-
دسترسی آزاد مقاله
1 - برآورد عمق بازار و بررسی رابطه آن با اخلال قیمت ها به روش حداکثر درستنمایی
جلال سیف الدینی فریدون رهنمای رودپشتی هاشم نیکومراممحتوای اطلاعاتی دادههای پربسامد، آنها را به ابزار اصلی در مطالعه ریزساختار بازار تبدیل کرده است. با این حال این دادهها حاوی اخلال نیز هستند که بر نتایج برآوردها از ویژگیهای فرایند قیمت نظیر برآورد نوسانات قیمت اثر منفی میگذارد. در پژوهش پیش رو، با استفاده از روش حد چکیده کاملمحتوای اطلاعاتی دادههای پربسامد، آنها را به ابزار اصلی در مطالعه ریزساختار بازار تبدیل کرده است. با این حال این دادهها حاوی اخلال نیز هستند که بر نتایج برآوردها از ویژگیهای فرایند قیمت نظیر برآورد نوسانات قیمت اثر منفی میگذارد. در پژوهش پیش رو، با استفاده از روش حداکثر درستنمایی، اخلال ریزساختاری قیمتهای سهام شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برآورد شده و از نوسانات واقعی دادههای قیمتی پربسامد تفکیک شده است. پس از برآورد اخلال موجود در قیمتها، رابطه بین سنجههای مبتنی بر معامله و مبتنی بر سفارش عمق بازار سهام با اخلال قیمتها مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج تحقیق نشان دهنده یک رابطه مستقیم بین اخلال ریزساختاری و عمق بازار است، با این تفسیر که افزایش عمق میتواند در نتیجه وجود معاملهگران مبتنی بر اخلال در بازار باشد که در کنار افزایش عمق بازار، اخلال در قیمتها را نیز افزایش میدهند. در بین سنجههای عمق، توازن بین حجم سفارشات خرید و سفارشات فروش بهتر از بقیه میتواند رابطه بین عمق و اخلال را نشان دهد. پرونده مقاله -
دسترسی آزاد مقاله
2 - رابطه کیفیت حسابرسی و نقد شوندگی سهام
سید حسین علوی طبری حدیثه حاجی مراد خانیبر اساس سوابق موجود انتظار بر این است که افزایش کیفیت حسابرسی منجر به افزایش کیفیت افشا، کاهش عدم تقارن اطلاعاتی و افزایش نقد شوندگی سهام شرکت ها در بازار بورس گردد. لذا در این پژوهش رابطه برخی معیارهای کیفیت حسابرسی(حق الزحمه حسابرسی، چرخش حسابرسان و اندازه حسابرس) با چکیده کاملبر اساس سوابق موجود انتظار بر این است که افزایش کیفیت حسابرسی منجر به افزایش کیفیت افشا، کاهش عدم تقارن اطلاعاتی و افزایش نقد شوندگی سهام شرکت ها در بازار بورس گردد. لذا در این پژوهش رابطه برخی معیارهای کیفیت حسابرسی(حق الزحمه حسابرسی، چرخش حسابرسان و اندازه حسابرس) با نقد شوندگی سهام( شکاف قیمت نسبی، شکاف قیمت مؤثر و عمق بازار ) به عنوان متغیر وابسته، مورد بررسی قرار گرفت. این بررسی در یک نمونه از 64 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و با استفاده از روش تحلیل داده های ترکیبی(پنل) انجام شد.نتایج نشان داد رابطه معناداری بین حق الزحمه حسابرسی مستقل و معیارهای نقد شوندگی شکاف قیمت مؤثر و عمق بازار وجود ندارد اما رابطه آن با شکاف قیمت نسبی(نقد شوندگی)، مثبت (منفی) و معنادار می باشد. لذا در مجموع در خصوص رابطه حق الزحمه حسابرسی مستقل با نقد شوندگی سهام نتیجه قطعی حاصل نگردید هر چند، شواهد به سمت عدم وجود رابطه معنادار قوی تر است.همچنین نتایج نشان داد شرکت هایی که به وسیله مؤسسات حسابرسی بزرگ حسابرسی می شوند، سهام نقد شونده تری دارند. بعلاوه یافته های این مقاله حاکی از عدم وجود رابطه معنادار بین چرخش حسابرسان و نقد شوندگی سهام بود. Abstract According to the literature, It is expected that increase in Audit Quality results in higher disclosure quality and lower information asymmetry which this in turn leads to increase in stock market liquidity of firms. In this paper, we investigated the relationship between some measures of audit quality (Independent Audit Fee, Auditors’ Tenure & Size) and stock market liquidity (Quoted Spread, Effective Spread & Market Depth).This study has been done using a sample of 64 listed companies in Tehran Stock Exchange and panel data analysis. The results suggest that there is not a meaningful relationship between independent audit fee and market depth & effective spread but it’s relation with quoted spread (liquidity) is positive (negative) and meaningful. So, altogether evidences are mixed but stronger toward no significant relation between liquidity and audit fee. Moreover, findings confirmed a positive and significant relationship between stock liquidity and audit institute size but not meaningful relationship between liquidity and auditors’ tenure. پرونده مقاله -
دسترسی آزاد مقاله
3 - نقش عوامل ریسکی اخلال (نویز) و عمق بازار در تبیین بازده آتی سهام
سپیده عرب مجید زنجیردار حسن زارعیهدف این تحقیق بررسی نقش عوامل ریسکی اخلال (نویز) و عمق بازار در تبیین بازده آتی سهام در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. قلمرو مکانی، شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار و قلمرو زمانی، بین 1392 تا 1396 میباشد. عوامل ریسکی اخلال و عمق بازار متغ چکیده کاملهدف این تحقیق بررسی نقش عوامل ریسکی اخلال (نویز) و عمق بازار در تبیین بازده آتی سهام در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. قلمرو مکانی، شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار و قلمرو زمانی، بین 1392 تا 1396 میباشد. عوامل ریسکی اخلال و عمق بازار متغیرهای مستقل و بازده آتی سهام متغیر وابسته در نظر گرفته شد. تحقیق حاضر توصیفی (همبستگی) و از نوع کاربردی میباشد. جمعآوری دادهها، از روش کتابخانهای و با مراجعه به صورتهای مالی، یادداشتهای توضیحی و ماهنامه بورس اوراق بهادار شرکتهای نمونه انجام پذیرفت. تحلیل دادههای توصیفی و استنباطی (آزمونهای ناهمسانی واریانس، F لیمر، هاسمن و جارک – برا و آزمون رگرسیون چند متغیره) با استفاده از نرمافزار ایویوز انجام شد. نتایج نشان داد تغییرات عامل ریسکی اخلال بهصورت یک صرف ریسک خود را در بازده آتی و عاملهای ریسکی تغییرات عمق بازار مشتمل بر میانگین تغییرات موزون حجم سفارشات و تغییرات توازن بین سفارشات خرید و فروش بهصورت یک صرف ریسک خود را در بازده آتی نشان میدهد. نتایج بهدستآمده در این پژوهش با تئوری بازار دارای اخلال مطابقت دارد. پرونده مقاله -
دسترسی آزاد مقاله
4 - نقش اجرای خصوصی سازی در اقتصاد ایران بر تعمیق بازار سهام (با تأکید بر نسبت نقدشوندگی)
محمد ابراهیم محمدپورزرندی معصومه ترکمان احمدییکی از اهداف اصلی دولت ها در اجرای خصوصی سازی در کنار اهدافی همچون افزایش درآمد و ارتقا کارایی اقتصادی، توسعه بازارهای سهام است. در این مطالعه با استفاده از تکنیک بای و پرون[1] بروز شکست ساختاری[2] در متغیر نقدشوندگی به عنوان یکی از نشانه های عمق بازار سهام، رصد می شود. چکیده کاملیکی از اهداف اصلی دولت ها در اجرای خصوصی سازی در کنار اهدافی همچون افزایش درآمد و ارتقا کارایی اقتصادی، توسعه بازارهای سهام است. در این مطالعه با استفاده از تکنیک بای و پرون[1] بروز شکست ساختاری[2] در متغیر نقدشوندگی به عنوان یکی از نشانه های عمق بازار سهام، رصد می شود. نتجه مدل از وجود حداقل دو شکست ساختاری اثربخش و معتبر حکایت می کند و نشان می دهد که در بسیاری از رخدادهای مرتبط، اجرای خصوصی سازی به افزایش نقدشوندگی بازار به عنوان یکی از اصول توسعه یافتگی بازارها منجر گردیده و بازار سهام را عمق بخشیده است. از این امر می توان به نوعی این نتیجه گیری را داشت که ظرفیت نهادی کشور بواسطه تغییرات نهادی و تشکیل کمیته ها و شوراهای لازم در فرآیند واگذاری ها ارتقا یافته و اثرات آن در بلندمدت بر تغییر عمق آن نیز نمایان شده است. همچنین با استفاده از روش MRS-GARCH مشخص شد که خصوصی سازی بر پیدایش تغییر رژیم در متغیر بازده شاخص بورس اوراق بهادار در طول برنامه های سوم، چهارم و پنجم توسعه در قالب مدلهای پویا اثرگذار بوده است. پرونده مقاله