ارزیابی عملکرد مدیران شرکتهای سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار تهران

محورهای موضوعی : مدیریت بازرگانی

محمود لاری دشت بیاض ¹ , محمدرضا بهمنش ^{2 *} , محبوبه فاطمی ³

1 - استادیار گروه حسابداری دانشگاه فردوسی مشهد
2 - دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه فردوسی مشهد/ عضو هیات علمی موسسه آموزش عالی عطار مشهد
3 - عضو هیات علمی موسسه آموزش عالی عطار مشهد

تاریخ دریافت : 1395/01/18 تاریخ پذیرش : 1396/02/20 تاریخ انتشار : 1396/11/01

کلید واژه: ارزیابی عملکرد, شرکتهای سرمایه گذاری, مدل چهار عاملی کارهارت, عامل توالی بازده های گذشته,

چکیده مقاله :

از آنجایی که شرکتهای سرمایه گذاری با ایجاد سبدی از سهام، ریسک سرمایه گذاری را کاهش می دهند، باید از مدیرانی استفاده نمایند که توان کافی جهت ایجاد سبد بهینه ای از سرمایه گذاری ها را داشته باشند. بنابراین با توجه به اهمیت نقش مدیران در این شرکتها، باید عملکرد آنها مورد ارزیابی دقیق قرار گیرد. هدف این تحقیق ارزیابی عملکرد مدیران شرکتهای سرمایه گذاری بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدلهای کپم، فاما-فرنچ و کارهارت می باشد. سوال اصلی تحقیق این است که کدامیک از این مدلهادر ارزیابی عملکرد مدیران نسبت به دو مدل دیگر از دقت بالاتری برخوردار است؟ جهت پاسخ به این پرسش، داده های شرکتهای سرمایه گذاری بورس اوراق بهادار تهران، در 35 دوره ماهانه مورد بررسی قرار گرفت و با استفاده از روش پنل دیتا فرضیه های تحقیق مورد آزمون قرار گرفت. نتایج تحقیق حاکی از این است که در ارزیابی عملکرد مدیران شرکتهای سرمایه گذاری مدل کارهارت نسبت به دو مدل کپم و فاما-فرنچ از دقت بالاتری برخوردار است.

چکیده انگلیسی:

Since investment companies by creating a portfolio of stocks reduce investment risk, Shouldbeemployedmanagers that haveenough power to create the optimalportfolio of investments. Considering theimportance ofthe role ofmanagersin the companies, shouldbecarefully evaluatedtheir performance. The aim of this study is to evaluate the performance of investment companies’s managers in Tehran Stock Exchange using capm, Fama-French and Carhart models. The main research questionis whichofthesemodelsinevaluating the performance ofmanagersis more accuratethanothermodels?Toanswer this question, the data of investment companiesinTehran Stock Exchangeduring the35monthperiodwere evaluatedusingpanel dataandhypotheseswere tested.The results suggest that in evaluating the performance of investment companies’s managers, Carhartmodelis more accuratethan theothertwo models.