تحلیل آثار سیاست مالی بر قیمت دارایی‌ها در اقتصاد ایران؛ کاربردی از رهیافت خودرگرسیون برداری تعمیم یافته با پارامترهای متغیر در طول زمان
محورهای موضوعی : مهندسی مالی
مریم روحانی
1
(گروه اقتصاد، پردیس بین المللی دانشگاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران)
محمود هوشمند
2
(گروه اقتصاد، دانشکده علوم اداری و اقتصادی، دانشکاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران)
محمد طاهر احمدی شادمهری
3
(گروه اقتصاد، دانشکده علوم اداری و اقتصادی، دانشکاه فردوسی مشهد، مشهد، ایران)
کلید واژه: قیمت سهام, نرخ ارز, قیمت مسکن, سیاست مالی, پارامترهای متغیر در طول زمان,
چکیده مقاله :
اگر بازار دارایی‌ها از نظر اطلاعات کارا عمل کرده و افراد عقلایی رفتار کنند، قیمت دارایی‌ها منعکس‌کننده اطلاعات موجود درباره وقایع مورد انتظار است. از سویی دیگر انتخاب سیاست مناسب در ایجاد ثبات اقتصادی اهمیت فراوان دارد.از آنجا که مدلهای سنتی در شناسایی صحیح سیاست‌های متناسب شکست خورده‌اند، با استفاده از روش ضرایب متغیر در زمان می‌توان سیاست را با توجه به شرایط و وضعیت موجود انتخاب نمود.براساس روش میانگین‌گیری بیزین متغیر مخارج کل دولت به عنوان غیرشکننده‌ترین متغیر موثر بر قیمت دارایی‌ها تعیین گردید. بر این اساس در مدل TVP-FAVAR اقدام به بررسی تأثیر این متغیر بر قیمت هر یک از دارایی‌ها در بازه‌های زمانی مختلف در نرم‌افزار متلب شده است.. طبق نتایج سیاست مالی انبساطی در روند بلندمدت خود تأثیر مثبتی بر قیمت هریک از دارایی‌ها داشته است. این تأثیر بر متغیر نرخ ارز در سال‌های اخیر به شدت تقویت شده است. لازم بذکر است براساس نتایج در سال‌های اخیر سیاست مالی بر قیمت مسکن و بازار سهام تأثیر منفی داشته و موجب کاهش قیمت این دارایی‌ها شده است. همچنین در کوتاه‌مدت شوک سیاست مالی بر بازار سهام، در میان‌مدت، بر شاخص مسکن و در بلندمدت بالاترین تأثیر را بر نرخ ارز داشته است.
If the asset market is information-efficient and people behave rational, asset prices reflect available information about expected events. On the other hand, choosing the right policy is important in economic stability.Since traditional models have failed to identify correct and appropriate policies, using time varying methods, can select the policy according to the current situation.Based on Bayesian averaging method, the variable total government expenditures was determined as the most fragile variable affecting the asset prices. so, in the TVP-FAVAR model, the effect of this variable on the price of each asset in different time periods in MATLAB has been investigated.According to the results, expansionary fiscal policy, in the long run, has had a positive effect on the price of each asset. This effect on the exchange rate variable has intensified in recent years. It should be noted that based on the results in recent years, fiscal policy has had a negative impact on housing prices and the stock market and has reduced the price of these assets. Also, the fiscal policy shock in short run, on the stock market, in medium term, on the housing index and in long run, has the highest impact on the exchange rate.
_||_