برآورد ریسک سرمایه گذاری در یک پرتفوی ارز دیجیتال و بهینه سازی آن با استفاده از روش ارزش در معرض خطر

محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار

احمد آقامحمدی ¹ , فریدون اوحدی ² , محسن صیقلی ³ , بهمن بنی‌مهد ⁴

1 - دانشجوی دکتری مهندسی مالی واحد کرج ، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج ، ایران.
2 - استادیار ،گروه مهندسی صنایع ، واحد کرج ، دانشگاه آزاد اسلامی کرج ، ایران.
3 - استادیار، گروه مدیریت مالی واحد تهران جنوب ، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران ، ایران.
4 - دانشیار، گروه حسابداری واحد کرج ، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج ، ایران.

تاریخ دریافت : 1397/10/24 تاریخ پذیرش : 1398/03/12 تاریخ انتشار : 1399/07/01

کلید واژه: ریسک, بازدهی, پرتفوی, ارز دیجیتال, ارزش در معرض خطر,

چکیده مقاله :

ارز دیجیتال یک صورت پیچیده از پول الکترونیک است. فرایند انتقال وجه در این سیستم کاملا مستقیم بوده ودر مقایسه با روش سنتی از هزینه و زمان کمتری برای انجام تراکنش ها به نقاط مختلف دنیا برخوردار است . ارزهای دیجیتال از سیستمی به نام بلاک چین استفاده می کنند، هر شخصی که بابلاک چینآشنا شود و مزایای‌ آن‌را درک کند، جای خالی آن را در کشور ما را حس می کند. مزایایی‌ مانند عدم امکان دستکاری اطلاعات، هوشمندسازی و غیرمتمرکزسازی فرایند‌ها،به همراه شفافیت بالا از جمله مسائلی است که افراد را به آینده این فن اوری خوش‌بین می کند.در این پژوهش تعدادی از ارزهای دیجیتال با بالاترین حجم معامله و نقدینگی جهت ایجاد پرتفوی انتخاب شده و با استفاده از روش در معرض خطر، ریسک و بازدهی پرتفوی محاسبه شده است و نهایتا پرتفوی بهینه جهت سرمایه گذاری ارائه گردیده است.

چکیده انگلیسی:

A digital currency is a complex form of electronic money.The process of transferring this system is quite direct, and compared to the traditional method, there is less cost and time for transactions to take place in different parts of the world. Digital currencies use a system called the Block chain,Anyone who understands the benefits of the Chinese block,It's empty in our country .Advantages such as the impossibility of manipulating information, intelligence and decentralizing processes, along with high transparency, are issues that optimistic about the future of this technology. In this research, we select a number of digital currencies with the highest transaction volume and liquidity to create portfolios. and calculated using the Value at Risk (VaR) approach and the return on the portfolio Finally, an optimal investment portfolio is offered.

منابع و مأخذ:

*      اصغر پور، حسین و رضا زاده ،علی (1394) ، تعیین سبد بهینه سهام با استفاده از روش ارزش در معرض خطر،نظریه های کاربردی اقتصاد، سال دوم، شماره 4 ،صص 38-77

*      راعی، رضا و سعیدی، علی (1383)، مبانی مهندسی مالی و مدیریت ریسک، تهران: انتشارات وزارت فرهنگ و ارشاد  

*      راغفر،حسین و آجرلو ، نرجس (1395) ، برآورد ارزش در معرض خطر پرتفوی ارزی یک بانک نمونه با روش GARCH-EVT-Copula ، پژوهشهای اقتصادی ایران، شماره 67،صص 141-113

*      رود پشتی ، فریدون و همکاران (1396) ، بررسی کارایی بهینه سازی پرتفوی با استفاده از ماکزیمم نسبت شارپ پایدار در مقایسه با بهینه سازی مارکویتز،چشم انداز مدیریت مالی شماره 18 ،صص 145-125

*      سجادی زینب،فتحی سعید ، (1392) تبیین فرایند چهار گامی محاسبه ارزش در معرض خطر به عنوان معیاری برای اندازه گیری ریسک و پیاده سازی آن در یک مدل بهینه سازی سرمایه گذاری  فصلنامه علمی پژوهشی دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، شماره 20،صص13-1

*      شرکت ماتریس تحلیلگران سیستم های پیچیده(1388)،ریسک بازار بارویکرد ارزش درمعرض خطر، تهران : نشر آتی نگر

*      فرامرز طهماسبی(1394)، برآورد ریسک سرمایه گذاری در یک پورتفوی دارایی در ایران،پژوهشات اقتصادی ، شمارە 4 ،صص923-903

*      کریم زاده، سعید (1396) ، پرتفوی ارزی بهینه ذخائر بانک مرکزی ج.ا. ایران (رهیافت فرا مدرن پرتفوی)، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار شماره 32 ، صص170-151

*      محمد رضا مباشر فر(1397)، شاخص های ایجاد یک سبد سرمایه گذاری شامل ارزهای دیجیتال ،سال استخراج(1397)،برگرفته از لینک:

https://pishro-asak.com/create-an-investment-portfolio

*      مدیریت ﺗﻮﺳﻌﻪ ﻓﺮﻫﻨﮓ سرمایه ﮔﺬاری ﺑﻮرس اوراق ﺑﻬﺎدار ﺗﻬﺮان ، تئوری  پرتفولیو، سال استخراج (1397) برگرفته از لینک :

http://tse.ir/cms/Portals/1/Amouzesh/62-theory%20portfolio.pdf 

*      نوری ، مهدی ، نواب پور ، علیرضا ، (1396)، طراحی چهارچوب مفهومی سیاست گذاری ارزهای مجازی در اقتصاد ایران ، سیاستگذاری عمومی ، شماره 4، صص 78-51

*      یحیی زاده فر، محمود؛ صفائی قادیکلائی، عبدالحمید و خـاکپـور، مهـدی (1390 )، مقایسـه مدلهای تشکیل پرتفوی سهام مبتنی بر تصادفی و غیرتصـادفی فارسـی بـودن بـازده مورد انتظار در بورس اوراق بهادار تهران، پیشرفتهای حسابداری، شماره 60، صص196-171 .

*      Aouni, B. (2009). Multi-attribute portfolio selection: New perspectives. INFOR, 47 (1),pp 1-4.

*      Dirk Dodebier, Could cryptocurrencies contribute to a well-diversified portfolio for European investor , Master Thesis Finance Tilburg School of Economics and Management , Administration numbers: U1237083 , 814869, November 16, 2017

*      https://www.forbes.com/sites/rkulkarni/2018/08/08/six-reasons-why-institutional-investors-could-flock-to-crypto-in-2019/#177b727b3dce Six Reasons Why Institutional Investors Could Flock To Crypto In 2019

*      Mir mohammadi sadrabadi, M., Moinaddin, M., & Nayebzadeh, S. (2013).Determining the optimal portfolio in Iran stock exchange by value at risk approach. Journal of basic and applied scientific research, 3(3),pp 813-820

*      Mohamed Abdelazim and others ,(2005). Would students T-GARCH improve VaRestimates?. Master Thesis, University of Jyvaskyla, Finland.

*      Roy Alexander Harjunpää,(2017) CRYPTOCURRENCY CORRELATION ANALYSIS ,Bachelor’s thesis,Programme: Business Administration, specialisation: Finance and Accounting ,Supervisor: Pavlo Illashenko

*      Sofia Anyfantaki, Economic Analysis & Research Department, Bank of Greece, 21, El. Venizelos Ave, 10250, Athens, Greece, ISSN 1109-6691, APRIL 2018

*      Yanuar Andrianto, Yoda Diputra. The Effect of Cryptocurrency on Investment Portfolio Effectiveness. Journal of Finance and Accounting. Vol. 5, No. 6, 2017, pp 229-238. doi: 10.11648/j.jfa.20170506.1