ارزیابی توان تحلیل مدل شبکه مبتنی بر معیار شارپ و ترینر جهت سنجش عملکرد پرتفوی انتخابی
محورهای موضوعی : دانش سرمایه‌گذاری
هاشم نیکومرام
1
(استاد و عضو هیات علمی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات)
هدی همتی
2
(دانشجوی دکتری دانشگاه آزاد اسلامی واحد علوم و تحقیقات)
کلید واژه: سرمایه فکری, پرتفوی, ماتریس شبکه, معیار شارپ, معیار ترینر,
چکیده مقاله :
در بازارهای رقابتی فعلی که هدف سازمان‌ها کسب سهم بیشتر بازار از طریق ایجاد مزیت‌های رقابتی است، موفقیت یک سازمان در گروی بکارگیری و مدیریت عنصر دانش و سرمایه فکری در تمامی ابعاد سازمانی است. سرمایه قکری در حال حاضر به اشکال مختلف در فرآیند توسعه اقتصادی، مدیریتی، تکنولوژی و اجتماعی به ایفای نقش می‌پردازد. با توجه به اهمیت سرمایه فکری و اثر آن بر ارزش شرکت و تأثیر آن بر بازدهی، انتخاب پرتفوی متمرکز بر سرمایه فکری می‌تواند بر بازده پرتفوی سرمایه‌گذاران اثرگذار باشد که این پژوهش با استفاده از مدل شبکه به بررسی این موضوع پرداخته است. سرمایه‌گذاران می‌توانند بر اساس سرمایه فکری شرکت‌ها با انتخاب بهینه پرتفوی و سرمایه‌گذاری بهینه نه تنها منجر به افزایش ثروت خود شوند، بلکه این امر در بهبود رشد و شکوفایی اقتصاد کشور نیز اثرگذار خواهد بود. در این پژوهش با استفاده از شش مدل حسابداری مقیاس سرمایه فکری اندازه‌گیری شده و با توجه به ارزش بازار شرکت‌ها، ماتریس شبکه پرتفوی‌ها از بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره 5 ساله 1385 تا 1389 انتخاب شدند. عملکرد پرتفوی‌های انتخابی بر اساس معیار ترینر و شارپ محاسبه شده و با بازده بازار مورد مقایسه قرار گرفت. برای آزمون فرصیه از آزمون کولموگروف ـ اسمیرنوف دو بعدی یا دو نمونه‌ای استفاده گردید. نتایج حاصل از آزمون فرصیه‌های فرعی پژوهش نشان می‌دهد که عملکرد پرتفوی‌های تشکیل شده بر اساس مدل‌های سرمایه فکری از عملکرد پرتفوی بازار طبق معیار عملکرد ترینر و شارپ بالاتر است و می‌توان بر اساس آن بازده بالاتری نسبت به بازار کسب نمود.
In the current competitive market, the goal of organizations is to gain more market share by creating competitive advantages. The success of an organization depends on the use and management of knowledge and Intellectual Capital (IC) in all aspects of the organization. Today’s IC plays an important role in the process of economic, managerial, technological and social developing. According to the importance of IC and its impact on company’s value and returns, select portfolio based on IC can affect the investor’s return, so in this study we apply IC variables in Grid matrix model which categorizes companies stock by use of six accounting model for measuring IC and market value, to form the Grid matrix. The data of the research is gathered from companies which listed in Tehran stock exchange through 1385-1389 by random sampling procedures. Returns of selected portfolios are computed by Traynor and Sharp performance ratios, in order to identify portfolios with higher performance than market portfolio performance. The Kolmogorov – Smirnov Z test is used to test the hypothesis. The results show that portfolios which selected based on IC models In Grid matrix model have higher performance than market portfolio.