بررسی اثرات نامتقارن تکانه های سیاست های پولی بر شاخص کل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
یگانه موسوی جهرمی
1
(عضو هیات علمی و دانشیار گروه اقتصاد دانشگاه پیام نور)
نسرین رستمی
2
(دانشجوی دوره دکترای اقتصاد و عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد میانه)
کلید واژه: تکانه های مثبت و تکانه های منف,
چکیده مقاله :
سیاست های پولی یکی از ابزار هایی است که دولت ها برای تاثیرگذاری بر اقتصاد از آن استفاده کرده، و بااستفاده از این ابزار وجوه موجود و عرضه پول را کنترل می کنند. هدف اصلی این مقاله بررسی اثرات تکانه هایسیاست های پولی بر شاخص کل قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. پژوهش حاضر با استفاده از9831 و با بکارگیری تکنیک های اقتصادسنجی به بررسی این - داده های سری زمانی اقتصاد ایران طی دوره 9831موضوع پرداخته است.برای بررسی اثرات تکانه های سیاست های پولی، در مرحله اول با استفاده از فیلتر هودریک-پرسکات، تکانهها را به صورت تکانه های پیش بینی شده و پیش بینی نشده سیاست پولی و تکانه های مثبت و منفی سیاستپولی تجزیه می کنیم و در مرحله بعد آنها را بر روی شاخص کل قیمت سهام رگرس می کنیم.نتایج برآورد، نشان دهنده اثرات نامتقارن تکانه های های حجم نقدینگی بر شاخص کل قیمت سهام می باشد،به طوری که تکانه های پیش بینی شده و پیش بینی نشده حجم نقدینگی به صورت متفاوت از هم بر روی شاخصکل قیمت سهام تأثیر می گذارد؛ بدین صورت که تکانه های پیش بینی نشده حجم نقدینگی بیشتر از تکانه هایپیش بینی شده آن، شاخص کل قیمت سهام را دچار نوسان می کند. همچنین، نتایج نشان می دهند که تکانه هایمنفی حجم نقدینگی) کاهش حجم نقدینگی( بیشتر از تکانه های مثبت حجم نقدینگی )افزایش حجم نقدینگی(شاخص کل قیمت سهام را تحت تأثیر قرار می دهد.
This paper examines the effects of monetary policy shocks on stock price index ofTehran Stock Exchange by using time series data of Iran over the period 1991-2010.In this regards, first we divided the money shocks into foreseen and unforeseen andthe positive and negative monetary policy using hodrik-prescott filter, then regressedthem on the stocks exchange index.The results showed asymmetric effects of money shocks on stockprice index, so that the foreseen and unforeseen impulse of money affect it differently;the fluctuation of the stock price index arising from unforeseen impulse was higher thanforeseen impulse. Also, result showed that the negative impulse on money (moneydecreasing) was affected the stock price index more than positive impulse.