تأثیر افق مالکیت نهادی بر مسئولیت اجتماعی و ارزش سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : اقتصاد مالی
فاطمه صراف
1
,
مجتبی کریمی
2
,
فاطمه بشارت پور
3
1 - گروه حسابداری واحد تهران جنوب.دانشگاه آزاد اسلامی. تهران .ایران
2 - گروه مدیریت مالی واحد تهران جنوب.دانشگاه آزاد اسلامی. تهران .ایران
3 - گروه حسابداری واحد تهران جنوب.دانشگاه آزاد اسلامی. تهران
کلید واژه: مسئولیت اجتماعی, واژه‌های کلیدی: افق مالکیت نهادی, ارزش سهام شرکت. طبقه بندی JEL : G32, H14, G23,
چکیده مقاله :
چکیدهسرمایه‌گذاران نهادی با مالکیّت بخش قابل توجّهی از سهام شرکتها، از نفوذ زیادی در شرکتهای سرمایه‌پذیر برخوردار هستند و می‌توانند رویه‌های مدیریت را تحت تأثیر قرار دهند. کارکرد درونی مسئولیت اجتماعی و مالکیت نهادی می‌تواند منجر به بهبود جایگاه شرکت، افزایش بازدهی، سودآوری، ارزشمندی و بقای بلندمدت شرکتها شوند. با افشای مسئولیت اجتماعی، می‌توان حمایت مادی و غیر‌مادی سرمایه‌گذاران نهادی را توسط شرکتها به دست آورد. هدف این پژوهش بررسی تأثیر افق مالکیت نهادی بر مسئولیت اجتماعی و ارزش سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی بازه زمانی 1389 الی 1399 است. یافته های پژوهش نشان می‌دهد، افق مالکیت نهادی بلندمدت بر مسئولیت اجتماعی و ارزش سهام شرکتها تأثیر مثبت و معنادار دارد. همچنین نتایج بیانگر آن است که افق مالکیت نهادی کوتاه مدّت بر مسئولیت اجتماعی و ارزش سهام شرکتها تأثیر منفی و معنادار دارد؛ بنابراین به سرمایه گذاران در بازار سرمایه پیشنهاد می گردد به‌منظور سرمایه‌گذاری بهتر با ریسک کمتر به نوع مالکان نهادی شرکت ها توجه گردد.
Abstract Institutional investors with a significant shareholding in corporate stocks have a lot of influence in investable companies and can influence the practices of managers. The internal functioning of social responsibility and institutional ownership can lead to improved corporate position, increased efficiency, profitability, value and long-term survival of companies. By disclosing social responsibility, companies can obtain the material and non-material support of institutional investors. The purpose of this study is to investigate the effect of institutional ownership horizon on social responsibility and stock value of companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2009-2010. Findings show that the long-term institutional ownership horizon has a positive and significant effect on corporate social responsibility and stock value. The results also show that the horizon of short-term institutional ownership has a negative and significant effect on social responsibility and stock value of companies. Therefore, it is important to pay attention to the type of institutional owners in better investment with less risk.
فهرست منابع
بیابانی، میلاد، لشگری، زهرا، یعقوب نژاد، احمد، حیدرپور، فرزانه. (1399). تبیین رابطه رتبه بندی مسئولیت پذیری اجتماعی ویجئو با عملکرد مالی و ارزش شرکت. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 9(34), 145-156.
پورعلی، محمّدرضا، حجامی، محدثه. (1392). بررسی رابطه بین افشای مسئولیت اجتماعی و مالکیّت نهادی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 3(10), 135-150.
حاجیها، زهرا و چناری بوکت، حسن. (1395), مسئولیت پذیری اجتماعی شرکت و چولگی بازده سهام. حسابداری ارزشی و رفتاری، 01,01, 77-98.
حسّاس یگانه، یحیی، سهرابی، حسینعلی، غواصی کناری، محمّد. (1399). ارتباط گزارشگری مسئولیت اجتماعی با ارزش شرکت. پژوهشهای حسابداری مالی وحسابرسی، 12(45), 1-20.
حسّاس یگانه، یحیی و برزگر، قدرت اله. (1394). مدلی برای افشاء مسئولیت اجتماعی و پایندگی شرکتها. فصلنامه بورس اوراق بهادار، 08, 29, 91-110.
حسّاس یگانه، یحیی، برزگر، قدرتاله. (1391)، مسئولیت اجتماعی شرکتها سیر تکامل و تعاریف. حسابدار رسمی، 22, 17-31.
خرمنی مقدّم، فرشته، امیدی پور، رضا. (1396)، بررسی رابطه بین سهامداران نهادی، فرصتهایسرمایهگذاری و سیاست تقسیم سود شرکتها. پایان نامه کارشناسی ارشد، مؤسسه آموزش عالی مولوی.
سرلک، نرگس، کلوانی، داود. (1394). رابطه بین انواع مالکیّت نهادی و محافظه کاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش های تجربی حسابداری، 5(1), 149-164.
عباسی آقا ملکی، حامد، عبدلی، قهرمان، سوری، علی، ابراهیمی، محسن. (1397). تاثیر نوآوری بر نوسانات سهام شرکتهای داروسازی بورس اوراق بهادار تهران. اقتصاد مالی، 12(45), 27-49.
عنایت پور شیاده، ابراهیم، قلی پور پاشا، مهدی، درخشان، جواد، فرقانی، ابوالقاسم. (1399). تأثیر مالکیّت نهادی بر ارزش و ریسک شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. چشم انداز حسابداری و مدیریت، 3(23),16-26.
گروسی، حبیب اله، ایزدی نیا، ناصر، دستگیر، محسن. (1399). تأثیر سطح افشای مسئولیت‌پذیری اجتماعی بر ارزش بازار شرکت. پژوهشهای حسابداری مالی وحسابرسی، 12(46), 51-76.
مرادی رامز، زهرا، سهرابی، شهلا. (1397). بررسی رابطه سهامداران نهادی به عنوان مالک و مدیر بردرماندگی مالی شرکتهای پذیرفته شده دربورس اوراق بهادارتهران. اقتصاد مالی، 12(44), 87-102.
مولایی ایل ذوله، علی، نوراله زاده، نوروز، جعفری، سیده محبوبه، دارابی، رویا. (1399). بررسی رابطة مسئولیت اجتماعی شرکت وپاداش مدیران باگزارشگری متهورانه مالیاتی. اقتصاد مالی، 14(52), 101-128.
Arouri, M and Pijourle. (2015). CSR Performance and the Value of Cash Holdings: International Evidence, Journal of Business Ethics, Vol 140, Issue 2, pp. 263–284. Attig, N., Cleary, S., El Ghoul, S., & Guedhami, O. (2013). Institutional investment horizons and the cost of equity capital. Financial Management, 42(2), 441-477.
Bird, R., Hall, A. D., Momentè, F., & Reggiani, F. (2117). What corporate social responsibility activities are valued by the market?. Journal of Business Ethics, Vol. 78(2), PP. 127-218.
Buchanan, B., Cao, C. X., & Chen, C. (2019). Corporate social responsibility, firm value, and influential institutional ownership. Journal of Corporate Finance, Vol. 22, PP. 73-72
Bushee, Brian, J(1998), The Influence of Institutional Investors on Myopic R &D Investment Be Buchanan, B., Cao, C. X., & Chen, C. (2112). Corporate social responsibility, firm value, and influential institutional ownership. Journal of Corporate Finance, Vol. 22, PP. 73-72. havior, Accounting Review, 73, PP, 305-334.
Chang, Yen-cheng, Harrison, Hang, Inessa, Liskovich, (2015), Regression discontinuity and the price effects of stock market indexing, Review of Financial Studies, 28, PP, 212-246.
Chen, X., Harford, J., Li, K.,( 2007). Monitoring: Which institutions matter? Journal of Financial Economics 86, 279-305.
Erhan Kilincarslan, Ozgur Ozdemir, (2018), Institutional investment horizon and dividend policy: An empirical study of UK firm, Finance Research Letters, Volume 24, PP, 291-300.
Erhemjamts, otgontsetseg & Kershen, Huang, (2019), Institutional Owner Horizon, Corporate Social Responsibility and Shareholder Value, Journal of Business Research, for the coming.
Gaspar, J. M., Massa, M., Matos, P., Patgiri, R., & Rehman, Z. (2013). Payout policy choices and shareholder investment horizons. Review of Finance, 17(1), 261-320.
Gil Gras, Ester, Palacios, Manzona, Joaquin, Hernandez, (2016), Investigating the relationship between corporate social responsibility and earnings management: Evidence trom Spain, BRQ Business Research Quarterly, Vol, 19(4), PP, 289-299.
Godfrey, P. C. & Hatch, N. W. (2007), Researching Corporate Social Responsibility: An Agenda for the 21st Century, Journal of Business Ethics, 70, 87– 98.
Harford, J., Kecskes, A., Mansi, S.,( 2013). Investor horizons and corporate cash holdings. Working paper, University of Washington
Harjoto, M. A., & Jo, H. (2015). “Legal vs. normative CSR: Differential impact on analyst dispersion, stock return volatility, cost of capital, and firm value”. Journal of Business Ethics, Vol. 122(1), PP. 1-21.
Jory, R, Ngo, T, & Sakaki, H.(2017), Institutional Ownership Stability and Dividend Payout Policy, Managerial Finance, 1-11.
Muhammad, R. & Muhammad, A. & Muhammad, A. (2021), How does corporate social responsibility affect financial performance, financial stability, and financial inclusion in the banking sector, Research in International Business and Finance, Research, for the coming.
Kim, Y, Park, M.S, & Wier, B, (2012), Is earnings quality associated with courporate social responsibility?, Th Accounting Review, 87(3), PP, 761-796.
Salewski, Marcus, Zulch, Hening, (2017), The Responsibility and Earnings Quality, papers, SSRN.com.
Sundaramurthy, C., Rhoades, D., & Rechner, P. (2005). A metal-analysis of the effects of executive and institutional ownership on firm performance. Journal of Managerial Issues, 15, 494-510.
Wahba, H. (2010). How do institutional shareholders manipulate corporate environmental strategy to protect their equity value? A study of the adoption of ISO 14001 by Egyptian firms. Business Strategy and the Environment, 19, 8, 495- 511.
Wahba, Hayam; Elsayed, Khaled. (2015). The Mediating Effect of Financial Performance on the Relationship between Social Responsibility and Ownership Structure.Future Business Journal.
_||_