بررسی ارتباط شاخص بازار سهام با تقاضای پول در ایران
محورهای موضوعی : اقتصاد مالی
کلید واژه: واژگان کلیدی : تقاضای پول , بازارسهام , روش یوهانسن-جوسیلیوس , آزمون هم انباشتگی طبقه بندی JEL : E41, C13,
چکیده مقاله :
در این تحقیق ارتباط بازار سهام وتقاضای پول در ایران مورد بررسی قرار گرفته است. برطبق بحث میلتون فرید من(1988) بازار سهام دو اثر مهم روی تقاضای پول دارد. یکی اثر مثبت ثروت و دیگری اثر منفی جانشینی. بنابراین میتوان خالص تاثیر شاخص بازارسهام روی تقاضای پول را مورد بررسی قرارداد. در این تحقیق تاثیر خالص شاخص بازار سهام روی تقاضای پول در اقتصاد ایران با استفاده از روش هم انباشتگی یوهانسن-جوسلیوس و داده های فصلی سالهای 1370:1 تا سال 1385:4 مورد بررسی قرار گرفته و نتایج حاصل نشان می دهد کشش تقاضای پول نسبت به شاخص بازار سهام برابر با 046051/0 است.بدین معنا که شاخص بازار سهام در ایران بر روی تقاضای پول گسترده (M2) دارای اثر مثبت ثروت است بنابر این بانک مرکزی باید به هنگام افزایش شاخص بازار سهام عرضه پول را افزایش دهد. Abstract In this paper relation of stock market and money demand investigated. According to Friedman (1988) stock market has two main effects on money demand. One is positive wealth effect and other is negative substitution effect. Therefore we can investigate net effect of stock market on money demand .the econometric employad approach is Johansen-Juselius and also data are quarterly (1991Q1-2006Q4)and results show that money demand elasticity respect to stock market index is 0.046051 .This means that stock market index in Iran has wealth positive effect on money demand. Therefore central bank should increase the money supply when stock market index increase.
- اسلام لوئیان، کریم وحیدری مرتضی (1382) انتقاد لوکاس و بررسی ثبات تقاضای پول در ایران ، مجلهی تحقیقات اقتصادی ، شماره 62
- جعفری صمیمی، احمد و علمی،زهرا و صادق زاده یزدی ، علی (1385) بررسی ثبات تقاضای پول در ایران، کاربرد روش یوهانسن- جوسیلیوس ، مجله تحقیقات اقتصادی ، شماره 72
- شهرستانی، حمید و شریفی رنانی ، حسین (1387) تخمین تابع تقاضای پول و بررسی ثبات آن در ایران، مجله تحقیقات اقتصادی، دوره 43 ، شماره 4
- طبیبیان، محمد و سوری، داوود (1383) تعادل بلند مدت تقاضای پول، پژوهشهای بازرگانی، شماره 3
- کمیجانی، اکبرو بوستانی، رضا(1383) ثبات تابع تقاضای پول در ایران، مجله تحقیقات اقتصادی، شماره 67
- هژبر کیانی، کامبیز (1376) بررسی ثبات تقاضای پول و جنبههای پویای آن در ایران، موسسه تحقیقات پولیو بانکی، پژوهشگده بانک مرکزی ج.ا.ا ، شماره 62
- Adnan Hye , Q. et al (2009) Relationship between Stock Prices, Exchange Rate and Demand for Money in Pakistan, Middle Eastern Finance and Economics
- Agheri, B.Khan, M, and others, Monetary Policy in Selected Asian Countries, IMF Staff papers
- Akinlo, A.Eniesan (2006) The Stability of Money Demand in Nigeria: An Autoregressive Distributed Lag approach, Journal of Policy Modeling, Vol.28, pp.445-452
- Bahmani-Oskooee, M. and Ghiath Shabsigh, (1996) The Demand for Money in Japan: Evidence from Cointegration Analysis, Japan and the World Economy, Vol.8, No.1, pp.1-10
- Bahmani-Oskooee, Mohsen, (2001) How Stable is M2 Money Demand Function in Japan? Japan and World Economy, Vol.13, pp.455-461
- Bahmani-Oskooee, Mohsen, and Raham Hafez (2005) Stability of Money Demand Function in Asian Developing Countries, Applied Economics, Vol.37, No.7, pp.773-792
- Bahmani-Oskooee, Mohsen, (1996) The Black Market Exchange Rate and Demand for Money in Iran, Journal of Macroeconomics, Vol.18, pp.171-176
- Bahmani-Oskooee, Mohsen,Tanku Altin, (2006) Black Market Exchange Rate,Currency Substitution and the Demand for Money in LDC’s , Economic Systems, Vol.30, pp.249-263
- Bahmani-Oskooee, M., Chi Wing Ng, R., (2002) Long-run Demand for Money in Hong Kong: An Application of the ARDL Model, International Journal of Business and Economics, Vol.1, No.2, pp.147-155
- Baharumshah, Ahmad Zubaidi, Hamizah Mohd, Siti, Masih.M., Mansour (2009) The Stability of Money Demand in China: Evidence from ARDL Model, Economic Systems, Vol.33, pp.231-244
- Baharumshah, A.Z. (2004) “Stock Prices and Long Run Demand For Money Evidence from Malaysia”. International Economics Journal, Vol 18, Issue.3 September 2004, 389-407
- Baumol, W.j., (1952) The Transactions Demand for Cash: An Inventory Theoretic Approach, The Quarterly Journal of Economics, No.66, pp.545-556
- Cheong Tang, Tuck (2004) Demand for Broad Money and Expenditure Components in Japan: An Empirical Study, Japan and the World Economy, Vol.16, pp.487-502
- Chien-Chiang , Lee, Chung-Ping Chang ,PEI-Fen Chen (2008) Money Demand Function Versus Monetary Integration Revisiting Panel Cointegration Among GCC Countries , Mathematics and Computers in Simulation ,Vol.79,pp.85-93
- Dicky,D.A. and Fuller,W.A.,(1979) Distribution of the Estimators for Autoregressive Time Series with Unit root , Journal of American Statical Association , Vol.74,pp.427-431
- Friedmand, Milton, (1956) The Quarterly Theory of Money A restatement, Chicago, Chicago University Press
- Funke, Michael, (2001) Money Demand in Euroland, Journal of International Money and Finance, Vol.20, pp.701-713
- Georgopoulos, George .J. (2006) Estimating the Demand for Money in Canada: Does including and an own rate of return Matter? The Quarterly review of economics and finance, Vol.46, pp.513-529
- Haug , Alfred ,A.and Robert ,F.Lucas ,(1996) Long-run Money Demand in Canada in Search of Stability , The review of economics and statistics ,Vol.78,pp.345-348
- Johansen and Katrina Juselius, (1990) Maximum Likelihood Estimation and Inference on Cointegration with Applications to the Demand for Money, Oxford Bulletin of Economics and Statistics, Vol.52, pp.169-210
- Khan, A.H. (1994) Financial Liberalization on the Demand for Money in Pakistan, Pakistan Development Review, Vol.33, pp.997-1006
- Laidler, E.W, David (1993) The Demand for Money Theories Evidence and Problems, fourth edition, Harper Collins College Publishers
- Ordonez, Javier (2003) Stability and Non-linear dynamics in the board demand for money in Spain, Economics Letters, Vol.78, pp.139-146
- R.L.Brown, J.Durbin, and .JM.Evans (1975) Techniques for testing the constancy of regression relationships over time, Journal of the Royal Statistical Society, Vol.35, pp.149-192
- Trichel, Volker (1997) Broad Money Demand and Monetary Policy in Tunisia, International Monetary Fund, Working papers, Vol.22
- Tabesh, Hamid, (2000) Demand for Money and the Black Market Exchange Rate Expectations: Further Empirical Evidence, Journal of Economics, Vol.26, pp.1-9
- Thornton, J. (1998) Real stock prices and the long-run demand for money in Germany, Applied Financial Economics, 8, pp. 513–517
- Tobin.J. (1956)The Interest Elasticity of Transactions Demand for Cash, The Review of Economics and Statistics, No.38, pp.241-247
- Hsing, Y (2008) “Impact of Financial Stock Prices and Exchange Rates on the Demand for Money in Poland”. The South East European Journal of Economics and Business
- Caruso,M.(2006) Stock market fluctuations and money demand in Italy, 1913-2003,Bank of Italy
- Harmen, H. et al (2007) Does stock price cointegrate with money demand function in the Indonesian economy? Evidence from the post-1997 Asian financial crisis, Thammasat Economic Journal, Vol.25, No.3