور ندارند.

چکیده انگلیسی:

In this study, we consider the relationship between insurancecompanies' return and risk, risk-aversion or risk-taking of portfoliomanagers investing for insurance companies. It was examined by meansof P/E measure. The performance of insurance companies has beenstudied by applying combined portfolio performance measures. First, Themeasure of Sharp, Treynor, Jensen and P/E measure of Iranian insurancecompanies and central insurance were appraised in comparison withGhadir (irsnian Investment co. To test the hypotheses, we used the SPSS15 software. The results show:Portfolio managers investing for insurance companies are not risktaking.Insurance companies are risk-taking in comparison with Ghadirinvestment company and are neutral when compared with nationalinvesting companies.According to Sharp measure, portfolio managers investing forinsurance companies use the passive strategy in comparison with Market.According to Treynor measure, portfolio managers investing for Iraninsurance company are neutral, whereas portfolio managers investingcentral insurance company apply the active strategy meaningfully.According to Jensen measure, portfolio managers investing forinsurance companies are neutral in comparison with Market. On the basisof each studied measures, portfolio managers investing for insurancecompanies are neutral when compared with portfolio managers investingfor investment companies. Hence, the hypothesis was rejected.There is no meaningful relationship between investing portfolio returnand risk of Iran insurance companies.There is a meaningful relationship between investing portfolio returnand risk of central insurance companies