بررسی نقش میانجی دارایی های نامشهود بر رابطه اعتماد بیش از حد مدیریتی و بهره وری سرمایه گذاری‌ها

محورهای موضوعی : دانش سرمایه‌گذاری

امیرحسین ارضاء ¹ (عضو هیات علمی گروه مالی و بانکداری دانشگاه علامه طباطبائی)

تاریخ دریافت : 1397/03/01 تاریخ پذیرش : 1397/04/06 تاریخ انتشار : 1399/02/01

کلید واژه: بهره وری سرمایه, فرااعتمادی مدیران, دارایی های نامشهود,

چکیده مقاله :

هدف اصلی این پژوهش بررسی تأثیر فرااعتمادی مدیران بر بهره‌وری سرمایه‌گذاری و بررسی نقش میانجی دارایی های نامشهود بر این رابطه در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. پژوهش حاضر با استفاده از الگوی داده‌های ترکیبی برای دوره زمانی 1395-1390، نمونه‌ای 194 شرکتی را از سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران که با روش حذف سیستماتیک انتخاب شدند، به‌صورت سالانه مورد مطالعه قرارداده است. نتایج این پژوهش نشان داد بین فرااعتمادی مدیران و بهره‌وری سرمایه رابطه معناداری وجود دارد علاوه بر این بین فرااعتمادی مدیران و بهره‌وری سرمایه با در نظر گرفتن میزان سرمایه گذاری در دارایی های نامشهود رابطه معناداری وجود دارد.

چکیده انگلیسی:

The present research mainly aims to investigate effect of managerial overconfidence on return of investment and review on mediating role of intangible assets on this relationship in the listed enterprises in Tehran Stock and Exchange Organization (TSEO). The current investigation has studied the model of combined data annually for time period (2011-16) in a sample composed of 194 companies which have been selected out of the listed enterprises in TSEO Organization using systematic deletion. The results of this study indicated that there was significant relationship among managerial overconfidence and return of capital. In addition, there is significant relationship among managerial overconfidence and return of capital given the rate of investment in intangible assets.

منابع و مأخذ:

1.       پارسائیان، زهرا، (1390)، تحلیل نقش توسعه بازار مالی بر ارتقاء بهره‌وری سرمایه: مطالعه موردی بخش صنعت و معدن، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی.

2.       تهرانی، رضا و خجسته، محمدعلی، (1387)، رابطه بهره وری سرمایه با بازده آتی سهام و تاثیر آن بر استراتژی های سرمایه گذاری ارزشی و رشدی، فصلنامه علوم مدیریت ایران، 3(11)، 20-1.

3.       خوش طینت، محسن و نادی قمی، ولی اله، (1388)، چارچوب رابطه رفتار اطمینان بیش از حد سرمایه گذاران با بازده سهام، مطالعات تجربی حسابداری، 25ریال 53-86.

4. داودی, فرشاد و جنانی، محمدحسین،(۱۳۹۵)، بررسی ارتباط میان بیش اطمینانی مدیریت و بازده غیرعادی سهام دربورس اوراق بهادار تهران، چهارمین کنفرانس بین المللی پژوهش های کاربردی در مدیریت و حسابداری، تهران، دانشگاه شهید بهشتی.

5.       رامشه، منیژه؛ ملانظری، مهناز، (1393)، بیش اطمینانی مدیریت و محافظه کاری حسابداری، دانش حسابداری ،5(16)،79-55.

6. رحمانی، علی و اسماعیلی، غریبه، (1392)، دارایی های نامشهود در شرکت های بورسی و تاثیر آن بر ارتباط ارزشی سود، مطالعات تجربی حسابداری مالی، 11(43)، 1-23.


7. سلامی، اکبر، اصلی زاده، احمد و عسگری، محمدرضا، (1396)، اطمینان بیش از حد مدیریتی، دخالت دولت و تصمیم تامین مالی شرکت ها در بورس اورق بهادار تهران، مطالعات اقتصاد، مدیریت مالی و حسابداری،3(1)، 72-88.

8.       شادی، میلاد، (1393)،  تاثیر سرمایه فکری بر بهره‌وری سرمایه و کارایی شرکت های رشدی و ارزشی بورس اوراق بهادار تهران، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه تربیت مدرس.

9. شکرگزار شلمانی، علیرضا، (1392)، بررسی رابطه میان عملکرد پرتفوی شرکت های سرمایه گذاری با نسبت بهره وری سرمایه آنها، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه گیلان.


10. شهبازیان، سوده، (1393)، اندازه گیری و طراحی مدل بهره وری سرمایه و بررسی ارتباط بین شاخص های بهره وری سرمایه و بازده سهام در بانک صادرات، پایان نامه کارشناسی ارشد موسسه اموزش عالی رجاء دانشکده مدیریت.


11. فاریابی، محمد و تجویدی، مینا. (1390). بررسی اثر سرمایه‌گذاری در فناوری اطلاعات بر بهره‌وری سازمانی، فصلنامه پژوهشی پژوهشگاه علوم و فناوری اطلاعات ایران، ویژه نامه مدیریت کتابخانه ها و مراکز اطلاع رسانی،27(1)، 340-352.


12. فراست، ندا، (1394)، تاثیر بهره وری نیروی کار و بهره وری سرمایه بر رشد اقتصادی، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه الزهرا(س).

13.   محمدزاده سالطه، حیدر ، (1394)، تاثیر فرصتهای سرمایه گذاری، رشد شرکت و بهره وری سرمایه بر عملکرد شرکت در بازار سرمایه ایران، مدیریت بهره وری، 9(36)، 162-141.

14. نوروزی، صدیقه، (1396)، بررسی تأثیر سرمایه‌گذاری در فناوری اطلاعات و رقابت در بازار محصول بر روی بهره‌وری سرمایه، در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران، پایان نامه کارشناسی ارشد دانشگاه یزد.

15.   نوو، ریموند.پی. (1986)، مدیریت مالی، (ترجمه جهانخانی، علی و پارسائیان، علی). تهران: انتشارات سمت.

16. Bouwman, C. (2014). Managerial Optimism and Earnings Smoothing. Journal of Banking & Finance, 41: 283-303.


17. D'Acunto, F.,(2015), Identity, Overconfidence, and Investment Decisions, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=2641182.


18. Dedrick, J., Gurbaxani, V., Kraemer K.L. (2003). Information Technology and Economic Performance: A Critical Review of the Empirical Evidence, ACM Computing Surveys, Vol.35, Vol.1, pp.1-28.


19. Duellman, S.& Ahmed, A. S.,  (2012). Managerial Overconfidence and Accounting Conservatism, Journal of Accounting Research, 51(1).1-30.


20. Fairchild, R. (2009), Managerial Overconfidence, Moral Hazard Problems, And Excessive Life-Cycle Debt Sensitivity,Investment Management And Financial Innovations, Volume 6 , Number 3; Page 1-60.


21. Kinari, Y., Mizutani, N., Ohtake, F. & Okudaira, H.,(2011), Overconfidence Increases Productivity, Working Paper ,Iser Discussion Paper, Institute Of Social And Economic Research, Osaka University, No. 814

22.  Malmendier, U. & Tale, G. (2005), Does Overconfidence Affect Corporate Investment? Ceo Overconfidence Measures Revisited, European Financial Management,11(5), 649–659.

23.  Pikulina, E., Renneboog, L. & Tobler, P.N, (2017), Overconfidence And Investment: An Experimental Approach, Journal Of Corporate Finance , 43, P175-192.

24. Pompian, M.M. (2006) .Behavioral Finance and Wealth Management ,translated by: Ahmad Badri, Kayhan Publishers

25.  Royal, A. &  Tasoff, J.,(2016), When Higher Productivity Hurts: The Interaction Between Verconfidence And Capital, Journal Of Behavioral And Experimental Economics, 67, 131-142.

26. Smith, J. 2008. Information technology’s influence on productivity, Thesis for the degree of masters of science in management information systems, the graduate college at the University of Nebraska In Partial Fulfillment of Requirements.