پیش بینی بازدهی با کمترین خطا یکی از مسائل بسیار مهم در بازارهای مالی است که مورد توجه پژوهشگران زیادی در چند دهة اخیر قرار گرفته است. مدل های خطی و غیرخطی سنتی با توجه به عدم کارایی کافی مدل های خطی در تلاطم های قیمتی، عدم استخراج صحیح شکل توزیع شرطی داده ها به علت ضبط چکیده کامل
پیش بینی بازدهی با کمترین خطا یکی از مسائل بسیار مهم در بازارهای مالی است که مورد توجه پژوهشگران زیادی در چند دهة اخیر قرار گرفته است. مدل های خطی و غیرخطی سنتی با توجه به عدم کارایی کافی مدل های خطی در تلاطم های قیمتی، عدم استخراج صحیح شکل توزیع شرطی داده ها به علت ضبط نشدن پویایی توزیع شرطی در مدل های غیرخطی و وجود فرض‌های محدود کننده خلاف واقعیت، توانایی مناسبی جهت پیش بینی بازدهی در دنیای امروز ندارد. در جهت رفع نقصان مدل های سنتی، در پژوهش حاضر با استفاده از روش نوین زمان-متغیر به نام امتیاز خود رگرسیونی تعمیم یافته (GAS) مدل‌سازی در راستای پیش بینی توزیع بازدهی شاخص کل بورس اوراق بهادار طی بازه 1390 الی 1399 و برای رمزارز بیت کوین طی بازه سال 2014 تا 2020 میلادی انجام شده است. نتایج مدل سازی شده برای دو دارایی توسط مدل نوین GAS با نتایج مدل های GARCH و AR مقایسه شده و عملکرد آنها برای درون و برون نمونه آزموده شده است. نتایج آزمون های درون و برون نمونه ای نشان دهنده این است که جهت پیش بینی توزیع بازدهی روزانه شاخص کل مدل نوین GAS عملکرد بهتری داشته و برای پیش بینی توزیع بازدهی روزانه بیت کوین مدل GARCH ارجح تر بوده است.
پرونده مقاله
تصمیم‌گیری در خصوص شیوه تخصیص وجوه به خرید سهام، از مهم‌ترین دغدغه‌های سرمایه‌گذاران است. چنین به نظر می رسد که سرمایه‌گذاران تصویری ذهنی از توزیع بازده‌های گذشته سهام ایجاد کرده و براین اساس به ارزیابی سهام بر پایه نظریه چشم‌انداز می‌پردازند. از این رو ارزش نظریه چشم‌ا چکیده کامل
تصمیم‌گیری در خصوص شیوه تخصیص وجوه به خرید سهام، از مهم‌ترین دغدغه‌های سرمایه‌گذاران است. چنین به نظر می رسد که سرمایه‌گذاران تصویری ذهنی از توزیع بازده‌های گذشته سهام ایجاد کرده و براین اساس به ارزیابی سهام بر پایه نظریه چشم‌انداز می‌پردازند. از این رو ارزش نظریه چشم‌انداز به عنوان یکی از عوامل موثر در تبیین بازده سهام، نظر بسیاری از محققان را به خود جلب نموده است. هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر ارزش نظریه چشم‌انداز بر بازده آتی سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. نمونه آماری پژوهش که به روش حذف سیستماتیک انتخاب شده است، شامل 104 شرکت از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1391 تا 1395 می‌باشد. در این پژوهش به منظور آزمون فرضیه‌های پژوهش از مدل فاما و فرنچ (1992) استفاده شده است. برازش مدل پژوهش یک بار با استفاده از داده‌های ترکیبی و بار دیگر به روش سری زمانی به تفکیک پرتفوهای تدوین شده، انجام شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشان می‌دهد که ارزش نظریه چشم‌انداز تأثیری منفی بر بازده آتی سهام دارد.
پرونده مقاله
رفتار توده‌وار یا رمه‌ای یکی از مهم‌ترین سوگیری‌های رفتاری است که در بازارهای مالی وجود دارد و از عوامل شکل‌دهنده بحران‌های مالی است. با توجه به اینکه رفتار رمه‌ای به صورت مستقیم بر قیمت اثر می‌گذارد، از این رو پیش‌بینی قیمت بر اساس داده‌های قیمتی گذشته نشان از وجود رفت چکیده کامل
رفتار توده‌وار یا رمه‌ای یکی از مهم‌ترین سوگیری‌های رفتاری است که در بازارهای مالی وجود دارد و از عوامل شکل‌دهنده بحران‌های مالی است. با توجه به اینکه رفتار رمه‌ای به صورت مستقیم بر قیمت اثر می‌گذارد، از این رو پیش‌بینی قیمت بر اساس داده‌های قیمتی گذشته نشان از وجود رفتار رمه‌ای در بازار دارد. این مقاله با هدف بررسی وجود رفتار رمه‌ای در بورس اوراق بهادار تهران مدلی زمان متغیر غیرخطی نوینی به نام امتیاز خود رگرسیونی تعمیم یافته (GAS) ارائه کرده و با مدل-های غیرخطی سنتی GARCH و AR نیز قیاس شده است. در راستای پیش‌بینی بازدهی شاخص بورس اوراق بهادار تهران جهت تشخیص وجود رفتار رمه‌ای، از داده‌های قیمتی طی بازه 1390 الی 1399 استفاده شده است. توان و دقت پیش‌بینی توزیع بازدهی مدل نوین GAS با نتایج مدل‌های غیرخطی GARCH و AR در داده‌های درون و برون نمونه‌ای جهت تشخیص وجود رفتار رمه‌ای قیاس شده است. نتایج پژوهش در آزمون‌های درون و برون نمونه‌ای نشان دهنده دقت بالاتر مدل نوین GAS نسبت به مدل‌های سنتی GARCH و AR در پیش‌بینی توزیع بازدهی روزانه شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران بوده و همچنین وجود رفتار رمه‌ای در بازار سرمایه ایران تایید شده است.
پرونده مقاله
شناسایی رفتار توزیعی بازده دارایی‌های ریسکی از ضروریاتی است که توجه بسیاری از محققان را به خود جلب کرده است. چرا که آگاهی و شناخت دقیق‌تر رفتار توزیعی بازده در انها، امکان انجام پیش بینی‌های دقیق‌تر از وضعیت آتی بازار را فراهم می‌کند، به خصوص در تعیین ارزش در معرض ریسک چکیده کامل
شناسایی رفتار توزیعی بازده دارایی‌های ریسکی از ضروریاتی است که توجه بسیاری از محققان را به خود جلب کرده است. چرا که آگاهی و شناخت دقیق‌تر رفتار توزیعی بازده در انها، امکان انجام پیش بینی‌های دقیق‌تر از وضعیت آتی بازار را فراهم می‌کند، به خصوص در تعیین ارزش در معرض ریسک این دارایی‌ها که وابستگی مستقیم با شکل توزیعی بازده دارد.هدف پژوهش حاضر بررسی تغییرات توزیعی بازده دارایی‌های مالی در دوره‌های قبل و بعد از کووید 19 بر پایه قانون توانی، تابع نمایی کشیده و توابع q-گوسی است. در این راستا، 3 متغیر شاخص کل بورس، قیمت طلا و نرخ ارز مورد بررسی و اطلاعات مربوط به آنها در هریک از روزهای معاملاتی طی دوره 07/01/1395 تا 29/10/1401 جمع آوری شد. به منظور آزمون فرضیات، بااستفاده از آزمون کلموگروف-اسمیرنوف، به مقایسه توزیع تجربی بازده‌ها با هریک از توزیع‌های مذکور پرداخته شد. نتایج نشان داد که توزیع‌های لگاریتمی این دارایی‌ها از هیچ یک از توزیع‌های احتمال حاصل از قانون توانی، نمایی کشیده و q-گاوسی تبعیت نمی‌کنند.
پرونده مقاله
سکوی نشر دانش
سند یا سکوی نشر دانش ،سامانه ای جهت مدیریت حوزه علمی و پژوهشی نشریات دانشگاه آزاد می باشد
