کاربرد روش‌های گوسی و شعاعی در پیش بینی محدودیت مالی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : مهندسی مالی

محمدرضا غلامزاده ¹ , مهدی فغانی ² , احمد پیفه ³

1 - دانشجوی دوره دکتری حسابداری، دانشکده علوم انسانی، واحد زاهدان، دانشگاه ازاد اسلامی، زاهدان، ایران.
2 - گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه سیستان و بلوچستان، سیستان و بلوچستان، ایران.
3 - گروه حسابداری، دانشکده مدیریت و اقتصاد، دانشگاه سیستان و بلوچستان، سیستان و بلوچستان، ایران .

تاریخ دریافت : 1397/12/16 تاریخ پذیرش : 1398/03/08 تاریخ انتشار : 1398/10/01

کلید واژه: محدودیت مالی, شبکه عصبی شعاعی, رگرسیون فرآیند گوسی,

چکیده مقاله :

یکی از مسائل مهم در پیش بینی محدودیت مالی، انتخاب متغیرهای مناسب جهت پیش بینی می‌باشد. در این پژوهش جهت پیش بینی محدودیت مالی، روش هوش مصنوعی فرآیند گوسی و شبکه عصبی شعاعی را بررسی نمودیم. برای این منظور تعداد 208 شرکت طی سال‌های 1390 تا 1396 به‌عنوان جامعه آماری انتخاب‌ شده‌اند که با توجه به در دسترس بودن اطلاعات، تمام شرکت‌ها به‌عنوان نمونه آماری مورد بررسی قرارگرفته است. نتایج این پژوهش که نشان داد روش‌های هوش مصنوعی توانایی پیش بینی محدودیت مالی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را دارد. بنابراین فرضیه اصلی این پژوهش تأیید می‌گردد و روش‌های شبکه عصبی شعاعی و فرآیند گوسی روش های کارآمد برای پیش‌بینی محدودیت مالی است. همچنین نتایج پژوهش نشان داد که متغیرهای ارزش شرکت، نسبت وجه نقد عملیاتی به دارایی‌ها، اهرم مالی، بازده دارایی‌ها، درصد مالکان نهادی دارای بیشترین اهمیت در پیش‌بینی محدودیت مالی می‌باشند.

چکیده انگلیسی:

One of the important issues in predicting financial constraints is the choice of predictor variables. In this study, we investigated the Gaussian process machine learning method and radial neural network to predict financial constraints. For this purpose, 208 companies from 1390 to 1396 have been selected as the statistical population. Due to the availability of information, all companies have been considered as a statistical sample. The results of this study showed that machine learning methods have the ability to predict the financial constraints of corporations admitted to Tehran Stock Exchange. Therefore, the main hypothesis of this research is confirmed and machine learning methods are an effective way to predict financial constraints. Also, the results showed that the company's value, operating cash flow ratio, financial leverage, return on assets, and the percentage of institutional owners had the most importance in predicting financial constraints.

منابع و مأخذ:

• امامی، مریم السادات؛ فرید، داریوش (1395)، سرمایه در گردش، عملکرد شرکت و محدودیت‌های مالی، پژوهش‌های حسابداری مالی، سال 8، شماره 4، صص 1-16.


• برادران حسن زاده، رسول؛ بادآور نهندی، یونس؛ نگهبان، لیلا (1393)، تاثیر محدودیت‌های مالی و هزینه‌های نمایندگی بر کارایی سرمایه گذاری، پژوهش‌های حسابداری مالی، سال 6، شماره 1، صص 89-106.


• بیات،علی؛ سید علیرضا احمدی؛ مجید محمدی(1397)" پیش­بینی ورشکستگی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از الگوریتم کرم شب تاب" مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار تهران،دوره 9،شماره 37،ص262-234


• پورفرد سرابی, محمد و امیر لعلی سرابی، ۱۳۹۴، بررسی رابطه بین محدودیت‌های تامین مالی و هزینه حقوق صاحبان سهام در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، دومین همایش ملی علوم مدیریت و برنامه ریزی، آموزش و استاندارد سازی ایران، تهران، انجمن توسعه و ترویج علوم و فنون بنیادین،


• تهرانی، ر.؛ حصارزاده، ر. (1388). تأثیر جریان‌های نقدی آزاد و محدودیت در تأمین مالی بر بیش سرمایه گذاری و کم سرمایه گذاری . تحقیقات حسابداری، 1 (3)، صص 50-67.


• حقیقت، حمید و زرگر فیوجی، یعقوب (1392). تأثیر محدودیت‌های مالی و وجه نقد نگهداری شده بر حساسیت سرمایه‌گذاری به جریان نقدی. پژوهش‌های کاربردی در گزارشگری مالی، سال2، شماره3، صص149-174.


• حسنی، محمد؛ اکبری، محسن (1397)، تحلیل رفتار مدیران در گزارش سود: ارزیابی نقش ناکارای سرمایه گذاری و محدودیت مالی، پژوهش‌های تجربی حسابداری، سال 7، شماره 27، صص 55-79.


• خواجوی، شکراله و صالحی‌نیا، محسن (1394). محدودیت‌های تأمین مالی و رشد شرکت (مطالعه موردی: بورس اوراق بهادار تهران). فصلنامه حسابداری مالی، ۷ (۲۵): ۲۹-۴۸.


• خورشیدزاده حقیقی، شیرین (1396). بررسی رابطه بین محدودیت‌های مالی و کارایی سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه مطالعات مدیریت و حسابداری، دوره3، شماره1، صص420-428.


• دلاوری پور، جلال الدین (1390)، بررسی رابطه بین محدودیت‌های مالی و بازده سهام در شرکت‌های تولیدی، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه شهید چمران اهواز.


• دولو، م.؛ محمودی، م. (1395). سرمایة در گردش، عملکرد شرکت و محدودیت‌های مالی، دانش حسابداری مالی، 3 (4)، صص107-130.


• رحیمیان، نظام الدین؛ جان فدا، رضا (1393)، نظام راهبری شرکتی و محدودیت‌های مالی (حساسیت سرمایه گذاری به جریان نقد)، دانش سرمایه گذاری، سال 3، شماره 10، صص 25-45.


• رضوانی، معصومه؛ پاک مرام، عسگر (1397)، رابطه بین محدودیت مالی و نوع اظهارنظر حسابرس در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، پنجمین کنفرانس ملی پژوهش­های کاربردی در مدیریت و حسابداری، تهران، انجمن مدیریت ایران


• زرنگار، حسین (1393). " بررسی نقش محدودیت‌های مالی در تغییر خط مشی‌های شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران". پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی شاهرود.


• کریم پور، علیرضا؛ برادران حسن زاده، رسول؛ بادآور نهندی، یونس؛ زینالی، مهدی (1396)، الگویی برای محدودیت مالی در شرکت‌های ایرانی، تحقیقات مالی، دوره 19، شماره 3، صص365-388.


• لاری دشت بیاض، محمود؛ صالحی، مهدی؛ سخاوت پور، مریم (1397)، بررسی رابطۀ محدودیت مالی، ساختار دارایی‌ها و تأمین مالی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه علمی- پژوهشی مدیریت دارایی و تأمین مالی، سال ششم، شماره اول، صص181-196.


• قوی پنجه، رامین؛ غریب، حجت (1397)، بررسی رابطه بین محدودیت در تأمین مالی و اجتناب مالیاتی، فصلنامه سیاست‌های مالی و اقتصادی، سال ششم، شماره 21، صص 159-182.


• محمدزاده سالطه، حیدر؛ ابیضی، عیسی (1397)، تأثیر محدودیت مالی بر خطر سقوط قیمت سهام با تأکید بر اقلام تعهدی اختیاری، بررسی‌های­حسابداری­وحسابرسی، دوره 25، شماره2، صص251-268.


• مرادی، مهدی؛ موسوی، فهیمه؛ مرندی، زکیه (1396)، بررسی ارتباط محدودیت مالی و جریان نقد آزاد مثبت و منفی بر سرمایه گذاری بیش از حد و ناکافی در دارایی‌های شرکت با استفاده از مدل ایستا و پویا، پژوهش‌های کاربردی در گزارشگری مالی، سال 6، شماره 11، صص 233-260.


• مشایخ، شهناز؛ باقری، نازیلا (1394)، جهت حساسیت جریان وجه نقد عملیاتی به مانده وجه نقد و محدودیت دسترسی به منابع مالی و تاثیر سهامداران نهادی بر آن، دانش حسابداری مالی، دوره 2، شماره 3، صص 47-69.


• نصرت، قاسم؛ بادآور نهندی، یونس (1397)، ارتباط بین حاکمیت شرکتی و رشد شرکت با تاکید بر نقش محدودیت مالی، مدیریت توسعه و تحول، شماره 32، صص 25-35.


• هادیان، ریحانه؛‌هاشمی، عباس؛ صمدی، سعید (1396)، ارزیابی تأثیر عامل محدودیت مالی بر توان تبیین بازده سهام توسط مدل‌های سه عاملی فاما و فرنچ، چهار عاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ، حسابداری مالی، سال 9، شماره 34، صص 1-34.

• Almeida, H., & Campello, M. (2002). Financial constraints and investment-cash flow sensitivities: New research directions. Working paper, New York University.


• Almeida, H., Campello, M. & Weisbach, M. S. (2004). The Cash Flow Sensitivity of The Journal of Finance, 59 (4), 1777-1804.


• Altman, E. (1983). Corporate Financial Distress. John Wiley & Sons, New


• Buehlmaier, M. M. and Whited, T. (2017), Are Financial Constraints Priced? Evidence from Textual Analysis, Simon School Working Paper.


• Cleary, S. (2006). International corporate investment and the relationships between financial constraint measures. Journal of Banking & Finance, 30 (5), 1559-


• Gracia, J. L., & Mirasogorb, F. (2014). Sensitivity of exrternal resources to cash flow under financial constraints. International Business Review, 3 (5): 920-930.


• Ivan E. Rose c, Liao (2017), The joint determinants of cash holdings and debt maturity: the case for financial constraints, Review of Quantitative Finance and Accounting April 2017, Volume 48, Issue 3, pp 597–641.


• Kalatzis, A. G., Pellicani, A. D., and Moccellin, J. V., (2010), The impact of corporate governance on financial constraint: evidence from Brazilian firms, International Conference on Applied Economics – ICOAE 2010, pp. 389-395.


• Klepsch, C., & Elsas, R. (2016). A new measure of financial constraints applicable to private and public firms. Available in: https://www.researchgate.net/ publication /282355758.


• Kurt, Ahmet C. (2017), How DoFinancial constraints Relate to Financial Reporting Quality?Evidence from seasoned Equity offerings, European Accounting Review, Pages 1-31.


• Lamont, O., Polk, C., Saa-Reguejo, J., (2001). Financial constraints and stock Review of Financial Studies, 14 (4), 524-554.


• Lee, Choonsik. Park, Heungju (2016). Financial Constraints, Board Governance Standards, and Corporate Cash Holdings. Review of Financial Economics. 28 (C), 21-34.


• Liao, C. (2014). What drives corporate block acquisitions? The case for financial constraints. Journal of Corporate Finance, 26, 78-95.


• Marchica, M.T., Mura, R. (2007). Cash holding policy and ability to invest: how do firms determine their capital expenditures? Working paper


• Yang, J , Guariglia, A. (2012), Is Investment inefficiency caused by financial constraints or agency sosts? ssrn.com.


• Yang, J. (2015). Equity and Debt Financing Constraints, McDonough School of Business, Georgetown University, Working Paper.