بررسی تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر ریسک سرمایه‌گذاری شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران
محورهای موضوعی : پژوهشنامه اقتصاد و کسب و کارامیر گرامی اصل 1 , صادق سربازی آزاد 2 , سیدکاظم ابراهیمی 3 , علی بهرامی نسب 4
1 -
2 - نویسنده
3 - استادراهنما
4 - نویسنده
کلید واژه: ریسک سرمایه‌گذاری, بورس اوراق بهادار تهران, عدم تقارن اطلاعاتی,
چکیده مقاله :
عدم تقارن اطلاعاتی از موضوعاتی است که در سال‌های اخیر با مسائل نمایندگی و سرمایه‌گذاری ارتباط عمیقی پیدا کرده است. اعتقاد بر این است که عدم تقارن اطلاعاتی به ناکارآیی بازار منجرمی‌شود و درنهایت، ریسک سرمایه‌گذاری را افزایش می‌دهد. هدف پژوهش حاضر، بررسی تأثیر عدم تقارن اطلاعاتی بر ریسک سرمایه‌گذاری در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این پژوهش، با استفاده از داده‌های 80 شرکت موجود در بورس اوراق بهادار تهران در دورۀ زمانی سال‌های 1388 تا 1392، این موضوع بررسی شده است. به این منظور از دامنۀ قیمت پیشنهادی خرید و فروش به‌عنوان شاخصی برای محاسبۀ عدم تقارن اطلاعاتی استفاده شد. مدل رگرسیونی پژوهش از روش داده‌های ترکیبی است و از روش رگرسیون کمترین مربعات تعمیم‌یافته برای برازش الگو استفاده شد. نتایج حاصل از این پژوهش بیانگر این است که عدم تقارن اطلاعاتی تأثیر مثبت و معناداری بر ریسک سرمایه‌گذاری شرکت ها دارد.
Risk taking is one of the most important factors in investment and analyzing the companies. Therefore investors concern about the factors which lead to greater investment risks. Information asymmetry is one of those important factors and has a deep connection with agency theory and investment management. It is believed that the information asymmetry leads to market inefficiency and eventually increases the investment risk. The purpose of this studies to evaluate the impact of information asymmetry on the investment risk in Tehran Stock Exchange companies. Eighty companies has been analyzed in a 4 year period. To measure information asymmetry, a gap between buy and sell orders has been measured. Panel data and generalized least squares (GLS) has been applied to assess the fit of the regression model. Results indicate that the information asymmetry has a significant and positive effect on the investment risk. Therefore, by increasing information asymmetry, investment risk increases; thus, investors should be aware of companies’ level of information asymmetry to decrease their investment risk