تأثیر ریسک ورشکستگی بر مخارج سرمایه ای با تأکید بر اثر بیش اطمینانی مدیران
محورهای موضوعی :
فرزاد محمدی
1
*
,
بیتا دهقان خانقاهی
2
,
مهدی عبدشرافت
3
1 - کارشناسی ارشد مهندسی مالی و مدیریت ریسک، موسسه آموزش عالی آفاق، ارومیه، ایران.
2 - استادیار، گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد و علوم انسانی، موسسه آموزش عالی آفاق، ارومیه، ایران.
3 - دانشجو دکتری مدیریت دولتی، گروه مدیریت، دانشگاه آزاد اسلامی، ارومیه، ایران.
کلید واژه: بیش اطمینانی مدیران, ریسک ورشکستگی و مخارج سرمایه ای,
چکیده مقاله :
هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر ریسک ورشکستگی بر مخارج سرمایه ای با تأکید بر اثر بیش اطمینانی مدیران در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بود. بر همین اساس، این پژوهش با تجزیه و تحلیل اطلاعات مربوط به 80 شرکت نمونه در دوره زماني 11 ساله از سال های 1392 لغایت 1402 بدنبال دستیابی به این هدف بود. برای تجزیه و تحلیل داده های مربوطه، رگرسیون چند متغیره و داده های ترکیبی و نرم افزارهای EViews10 و STATA17 به کار گرفته شد. تجزیه و تحلیل اطلاعات نشان داد که ریسک ورشکستگی، به طور مثبت و معنادار، بر مخارج سرمایه ای تأثیرگذار است یعنی، وزن بالاتر بدهی در ساختار سرمایه شرکت، ضمن افزایش میانگین موزون سرمایه از سطح بهینه، هزینه های ورشکستگی بیشتری را برای شرکت تحمیل خواهد نمود. همچنین، بیش اطمینانی مدیران، تأثیر مثبت و معناداری بر رابطه بین ریسک ورشکستگی و مخارج سرمایه ای دارد یعنی مدیران بیش اطمینان، معتقدند می توانند ضمن کنترل کمیت و کیفیت نتیجه پروژه های سرمایه گذاری مدنظر خود، ضمن ارزیابی کمتر از حد واقع احتمال شکست خود در این پروژه ها، بر این تصور اصرار دارند که با ادامه پروژه های با ارزش خالص منفی، می توانند ارزش شرکت در بلندمدت را به حداکثر برسانند.
The aim of the present study was to investigate the effect of bankruptcy risk on capital expenditures with an emphasis on the effect of managers' overconfidence in companies listed on the Tehran Stock Exchange. Accordingly, this study sought to achieve this goal by analyzing data related to 80 sample companies over an 11-year period from 1392 to 1402. To analyze the relevant data, multivariate regression and mixed data and EViews10 and STATA17 software were used. Data analysis showed that bankruptcy risk has a positive and significant effect on capital expenditures, that is, a higher weight of debt in the company's capital structure will impose more bankruptcy costs on the company, while increasing the weighted average of capital from the optimal level. Also, managers' overconfidence has a positive and significant effect on the relationship between bankruptcy risk and capital expenditures. This means that overconfident managers believe that they can control the quantity and quality of the results of their investment projects, while underestimating the probability of their failure in these projects, and insist on the idea that by continuing projects with negative net worth, they can maximize the value of the company in the long run.