بررسی رابطه بین بتا و بازده و ثبات بتا در دوره های رونق و رکود در بورس تهران
محورهای موضوعی : دانش مالی تحلیل اوراق بهادار
کلید واژه: ریسک سیستماتیک, ثبات بتا, بازده, رونق و رکود,
چکیده مقاله :
این مقاله رابطه بین بتا و بازده 144 شرکت در بورس تهران را در دوره های رونق ورکود (1385-1380)مورد بررسی قرار می دهد . نتایج برای 72 ماه نشان داد که بین بتا و بازده در دوره های رونق و رکود بازار رابطه معنی داری وجود ندارد . در دوره رونق از 144 شرکت 35 شرکت دارای بتای معنی دار بودند که از بین آنها بتای 34 شرکت با ثبات بود . در دوره رکود 36 شرکت دارای بتای معنی دار بودند که از بین آنها بتای 32 شرکت با ثبات بود . برای کل دوره 51 شرکت دارای بتای معنی دار بودند که بتای 45شرکت باثبات بود . آزمون جمع تجمعی (Cusum)نشان داد که بتای همه 144 شرکتدر دوره رونق و رکود با ثبات است اما برای کل دوره ناپایدار است . همچنین آزمون والد (Wald)نشان د اد که بتای شرکت های کم ریسک و پر ریسک به مرور زمان به سمتبتای تعادلی بازار (B-1)میل می کند.
This study investigates the relationship between 144 firmssystemstic risk (beta) and return for the period of 6 years ( 2001 –2006 ) in Tehran stock exchange . In this period Tehran stockexchange has faced with brikness and stagnation . So the resultsdemonstrated that there is not significant relationship between betaand return during 72 months of market briskness and stagnation. Inthe period of briskness 35 from 144 firms have significant betasand among them 34 firms have stationary beta. In the period ofstagnation 36 firms have significant beta and among them 32 firmshave stationary beta. For all of this period 51 firms have stationarybeta. Cususm test demonstrated that all of 144 firms in the periodsof briskness and stagnation have stationary betas. But betas for allthe period were nonstationary. Wald test also demonstrated thatduring the time beta of low and high firms have tendency towardmarket equally beta.