رابطه میانگین بازده سهام و اندازه شرکت با چرخه نوسانات سود و جریانهای نقدی
محورهای موضوعی : حسابداری مالی و حسابرسیفریدون رهنمای رود پشتی 1 , هاشم نیکو مرام 2
1 - استاد و عضو هئیت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات
2 - استادیار و عضو هئیت علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد فیروز آباد
کلید واژه: اندازه شرکت, بازده سهام, سود هموارسازی شده, جریانهای نقد هموارسازی شده,
چکیده مقاله :
بازده سهام، اندازه شرکت و نوسانات سود و جریان های نقدی از متغیرهای با اهمیت در مباحث مالی و حسابداری است، که توجه به آن‌ها کیفیت تصمیم را ارتقا می¬بخشد. مقاله حاضر از یک سو به دنبال مطالعه آنست که آیا بازده سهام در شرکت¬هایی که دارای سود هموارتری هستند، نسبت به شرکت¬هایی که دارای جریان¬های نقد هموارتری هستند، به صورت معنی¬داری تفاوت دارد؟ از سوی دیگر، آیا این دو گروه از شرکت¬ها از نظر اندازه تفاوت دارند؟ جامعه آماری تحقیق شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بوده که بر اساس شرایط در نظر گرفته شده برای انتخاب نمونه، 50 شرکت انتخاب گردید. برای آزمون فرضیه¬ها از آزمون t استفاده شده است. نتایج نشان می¬دهد، که میانگین بازدهی در دو گروه شرکت¬های طبقه¬بندی شده بر اساس چرخه نوسانات سود و جریان¬های نقدی تفاوتی ندارد، اما بین میانگین اندازه شرکت دو گروه تفاوت وجود دارد.
Stock return, firm size, earning volatility and cash flow volatility, are important variables in financial and accounting issues, which considering them can improve the quality of decisions. Therefore, this research study whether stock return in firms with smoother earning significantly different firms with smoother cash flows. On the other hand, this research tests the same question, with the firm size instead of stock return. Statistical population includes firms listed in Tehran Stock Exchange(TSE), which based on considered conditions, 50 firms have been ed during 1999-2008. T-test has been applied for hypothesizes test. Results indicate that, there is no difference between average return of two groups of firms that categorized according earning and cash flow volatilities cycle, but there isn’t difference between firm size in the two groups of firms.
Albercht, W. D. and F. M. Richardson, (1990), “Income Smoothing by Economy Sector", Journal of Business Finance & Accounting, Vol. 17, No 5, PP. 713ـ730.
Chen, S. and J. L. Dodd, (2001), “Operating Income, Residual Income and EVA(TM): Which Metric Is More Value Relevant?”, Journal of Managerial Issues, Vol. 13, No. 1, PP. 65ـ87.
Dechow, P., (1994), “Accounting Earnings and Cash Flows as Measures of Firm Performance: The Role of Accounting Accruals”, Journal of Accounting & Economics, Vol. 18, PP. 3–42.
Fama, E. and K. R. French, (1992), “The Cross-Section of Expected Stock Returns”, Journal of Finance, Vol. 2, PP. 427-465.
Francis, J., R. LaFond, P. Olsson and K. Schipper, (2004), “Cost of Equity and Earnings Attributes”, The Accounting Review, Vol. 79, NO. 4, PP. 967–1010.
Goel, A. M. and A. V. Thakor, (2003), ”Why do Firms Smooth Earnings?”, Journal of Business, Vol.76, No. 1, PP. 151-191.
GU, Z., (2005), “Income Smoothing and the Prediction of Future Cash Flows”, Working paper, Carnegie Mellon University.
Habib, A., (2005), “Firm-Specific Determinants of Income Smoothing in Bangladesh: an Empirical Evaluation”, Advances in International Accounting, Vol. 18, PP. 53–71.
Haugen, R. A. and N. L. Baker, (1996), “Commonality in the determinants of expected stock returns”, Journal of Financial Economics, Issue 41, PP. 401–439.
Hunt, A., S. E. Moyer and T. Shevlin, (2000), “Earnings Volatility, Earnings Management, and Equity Value”, Department of Accounting, University of Washington, working paper.
Jayaraman, S., (2008), “Earnings Volatility, Cash Flow Volatility, and Informed Trading”, Journal of Accounting Research, Vol. 46 No. 4, September, PP. 809-851.
Kamarudin KAB, Ismail WABW, Ibrahim MK., (2003), “Market perception of income smoothing practices: Malaysian evidence”, Working paper.
Michelson, S. E., J. Wagner and W. Wootton, (1995), “Market Based Analysis of Income Smoothing”, Accounting Auditing and Accountability Journal, Vol. 22, No. 8, PP.1179 ـ1193.
Moses, O. D., (1987), “Income Smoothing and Incentives: Empirical Tests Using Accounting Changes”, The Accounting Review, Vol. 62, No. 2, PP. 358-377.
Michelson, S. E., J. Jordan-Wager and C.W. Wooton, (2000), “The Relationship Between the Smoothing of Reported Income and Risk-Adjusted Returns”, Journal of Economics and Finance, 24(2), Summer, PP. 141-159.
McInnis, John, (2010), “Earnings Smoothness, Average Returns, and Implied Cost of Equity Capital”, The Accounting Review, Vol. 85, No. 1, PP. 315–341.
Schmalensee, R., (1989), “Inter-industry Studies of Structure and Performance. In: Schmalensee, R., Willig, R.(Eds.), Handbook of Industrial Organization”, North-Holland, Amsterdam, PP. 951–1009.
Tseng, L. J. and C. W. Lai, (2007), “The Relationship between Income Smoothing and Company Profitability: An Empirical Study”, International Journal of Management, Vol. 30, No. 1, PP. 7-27.
Tiwari, A. and A. M. Vijh, (2004), “Sector Fund Performance: Analysis of Cash Flow Volatility and Returns”, Current Version: October 2004, available at www.ssrn.com.
Watts, R. and J. Zimmerman, (1987), “Towards a Positive Theory of the Determination of Accounting Standards”, The Accounting Review, Vol. 53, PP. 112–134.